時間：2024-01-09 09:49:15
序論：速發(fā)表網結合其深厚的文秘經驗，特別為您篩選了11篇資金占用情況分析范文。如果您需要更多原創(chuàng)資料，歡迎隨時與我們的客服老師聯系，希望您能從中汲取靈感和知識！
本年度商品銷售收入為*萬元，比上年增加*萬元。其中，商品流通企業(yè)銷售實現*萬元，比上年增加5.5%，商辦工業(yè)產品銷售*萬元，比上年減少10%，其它企業(yè)營業(yè)收入實現*萬元，比上年增加43%。全年毛利率達到14.82%，比上年提高0.52%。費用水平本年實際為7.7%，比上年升高0.63%。全年實現利潤*萬元，比上年增長4.68%。其中，商業(yè)企業(yè)利潤*萬元，比上年增長12.5%，商辦工業(yè)利潤*萬元，比上年下降28.87%。銷售利潤率本年為4.83%，比上年下降0.05%。其中，商業(yè)企業(yè)為4.81%，上升0.3%。全部流動資金周轉天數為128天，比上年的110天慢了18天。其中，商業(yè)企業(yè)周轉天數為60天，比上年的53天慢了7天。
(二)主要財務情況分析
1.銷售收入情況
通過強化競爭意識，調整經營結構，增設經營網點，擴大銷售范圍，促進了銷售收入的提高。如南一百貨商店銷售收入比去年增加296.4萬元;古都五交公司比上年增加396.2萬元。
2.費用水平情況
全局商業(yè)的流通費用總額比上年增加144.8萬元，費用水平上升0.82%其其中：①運雜費增加13.1萬元;②保管費增加4.5萬元;③工資總額3.1萬元;④福利費增加6.7萬元;⑤房屋租賃費增加50.2萬元;③低值易耗品攤銷增加5.2萬元。
從變化因素看，主要是由于政策因素影響：①調整了“三資”、“一金”比例，使費用絕對值增加了12.8萬元;②調整了房屋租賃價格，使費用增加了50.2萬元;③企業(yè)普調工資，使費用相對增加80.9萬元。扣除這三種因素影響，本期費用絕對額為905.6萬元，比上年相對減少10.2萬元。費用水平為6.7%，比上年下降0.4%。
3.資金運用情況
年末，全部資金占用額為*萬元，比上年增加28.7%。其中：商業(yè)資金占用額*萬元，占全部流動資金的55%，比上年下降6.87%。結算資金占用額為*萬元，占31.8%，比上年上升了8.65%。其中：應收貨款和其他應收款比上年增加548.1萬元。從資金占用情況分析，各項資金占用比例嚴重不合理，應繼續(xù)加強“三角債”的清理工作。
4.利潤情況
企業(yè)利潤比上年增加*萬元，主要因素是：
(1)增加因素：①由于銷售收入比上年增加804.3萬元，利潤增加了41.8萬元;②由于毛利率比上年增加0.52%，使利潤增加80萬元;③由于其他各項收入比同期多收43萬元，使利潤增加42.7萬元;④由于支出額比上年少支出6.1萬元，使利潤增加6.1萬元。
(2)減少因素：①由于費用水平比上年提高0.82%，使利潤減少105.6萬元;②由于稅率比上年上浮0.04%，使利潤少實現5萬元;③由于財產損失比上年多16.8萬元，使利潤減少16.8萬元。以上兩種因素相抵，本年度利潤額多實現*萬元。
(三)存在的問題和建議
年度企業(yè)年度財務分析報告
，我局所屬企業(yè)在改革開放力度加大，全市經濟持續(xù)穩(wěn)步發(fā)展的形勢下，堅持以提高效益為中心，以搞活經濟強化管理為重點，深化企業(yè)內部改革，深入挖潛，調整經營結構，擴大經營規(guī)模，進一步完善了企業(yè)內部經營機制，努力開拓，奮力競爭。銷售收入實現×××萬元，比去年增加30％以上，并在取得較好經濟效益的同時，取得了較好的社會效益。（一）主要經濟指標完成情況本年度商品銷售收入為×××萬元，比上年增加×××萬元。其中，商品流通企業(yè)銷售實現×××萬元，比上年增加5．5％，商辦工業(yè)產品銷售×××萬元，比上年減少10％，其它企業(yè)營業(yè)收入實現×××萬元，比上年增加43％。全年毛利率達到14．82％，比上年提高0．52％。費用水平本年實際為7．7％，比上年升高0．63％。全年實現利潤×××萬元，比上年增長4．68％。其中，商業(yè)企業(yè)利潤×××萬元，比上年增長12．5％，商辦工業(yè)利潤×××萬元，比上年下降28．87％。銷售利潤率本年為4．83％，比上年下降0．05％。其中，商業(yè)企業(yè)為4．81％，上升0．3％。全部流動資金周轉天數為128天，比上年的110天慢了18天。其中，商業(yè)企業(yè)周轉天數為60天，比上年的53天慢了7天。（二）主要財務情況分析1．銷售收入情況通過強化競爭意識，調整經營結構，增設經營網點，擴大銷售范圍，促進了銷售收入的提高。如南一百貨商店銷售收入比去年增加296．4萬元；古都五交公司比上年增加396．2萬元。2．費用水平情況全局商業(yè)的流通費用總額比上年增加144．8萬元，費用水平上升0．82％其其中：①運雜費增加13．1萬元；②保管費增加4．5萬元；③工資總額3．1萬元；④福利費增加6．7萬元；⑤房屋租賃費增加50．2萬元；③低值易耗品攤銷增加5．2萬元。從變化因素看，主要是由于政策因素影響：①調整了“三資”、“一金”比例，使費用絕對值增加了12．8萬元；②調整了房屋租賃價格，使費用增加了50．2萬元；③企業(yè)普調工資，使費用相對增加80．9萬元?？鄢@三種因素影響，本期費用絕對額為905．6萬元，比上年相對減少10．2萬元。費用水平為6．7％，比上年下降0．4％。3．利潤情況企業(yè)利潤比上年增加×××萬元，主要因素是：（1）增加因素：①由于銷售收入比上年增加804．3萬元，利潤增加了41．8萬元；②由于毛利率比上年增加0．52％，使利潤增加80萬元；③由于其他各項收入比同期多收43萬元，使利潤增加42．7萬元；④由于支出額比上年少支出6．1萬元，使利潤增加6．1萬元。（2）減少因素：①由于費用水平比上年提高0．82％，使利潤減少105．6萬元；②由于稅率比上年上浮0．04％，使利潤少實現5萬元；③由于財產損失比上年多16．8萬元，使利潤減少16．8萬元。以上兩種因素相抵，本年度利潤額多實現×××萬元。4．資金運用情況年末，全部資金占用額為×××萬元，比上年增加28．7％。其中：商業(yè)資金占用額×××萬元，占全部流動資金的55％，比上年下降6．87％。結算資金占用額為×××萬元，占31．8％，比上年上升了8．65％。其中：應收貨款和其他應收款比上年增加548．1萬元。從資金占用情況分析，各項資金占用比例嚴重不合理，應繼續(xù)加強“三角債”的清理工作。（三）存在的問題和建議1．資金占用增長過快，結算資金占用比重較大，比例失調。特別是其他應收款和銷貨應收款大幅度上升，如不及時清理，對企業(yè)經濟效益將產生很大影響。因此，建議各企業(yè)領導要引起重視，應收款較多的單位，要領導帶頭，抽出專人，成立清收小組，積極回收。也可將獎金、工資同回收貸款掛鉤，調動回收人員積極性。同時，要求企業(yè)經理要嚴格控制賒銷商品管理，嚴防新的三角債產生。2．經營性虧損單位有增無減，虧損額不斷增加。全局企業(yè)未彌補虧損額高達×××萬元，比同期大幅度上升。建議各企業(yè)領導要加強對虧損企業(yè)的整頓、管理，做好扭虧轉盈工作。3．各企業(yè)程度不同地存在潛虧行為。全局待攤費用高達×××萬元，待處理流動資金損失為×××萬元。建議各企業(yè)領導要真實反映企業(yè)經營成果，該處理的處理，該核銷的核銷，以便真實地反映企業(yè)經營成果。年度企業(yè)年度財務分析報告
（一）主要經濟指標完成情況
本年度商品銷售收入為×××萬元，比上年增加×××萬元。其中，商品流通企業(yè)銷售實現×××萬元，比上年增加5．5％，商辦工業(yè)產品銷售×××萬元，比上年減少10％，其它企業(yè)營業(yè)收入實現×××萬元，比上年增加43％。全年毛利率達到14．82％，比上年提高0．52％。費用水平本年實際為7．7％，比上年升高0．63％。全年實現利潤×××萬元，比上年增長4．68％。其中，商業(yè)企業(yè)利潤×××萬元，比上年增長12．5％，商辦工業(yè)利潤×××萬元，比上年下降28．87％。銷售利潤率本年為4．83％，比上年下降0．05％。其中，商業(yè)企業(yè)為4．81％，上升0．3％。全部流動資金周轉天數為128天，比上年的110天慢了18天。其中，商業(yè)企業(yè)周轉天數為60天，比上年的53天慢了7天。
（二）主要財務情況分析
1．銷售收入情況
通過強化競爭意識，調整經營結構，增設經營網點，擴大銷售范圍，促進了銷售收入的提高。如南一百貨商店銷售收入比去年增加296．4萬元；古都五交公司比上年增加396．2萬元。
2．費用水平情況
全局商業(yè)的流通費用總額比上年增加144．8萬元，費用水平上升0．82％其其中：①運雜費增加13．1萬元；②保管費增加4．5萬元；③工資總額3．1萬元；④福利費增加6．7萬元；⑤房屋租賃費增加50．2萬元；③低值易耗品攤銷增加5．2萬元。
從變化因素看，主要是由于政策因素影響：①調整了“三資”、“一金”比例，使費用絕對值增加了12．8萬元；②調整了房屋租賃價格，使費用增加了50．2萬元；③企業(yè)普調工資，使費用相對增加80．9萬元。扣除這三種因素影響，本期費用絕對額為905．6萬元，比上年相對減少10．2萬元。費用水平為6．7％，比上年下降0．4％。
3．資金運用情況
年末，全部資金占用額為×××萬元，比上年增加28．7％。其中：商業(yè)資金占用額×××萬元，占全部流動資金的55％，比上年下降6．87％。結算資金占用額為×××萬元，占31．8％，比上年上升了8．65％。其中：應收貨款和其他應收款比上年增加548．1萬元。從資金占用情況分析，各項資金占用比例嚴重不合理，應繼續(xù)加強“三角債”的清理工作。
4．利潤情況
企業(yè)利潤比上年增加×××萬元，主要因素是：
（1）增加因素：①由于銷售收入比上年增加804．3萬元，利潤增加了41．8萬元；②由于毛利率比上年增加0．52％，使利潤增加80萬元；③由于其他各項收入比同期多收43萬元，使利潤增加42．7萬元；④由于支出額比上年少支出6．1萬元，使利潤增加6．1萬元。
（2）減少因素：①由于費用水平比上年提高0．82％，使利潤減少105．6萬元；②由于稅率比上年上浮0．04％，使利潤少實現5萬元；③由于財產損失比上年多16．8萬元，使利潤減少16．8萬元。以上兩種因素相抵，本年度利潤額多實現×××萬元。
（三）存在的問題和建議
1．資金占用增長過快，結算資金占用比重較大，比例失調。特別是其他應收款和銷貨應收款大幅度上升，如不及時清理，對企業(yè)經濟效益將產生很大影響。因此，建議各企業(yè)領導要引起重視，應收款較多的單位，要領導帶頭，抽出專人，成立清收小組，積極回收。也可將獎金、工資同回收貸款掛鉤，調動回收人員積極性。同時，要求企業(yè)經理要嚴格控制賒銷商品管理，嚴防新的三角債產生。
2．經營性虧損單位有增無減，虧損額不斷增加。全局企業(yè)未彌補虧損額高達×××萬元，比同期大幅度上升。建議各企業(yè)領導要加強對虧損企業(yè)的整頓、管理，做好扭虧轉盈工作。
3．各企業(yè)程度不同地存在潛虧行為。全局待攤費用高達×××
中圖分類號:F832.5F276文獻標識碼:A文章編號:1003-9031(2006)11-0014-06
一､問題的提出
2006年7月3日,上海證券交易所和深圳證券交易所聯合“關于上市公司大股東及其附屬企業(yè)非經營性資金占用的通告(2006年第2號)”｡這是繼2006年6月1日兩所首次集中曝光上市公司大股東資金占用情況以來又一重要的持續(xù)監(jiān)管舉措｡本次通告中,公開披露了截至2006年6月30日,滬深兩市還有148家公司存在非經營性資金占用問題,占用余額仍高達315.70億元｡
非經營性資金占用有別于經營性資金占用,后者是通過采購､銷售等生產經營環(huán)節(jié)的關聯交易產生的資金占用｡非經營性資金占用常常是為大股東墊付工資與福利､代償債務及其他在沒有商品和勞務對價情況下提供給大股東及其附屬企業(yè)使用的資金等①｡因此存在這種占用情況的上市公司的獨立性值得懷疑,非經營性資金占用可以被理解為是控股股東更為明顯的掠奪行為,是更為嚴重的公司治理問題｡
對大股東通過種種正當及非法的手段侵占中小股東的利益,Johson等形象地將這些手段描述為隧道挖掘(Tunneling),意指企業(yè)的控制者從企業(yè)轉移資產和利潤到自己手中的各種合法或者非法的行為｡[1]擁有控制權的大股東往往有動機采用各種方式獲取控制權利益,例如超額的管理層薪金､貸款擔保､掠奪性的關聯交易､占用資產､稀釋股權等,隧道挖掘不僅存在于發(fā)展中國家的股票市場,而且存在于歐美發(fā)達的證券市場,即使是資本市場監(jiān)管最為嚴厲的市場,也可能出現少數利益群體利用隧道行為來損害中小投資者利益的行為｡不過在新興市場上,這類問題尤其嚴重｡[2]唐宗明和蔣位(2002)的研究表明,中國上市公司大股東侵害小股東的程度遠高于美英國家｡[3]
我國上市公司根據控股股東的類型可以劃分為:國有上市公司和民營上市公司②｡國有上市公司包括國家股或國有法人股股東控制的上市公司;而非國有上市公司都被視為民營上市公司,包括自然人､外資及其他非國有性質的一般法人股股東控制的上市公司｡在交易所公布的存在大股東占用現象的148家上市公司中,民營上市公司有63家｡上海證券交易所研究中心撰寫的《中國公司治理報告(2005):民營上市公司治理》以截止2004年底滬市212家民營上市公司為樣本進行研究,結論顯示,國內民營上市公司盈利能力總體上比非民營上市公司差;從公司治理狀況看,民營上市公司大股東侵害小股東利益的情況更為嚴重｡
陳國進､林輝等(2005)對我國上市公司違法違規(guī)行為的實證研究認為:從公司治理角度看,在所有權結構高度集中的模式下,第一大股東的集中持股可以在一定程度上約束上市公司違法違規(guī)行為,但是第二大股東在制衡第一大股東方面還沒有起到有效的作用｡[4]但是筆者認為,該文與大多文獻類似,既沒有區(qū)別上市公司的類型,也沒有對關聯股東的持股進行加總計算,存在一定的缺陷｡
本文通過對交易所公布的資金占用數據進行實證分析,從兩個角度探討上市公司股權結構對資金占用的影響:第一,考慮控股股東的類型因素,在占用資金上,民營上市公司是否比國有上市公司有更高的發(fā)生概率?是否更為嚴重?第二,考慮控股股東的持股比例因素,不同的持股結構對資金占用有何影響?
二､理論分析與研究假設
La Porta等(1999)發(fā)現,除美國和英國等少數幾個國家外,世界上大部分國家的企業(yè)股權并不是高度分散的,相反是相當集中的｡[5]Grossman和Hart(1983)認為一旦股權集中在少數控股股東手中,就會產生控制權收益,這種收益只為大股東享有,而不能為其他股東分享｡[6]Shleifer和Vishny(1997)指出,控股股東可以利用小股東無法分享的控制權,通過侵害小股東利益來獲取私利｡[7]因此,公司治理問題的研究重心已從股東和管理者之間的沖突轉移到控股股東和小股東之間的沖突｡
周業(yè)安對股權結構的屬性與凈資產收益率的關系進行了檢驗得出國有股的比例與凈資產收益率之間有顯著的正相關關系｡[8]如前所述,上海證券交易所的研究報告認為相對于非民營上市公司,民營上市公司的業(yè)績和公司治理水平都較差｡國有資本的人:國有上市公司控股股東的經營者并不能完全占有侵占的資金,在占用資金的動力上比民營上市公司的控股股東要弱｡在法律的威懾力不足的我國證券市場中,民營上市公司的控股股東在切身利益的驅動下,表現出更強的掠奪性｡因此,筆者從資金占用的普遍程度和嚴重程度的角度提出:
假設1:在第一大股東③非經營性資金占用方面,民營上市公司比國有上市公司有更高的概率,或者說是更為普遍｡
假設2:在第一大股東非經營性資金占用方面,民營上市公司比國有上市公司有更高的資金占用率(去除了規(guī)模的影響),或者說是更為嚴重｡
股權制衡度主要是反映前幾大股東間的制衡關系,它是指由少數幾個大股東分享控制權,通過內部牽制,使得任何一個大股東都無法單獨控制企業(yè)的決策,達到互相監(jiān)督和抑制掠奪的效果｡[9]Wang和Wong發(fā)現,當公司第二大股東比例較高時,可以起到明顯的監(jiān)督作用,從而使公司的治理結構優(yōu)于那些第二大股東監(jiān)督作用較弱的公司｡[10]因此筆者再次提出
假設3:股權制衡度越高,資金占用率越小｡
假設4:第一､二大股東持股比例之差越大,資金占用率越高｡
Jensen和Meckling研究認為,控股股東持股比例在很高和很低兩種情況下的行為是不相同的,由此產生了兩種效應,分別稱為協同效應(Alignment Effects)和壕溝效應(Entrenchment Effects)｡[11]當在較低的持股水平上,第一大股東侵占中小股東利益的動機隨著持股比例的提高而增大,從而對中小股東的侵占程度也隨之提高,產生壕溝效應;但當持股比例達到一定程度后,大股東在上市公司占的利益很大,通過對中小股東利益侵占所獲得的比例降低,這時第一大股東的侵占行為就會減弱,形成協同效應｡李增泉等的研究也發(fā)現,在較低持股比例上,第一大股東占用的上市公司資金隨第一大股東持股比例的提高而增加;一旦第一大股東的持股比例超過50%,利益協同效應則占主導地位,第一大股東占用的資金隨著持股比例的提高而降低｡[12]因此,筆者根據這兩種效應,提出如下假設:
假設5:在第一大股東持股比例S1較低(≤50%)時,體現的是壕溝效應,即S1越大,資金占用率越高｡
假設6:在第一大股東持股比例S1較高(>50%)時,體現的是協同效應,即S1越大,資金占用率越低｡
再次考慮民營上市公司與國有上市公司的不同,國有上市公司的第一大股東絕大多數是國有企業(yè)集團,如中國華源集團有限公司是華源股份(600094,SH)的第一大股東,這些上市公司都是當初從集團中改制剝離出來的優(yōu)質資產,承擔包袱的集團母公司于是有了“正當理由”去尋求上市子公司的補償,而高持股比例支持了補償行為的實施｡李增泉等提供的證據也表明,控股股東和地方政府有強烈的動機和足夠的能力通過資產重組從上市公司轉移資產,以支持母公司的存續(xù)或地方的發(fā)展｡[12]國有企業(yè)集團的“顧全大局”式的隧道挖掘一般是有政府支持和默許的,我們把這種現象稱為“政府主導的壕溝效應”｡
另一方面,國有企業(yè)集團的經營者只是人,并不是所有者｡[13]這與民營上市公司的第一大股東或實際控制人是有本質區(qū)別的｡在高持股比例情況下,雖然集團公司在上市公司占的利益很大,但對于人來說卻未必如此,反而為人的隧道挖掘提供了保障｡第一大股東的人可以通過第一大股東對上市子公司的資金占用,達到更多地從第一大股東渠道轉移資產或者提高職務消費的目的｡在高控制權下的這種隧道挖掘,是“損公肥私”式的個人利益輸送,我們稱之為“控股股東人的壕溝效應”｡由此提出:
假設7:國有上市公司的第一大股東持股比例S1較高(>50%)時,體現的是壕溝效應,即S1越大,資金占用率越高｡
假設8:民營上市公司的第一大股東持股比例S1較高(>50%)時,體現的是協同效應,即S1越大,資金占用率越低｡
三､樣本篩選､數據來源與變量解釋
1.樣本篩選與數據來源
本文選擇滬､深交易所聯合的“關于上市公司大股東及其附屬企業(yè)非經營性資金占用的通告(2006年第二號)”(以下簡稱“2號通告”)披露的148家公司中的122家,作為研究樣本｡樣本篩選遵循信息披露的充分性和可靠性原則,具體過程如下:(1)剔除未披露H股具體股東的公司4家;(2)考慮到當年占用金額與現在的余額已發(fā)生重大變化的情況,剔除資金占用發(fā)生在2001年及以前年份的公司6家;(3)剔除公司已經過重大資產重組,并且原大股東的關聯關系在公開信息中不明確的公司12家;(4)剔除指標變異性較大(資金占用率與第一大股東持股之比1.5或0.04)的公司4家｡最終得到有效樣本122家｡
樣本公司的非經營性占用資金余額來自“2號通告”,前五大股東持股比例和總資產數據來自巨潮資訊網｡
2.變量解釋
本文采用的因變量是資金占用率;三個自變量包括:第一大股東持股比例､第一和第二大股東持股比例之差､股權制衡度;兩個分組變量為D1､D2｡這些自變量和分組變量代表了股權結構的兩個內涵:股權性質和大股東持股比例與結構｡
(1)資金占用率(ocr)(因變量)
資金占用率(ocr)=非經營性資金占用余額/發(fā)生占用當年的期末總資產｡
發(fā)生占用當年的期末總資產的運用,是為了消除公司規(guī)模對占用金額的影響,采用的是資金占用發(fā)生當年的年報的總資產的數據,來源于巨潮資訊網的上市公司資料庫｡
(2)第一大股東持股比例(S1)
本文用第一大股東持股比例(S1)來反映股權集中度(Concentration Ratio ofOwnership),假設5､假設6､假設7和假設8都是針對股權集中度對資金占用率的影響設計的｡
第一大股東持股比例的計算采用的是控股股東的概念,對存在關聯方關系的股東持股進行加總｡
(3)股權制衡度(dr5)
股權制衡度(Degree of Ownership Restriction)采用同濟大學―上海證券課題組(2002)10的公式:
dr5=(S2+S3+S4+S5)/S1
dr5代表股權制衡度,S1､S2､S3､S4､S5分別代表公司第一､第二､第三､第四和第五大股東持股比例｡dr5越大,說明前五大股東中“S2+S3+S4+S5”相對于S1越大,那么對第一大股東的制衡度就越高｡
S1至S5是資金占用當年年度財務報告中的數據,S2至S5的計算也對存在關聯方關系的股東持股進行加總,數據來源于巨潮資訊網的上市公司資料庫｡
(4)第一､二大股東持股比例之差(S1.2)
這是另一個反映股權制衡程度的自變量,計算公式:S1.2=S1-S2｡
S1.2越小,說明第一､二大股東的持股越接近,那么第二大股東對第一大股東的制衡就越強｡
(5)分組變量1(D1)
引入變量D1進行分組:
1,國有上市公司
D1=
0,民營上市公司
樣本可以分組為國有和民營上市公司兩個子樣本｡
(6)分組變量2(D2)
引入變量D2進行分組:
1,S1>50%
D2=
0,S1≤50%
樣本可以分組為第一大股東持股比例S1>50%或S1≤50%兩個子樣本｡
四､描述性統計和兩個檢驗
表1為各變量的描述性統計,共有122個樣本公司,平均資金占用率ocr為0.1591,平均第一大股東持股比例S1為0.4307股權制衡度dr5均值為0.3972其中最小值0.0050最大值1.6367｡
表2中,民營上市公司有50家,觀察概率0.4098是否顯著高于檢驗概率(總體概率)0.295采用非參數檢驗中的二項分布檢驗(Binomial test)如下:
表3的二項分布檢驗顯示:單側p=0.004
表4的描述性統計顯示,民營上市公司和國有上市公司的平均資金占用率分別為0.1402和0.1723,是否存在顯著差異?由于參數檢驗顯示方差是不齊的,所以我們選擇用兩個獨立樣本(2 Independent Samples)的非參數檢驗｡
從表5看出,p=0.712,檢驗水平a=0.10下,仍然能接受H0,可見兩組均值并無顯著差異｡結論為:民營上市公司的資金占用率并不會比國有上市公司的高｡因此假設2是不成立的｡
五､回歸分析
針對假設3至假設8,設計了表7的6個單自變量線性回歸模型,模型的設定考慮了兩個方面的因素:其一,反映股權結構的自變量:股權制衡度(dr5)､第一與第二大股東持股比例之差(S1.2)､第一大股東持股比例(S1)之間存在共線性問題,因此選擇單自變量線性回歸模型;其二,根據假設的涉及范圍與分析的需要,研究樣本分全樣本､D2=0樣本､D2=1樣本､D2=1且D1=0樣本､D2=1且D1=1樣本｡樣本分類情況如表6｡
從表7可知,模型1､模型2都通過了1%顯著性水平的檢驗,實證結果支持了假設3和假設4｡說明在我國上市公司中股權制衡度(dr5)越高,資金占用率(ocr)越低;第一與第二大股東持股比例之差(S1.2)越小,資金占用率(ocr)越低｡第二大股東在制衡第一大股東方面起到了有效的作用｡
模型3的回歸結果驗證了假設5,說明壕溝效應的存在,在第一大股東持股比例S1≤50%時,S1越大,資金占用率越高｡
模型4雖然通過了10%水平的顯著性檢驗,但是系數為正,仍然是S1越大,資金占用率越高的壕溝效應,這與預期是相反的｡可見從總體上看,當第一大股東持股比例S1>50%時,并沒有產生協同效應,假設6不能成立｡對這一結果的可能解釋是,S1大于50%的樣本中包含國有上市公司和民營上市公司,而這兩類公司的控股股東的行為是不同的｡
模型5､模型6涉及的兩個子樣本是對模型4的S1大于50%樣本的再分組,從結果看,民營組(D2=1;D1=0)和國有組(D2=1;D1=1)的回歸系數都通過了5%顯著性檢驗｡模型5的系數為負數,支持了假設8,民營上市公司的第一大股東持股比例S1>50%時,體現的是協同效應,S1越大,資金占用率就越低｡而模型6的系數是正的,說明S1越大,資金占用率越高,所以假設7是成立的,國有上市公司在S1>50%時體現的是壕溝效應｡
由此,對模型4回歸結果的進一步解釋是,S1>50%的樣本中國有上市公司(31家)的壕溝效應,相對于民營上市公司(8家)的協同效應,發(fā)揮了更大權重的作用｡導致在總體上體現了壕溝效應｡
同時我們發(fā)現,模型5的調整R2是0.547,明顯大于其它模型,一方面是S1在該模型的解釋力強,說明民營上市公司的第一大股東在持股比例超過50%后明顯的侵占動機的消退;但是,另一方面的可能原因是樣本量(8家)太少,所產生的異常｡
關于其它模型的調整R2都較小的原因可以解釋為:上述模型表述的僅是股權結構對資金占用率的解釋,而忽略了其它變量(非股權結構變量)對資金占用率的解釋作用,因而得出的調整R2值比較小,但仍然能滿足顯著性水平的要求｡
六､結論與啟示
根據以上的理論和實證分析,本文得出的結論和啟示到少包括如下三點:
第一,相對于國有上市公司,民營上市公司的第一大股東非經營性資金占用的現象更為普遍｡因此認為,民營上市公司的非經營性資金占用問題,應成為監(jiān)管工作的重點之一｡
第二,當第一大股東持股比例大于50%時,民營上市公司表現為協同效應(Alignment Effects),而國有上市公司表現為壕溝效應(Entrenchment Effects)｡“政府主導的壕溝效應”和“控股股東人的壕溝效應”的存在,說明由于受到行政干預和初始委托人缺位的影響,國有上市公司的獨立性和有效的委托關系面臨挑戰(zhàn)｡在股權分置改革與實現全流通后,應當引導和支持通過股權轉讓,減少國有上市公司在證券市場的比重｡
第三,當第一大股東持股比例在50%以下時,持股比例越大,資金占用率越高｡而通過股權制衡作用可以抑制資金占用｡所以提高第二至第五大股東持股比例,或者由制度安排(如累積投票制)提高其它股東的制衡能力,有助于減少第一大股東的資金占用,從而保護中小股東的利益｡■
注釋:
① 非經營性占用資金和大股東及其附屬企業(yè)的含義來自深圳交易所--信息披露工作備忘錄2006年第2號“非經常性資金占用及其他關聯資金往來的披露及報送要求(修訂)”｡
非經營性占用資金是指上市公司為大股東及其附屬企業(yè)墊付的工資､福利､保險､廣告等費用和其他支出;代大股東及其附屬企業(yè)償還債務而支付的資金;有償或無償､直接或間接拆借給大股東及其附屬企業(yè)的資金;為大股東及其附屬企業(yè)承擔擔保責任而形成的債權;其他在沒有商品和勞務對價情況下提供給大股東及其附屬企業(yè)使用的資金等｡
大股東及其附屬企業(yè)指控股股東或實際控制人及其附屬企業(yè)､前控股股東或實際控制人及其附屬企業(yè)｡附屬企業(yè)是指控股股東､實際控制人直接控制的企業(yè)｡
② 按照國際慣例,除絕對國有的企業(yè)外,其他所有非國有(non-state-owned)的企業(yè)都屬于民營經濟范疇(private sector);另外,中歐國際工商學院及《東方企業(yè)家》等對民營上市公司的界定標準也已變更為:非國有上市公司就可以被視為民營上市企業(yè)｡
③ 第一大股東持股比例的計算采用的是控股股東的概念,對存在關聯方關系的股東持股進行加總｡
參考文獻:
[1] JohnsonSimonRafael La PortaFlorencio Lopez-De-Silanes Andrei Shleifer. Tunneling.The American Economic Review2000,(90):22-27.
[2] 羅黨論.大股東隧道挖掘與投資者保護力量-基于中國上市公司多角度的實證證據[BD/OL].2005-06-24.fdms.fudan.省略/doctor/download/51.doc
[3] 唐宗明蔣位.中國上市公司大股東侵害度實證分析[J].經濟研究,2002,(4).
[4]陳國進,林輝王磊.公司治理､聲譽機制和上市公司違法違規(guī)行為分析J.南開管理評論,2005,(6).
[5] La PortaRafaelFlorencio Lopez-de-Silanes,Andrei Shleifer. Corporate ownership around the world. Journal of Finance,1999,(54).
[6] GrossmanHart.An analysis of the principal-agent problem.Econometrica,1983,(51).
[7] ShleiferA.VishnyR..A survey of corporate governance.Journal of Finance,1997,(52).
[8] 周業(yè)安.金融抑制對中國企業(yè)融資能力影響的實證研究[J].經濟研究,1999,(2).
[9] 同濟大學―上海證券(聯合)課題組.我國上市公司股權制衡研究.上證聯合研究計劃第四期課題報告[R].2002.
[10] WangKunTJ Wong.ChangeofLargeShareholdersandPerformanceImprovement IsitRealImprovementorAccountingManipulation. HKUST WorkingPaper,2003.
[11] Jensen Meckling.Theory of the Firm Managerial Behavior Agency Cost and Ownership Structure.Journal of Financial Economics,1976,(3).
資金是企業(yè)賴以生存發(fā)展的血液，是財務管理的集中表現，資金管理是企業(yè)財務管理的中心，資金管理審計的有力開展直接關系到資金管理過程中經營管理者履行職責行為的正確性，并成為幫助企業(yè)經營管理者及時發(fā)現管理缺陷，糾正行為偏差，促進企業(yè)規(guī)范管理和自我完善，提高企業(yè)效能的有力保障。
企業(yè)要加強資金管理審計工作，就要在資金管理過程中加強監(jiān)督企業(yè)資金配置合理性管理、加強監(jiān)督企業(yè)資金使用效率管理、加強監(jiān)督企業(yè)資金安全管理。下面我就從這三個方面做簡要闡述。
1.加強監(jiān)督企業(yè)資金配置合理性管理
資金是企業(yè)最重要的資源之一，談到資源我們自然想到的資源安全性、可用性、效率性，如何對資源進行合理配置，是發(fā)揮資源效率的關鍵性所在，資金資源也不例外。我們要加強監(jiān)督企業(yè)資金配置合理性管理，就要從以下三個方面入手加強資金管理審計工作。即企業(yè)資金資源占用方面；企業(yè)現有的資金資源配置合理性方面；如何進一步優(yōu)化資金配置工作方面。
1.1準確把握企業(yè)資金資源占用情況
企業(yè)資金資源不可能是將一把錢存在銀行，也不可能是把一堆錢睡在企業(yè)保險箱中，它一定是分散占用在企業(yè)房產、設備、存貨、應收賬款等各個方面。因此，要做好企業(yè)資金資源占用的監(jiān)督檢查工作，首先就要知道企業(yè)資金是被哪些方面所占用的，各占用了多少。說到資金占用在哪幾個方面，有一點財會知識的人都能立即回答流動資金和固定資金各占用多少，企業(yè)的會計報表中已分項列明！是的，只要企業(yè)會計信息不是虛假，很容易回答這個問題。但是如果我們過份地相信會計報表，就很難做好資金管理審計工作了，報表中的數據由于其采用的會計假設、記賬原則、主管人員風險偏好、經理人員的切身利益等原因，往往只是一個假象，可能含有不少水份，很難真實反映企業(yè)資金的實際占用情況，如固定資產占用可能存在閑置資產、低效資產和無效資產；應收賬款存在呆壞賬；倉庫中可能存在未處理的物品等等。我們應透過現象看本質，了解其真實情況才有可能做好企業(yè)資金資源管理監(jiān)督檢查工作，要先剔除這些影響再分析各項目占用資金，還源其本色，才能為改善其配置，為提高資金運用效率提供科學決策依據。
1.2準確定位企業(yè)資金資源配置合理性
要監(jiān)督檢查企業(yè)資金配置合不合理，難度就大了，因為資金占用合理標準是什么？可能沒有人能說得清楚。既然企業(yè)哪部分資產應占多少資金，各項資產間的比例應為多少沒有標準，如何來界定資金配置是否合理呢？沒有標準，只能用笨辦法，就是比較，運用分析資金使用效率進行比較，與企業(yè)歷史數據、同類企業(yè)數據進行比較，資金使用效率提高了，資金配置就趨于合理了，資金使用效率降低了，可能配置就出問題了。合理配置企業(yè)資金資源，就是在不斷的調整資金資源配置中，不斷提高企業(yè)資金使用效率，資金使用效率越來越好，資源配置也自然趨于合理了。監(jiān)督檢查企業(yè)資金配置是否合理，也就是在企業(yè)資金配置的不同方案中選擇確認資金使用效率比較好的來運用。
1.3準確優(yōu)化企業(yè)資金資源配置
企業(yè)的資金資源總是有限的，只有合理的配置資源，才能有效地利用資源，企業(yè)資金管理首先應優(yōu)化配置。雖然我們說企業(yè)資金合理與否沒有統一的標準，這并不意味企業(yè)不應或無法優(yōu)化資金配置。企業(yè)資金配置是否合理、是否需要完善，要分析和評價，只有在分析和評價的基礎上才可能進行改善資源配置，企業(yè)資金配置應抓住關鍵環(huán)節(jié)，著力解決資源不匹配問題，應與企業(yè)目標、企業(yè)增值鏈、企業(yè)薄弱環(huán)節(jié)等結合起來，以資金使用效益、效率為導向，要發(fā)揮企業(yè)整體優(yōu)勢，將有限資金用在有利于提高企業(yè)經濟效益上，加強預算管理、資金流動性管理和資金投資方向管理等。監(jiān)督企業(yè)資金配置管理是否合理很難有一個統一標準，企業(yè)只有在分析與對比的基礎上，不斷進行修正，以提高資金使用效率為目標，修正各項資金占用比例，選取能夠達成企業(yè)目標，提高企業(yè)經濟效益的為資金配置最佳方案。
2.加強監(jiān)督企業(yè)資金使用效率管理
監(jiān)督檢查企業(yè)的資金資源配置是否合理并不是資金管理審計工作的最終目的，這只是一個監(jiān)督資金管理的手段，企業(yè)資金管理審計的目的還是為了促進企業(yè)創(chuàng)造更多效益，要創(chuàng)造更好的效益必須提高資金的使用效率，要提高資金使用效率，就應降低資金用量、加強監(jiān)督資金流動性管理，提高單位資金的獲利能力，重點抓好以下環(huán)節(jié)工作：
2.1降低各項成本、費用支出
要提高資金的使用效率，最好的辦法當然是降低成本、費用，降低成本、費用，它不光是減少資金用量，而且直接增加效益，一增一減，企業(yè)資金使用能得到倍增效率，企業(yè)可通過改進產品設計、改善采購鏈管理、加強生產管理、壓縮三項費用支出等手段來降低成本、費用支出，以達到提高資金使用效率之目的。
2.2壓縮庫存，加速資金周轉
資金的使用效率與資金周轉量和創(chuàng)利能力指標相關，而在企業(yè)流動資金中存貨資金占用量是比較大的，這部分資金占用不僅不會給企業(yè)帶來收益，而且企業(yè)還必須為他承擔必要的儲存費用及承擔可能的跌價風險，因此壓縮這部分資金占用為提高企業(yè)資金使用效率能起到較好的作用，雖然零庫存是我們對存貨管理的一種理想，難以實現，企業(yè)應以此為最高目標，不斷完善存貨管理，以達到實現零庫存之目的。
2.3壓縮應收賬款，減少呆壞賬的發(fā)生率
企業(yè)利潤的高低直接影響到企業(yè)資金使用效率的高低，過剩經濟時代企業(yè)間賒欠貨款的事不可避免，應收賬款越多，占用資金也越多，在目前社會信用體系還不是很好的情況下，呆壞賬發(fā)生幾率還是較高的，企業(yè)應盡量壓縮應收賬款，并通過提高企業(yè)產品質量、建立健全企業(yè)信用管理體系、加強應收賬款管理等，來減少呆壞賬的發(fā)生率。壓縮應收賬款，降低企業(yè)呆壞賬是目前大多數企業(yè)不得不做的事，這也是提高企業(yè)資金使用效率的有效手段之一。
2.4加速結算，減少結算占用
企業(yè)各種銷售、勞務在實現過程中，不可能全是一手交貨一手交錢，通過銀行等渠道進行結算是必須的，結算占用了一部分資金，加速資金結算，可直接減少結算資金占用額，提高資金使用效率。
2.5壓縮生產資金占用
現代企業(yè)都是流水生產，企業(yè)生產過程中占用一部分流動資金，雖然這部分資金占用在一般企業(yè)都相對固定，但由于生產計劃的不周、工藝安排的欠妥，也可能使資金停滯于生產過程之中，企業(yè)應周密編制生產計劃、合理工藝安排，以壓縮生產資金占用。
2.6提高固定資產利用率
固定資產是企業(yè)資金占用中較大的一塊，而且這一塊資金占用，由于其特性，其流動性是企業(yè)所有資產中最差的，且較易形成閑置，在配置固定資產時應結合企業(yè)產業(yè)特點，關鍵資產特性進行配置，企業(yè)起關鍵作用的往往是企業(yè)少量的關鍵固定資產，而不是固定資產全部，一些不必要的固定資產應在配置時就進行壓縮或簡化，著力解決不匹配的資產填平補齊，固定資產一旦配置不合理就很難提高固定資產使用效率，在進行新固定資產投資時，應加強資金投資方向管理，多進行投資前期市場調查與分析，投資一旦形成，其錯誤是非常難改的，甚至是至命的。企業(yè)資金效率管理的監(jiān)督檢查工作是企業(yè)資金管理審計工作中的一個關鍵部分，督促作為企業(yè)資金管理歸口的財務部門應密切與企業(yè)其他管理部門相配合，在企業(yè)供、產、銷，人、財、物各個方面，從投資、產品設計到售后服務各個環(huán)節(jié)都要為提高資金的運用效率協調一致，才能真正做好加強監(jiān)督企業(yè)資金使用效率管理工作。
3.加強監(jiān)督企業(yè)資金安全管理
保障企業(yè)資金安全是任何企業(yè)資金管理審計工作中不可忽視的一個事項，資金配置、資金效率都要建立在首先保證其運行安全的基礎之上。企業(yè)資金安全管理關鍵是建立安全保障機制，并保證這一機制有效運行。
3.1監(jiān)督檢查建立企業(yè)資金安全保障機制
監(jiān)督檢查企業(yè)資金使用管理過程中是否始終建立安全防范意識，在資金使用全過程建立安全保障機制，將企業(yè)資金的進出、調動、內部周轉等建立在公司的嚴格控制之下，是否建立合理的審批授權制度、復核制度、授信制度、結算制度、盤點制度等相關的資金保障制度，用制度來保證資金的安全使用。
引言
對于企業(yè)來說，固定資產周轉期較長，占有資金比較固定，變化不大；流動資產則完全不同，具有周轉快、消耗大等特點，容易因市場需求減弱、滯銷等原因引起庫存和應收賬款增長過快，進而導致企業(yè)資金的占用情況嚴重甚至短缺。流動資產的資金占用量的大小、規(guī)模和流轉水平直接影響著企業(yè)財務狀況的好壞。良性的流動資金循環(huán)會促進企業(yè)健康發(fā)展，否則造成流動資金緊張或短缺，嚴重會造成企業(yè)銷售業(yè)績下降、應收賬款加大、庫存積壓，無法及時歸還銀行貸款，甚至破產倒閉。因此，我們有必要對于流動資產的資金占用進行分析，目的是提高流動資產的周轉速度和流動資金的使用效率，進一步加強流動資產的管理水平。
據調查：大部分企業(yè)資金短缺的主要原因是：存貨資金和應收賬款資金占用雙雙大幅增加，因此，企業(yè)只有從內部出發(fā)，通過提高自身資金管理水平和加快資金周轉等途徑，來解決資金占用問題。
一、流動資產構成分析
流動資產主要包括貨幣資金、應收及預付款項、存貨等。流動資產資金占用是指流動資產本身代表了一定的資金價值，它的存在總是占用了企業(yè)一定的資金量。在分析流動資產構成項目中，應著重對比重較大的項目進行分析，加快這些資產的周轉速度，提高對其管理水平。此外，還應該對各項目中不能用于生產周轉的資金進行分析，如企業(yè)是否有存入銀行的保證金（如開出銀行承兌匯票的保證金）等不可參與周轉的貨幣資金，應收賬款中是否有難以收回的款項和是否提足了壞賬準備，以及在其他應收款中是否有收不回來的關聯企業(yè)之間的往來款項，這些資產不能參與生產經營。對于部分資產，企業(yè)應該分析形成的原因，采取適當的措施降低這部分資金的占用。
二、應收賬款占用資金分析
企業(yè)銷售產品主要采用信用銷售的方式，即通過賒銷的方式銷售產品，貨款以后收取，形成企業(yè)的“應收賬款”。在我國，目前企業(yè)之間相互拖欠貨款造成逾期應收賬款居高不下，導致應收賬款質量不高，已成為經濟運行中的一大頑癥。
應收賬款的質量好壞直接決定了應收賬款資金占用的高低。一是快速周轉的應收賬款降低了資金占用金額；二是高質量的應收賬款降低了壞賬風險。逾期應收賬款對企業(yè)的危害直接體現在壞賬風險上，據統計，逾期應收賬款在一年以上的，其追賬成功率在50%以下。三是高額的應收賬款直接影響企業(yè)的現金流入，引發(fā)財務危機的可能性增高。企業(yè)通過賒銷不斷擴大銷售，由于企業(yè)的物流與資金流不一致，發(fā)出商品，開出銷售發(fā)票，貨款卻不能同步回收，這種沒有貨款回籠的入賬銷售收入，勢必產生沒有現金流入的銷售業(yè)務損益、銷售稅金上繳及年內所得稅預繳。
（一）應收賬款資金占用的計算
從計算標準的不同，應收賬款占用資金一般有以下三種計算方法：
1）以應收賬款平均余額為標準計算。這種方法將客戶應付的全部銷貨款，包括成本和利潤，均作為應收賬款的資金占用。應收賬款占用資金的計算公式為：
應收賬款占用的資金=日賒銷額×平均收款天數
=年賒銷額/應收賬款周轉率
在這三種方法中，這種方法計算出來的應收賬款資金占用額最大，因此也是最常用一種計算方法。
2）以應收賬款中所含的銷售成本為標準計算。這種方法系從墊付資金的角度看應收賬款的資金占用，持這種觀點的人認為只有銷售成本才是企業(yè)墊付的資金，計算占用資金時只計算這一部分。應收賬款占用資金的計算公式為：
應收賬款占用的資金=日賒銷額×平均收款天數×銷售成本率
=年賒銷額/應收賬款周轉率×銷售成本率
3）以應收賬款中所含的變動成本為標準計算。這種方法也是從墊付資金的角度看應收賬款的資金占用。與前一種方法不同的是，這種觀點主要考慮到，在一般情況下付現成本的大部分由變動成本構成，由此得出應收賬款的占用資金主要來自于變動成本。應收賬款占用資金的計算公式為：
應收賬款占用的資金=日賒銷額×平均收款天數×變動成本率
=年賒銷額/應收賬款周轉率×變動成本率
這種方法計算出來的應收賬款資金占用額最小，因此比較激進。在這種方法下，企業(yè)鼓勵對客戶延長信用期限，以擴大銷售，提高銷售毛利，但同時也會引起壞賬等問題。
采用上述不同的方法，計算出來的應收賬款投資成本是不同的，因此企業(yè)做出的應收賬款信用政策以及收款政策都是不同的。在本文中，筆者鼓勵采用第一種應收賬款資金占用的計算方法，不但是因為這種方法被學術界普遍采用，還因為這種方法比較保守、準確和嚴謹。
（二）應收賬款投資成本的計算
應收賬款的投資成本從廣義上講就是應收賬款資金占用的成本，因為應收賬款的存在就是企業(yè)的一項資金占用，它的發(fā)生不但有資本成本、機會成本，還有其他各種相關和后續(xù)的成本費用。應收賬款的投資成本主要包括管理成本、資金占用成本、機會成本以及壞賬損失成本四項。
1.管理成本。應收賬款的管理成本主要包括對客戶的資信調查費用、應收賬款賬簿記錄費用、收賬費用（差旅費、員工管理費用等）以及其他相關費用。
應收賬款管理成本的計算步驟：
1）將全年發(fā)生的應收賬款管理成本匯集到一起，加總算出全年應收賬款的管理成本；應收賬款管理成本=前期費用（制定信用政策、調查搜集信息等）+期中費用（記錄、監(jiān)管等）+后期費用（催收、差旅、訴訟等）
2）計算全年平均應收賬款；平均應收賬款=（年初應收賬款+年末應收賬款）/2
3）計算每元應收賬款應分攤的管理費用；每元應收賬款管理費用=全年應收賬款管理成本/年均應收賬款
4）計算一定期間應收賬款的管理成本。某期應收賬款的管理費用=每元應收賬款管理費用×該期應收賬款總額
2.資金占用成本。一般地，應收賬款所占用的資金一部分來自于銀行借款，一部分來自于應付賬款等短期負債。應收賬款所占用資金來自于銀行的，就需要支付一定的利息，因此支付的利息也是應收賬款投資的一項成本。計算公式如下：
應收賬款資金占用成本=年平均應收賬款×一定百分比（來自銀行占總體）×銀行貸款利率。
3.機會成本。應收賬款的機會成本是指投資放在應收賬款的資金而喪失的其他收人，如投資于有價證券的利息收人。這一成本通常與投資于應收賬款上資金的數量、時間和資本成本成正比，恰當的資本成本一般是按有價證券的利息率計算的。機會成本的計算：應收賬款機會成本=應收賬款占用資金×資金成本率，根據應收賬款資金占用計算方法的不同，我們計算得到不同的機會成本。
4.壞賬成本。應收賬款基于商業(yè)信用而產生，存在無法收回的可能性，即為壞賬成本。為規(guī)避發(fā)生壞賬成本而給企業(yè)生產經營帶來的不利影響，企業(yè)按規(guī)定應以應收賬款余額的一定比例提取壞賬準備。壞賬準備=應收賬款余額×壞賬提取比例。
實際中，逾期（半年以上）應收賬款的壞帳可能性與收賬成本是成正比，帳齡在三年以上的應收賬款發(fā)生壞賬的可能性為100%。因此，應收賬款投資的總成本的計算公式就應該是以上四種成本的加總，即：應收賬款投資總成本=應收賬款管理成本+應收賬款資金占用成本+應收賬款機會成本+壞賬成本。
在信用期內，應收賬款發(fā)生的成本主要為前三種成本，即管理成本、資金占用成本和機會成本，當應收賬款超過了信用期后，壞賬成本就會發(fā)生，壞賬成本并隨著時間的延長而增加，并且壞賬成本在應收賬款成本中所占比例越來越大，最后可能超過其他三者之和。
（三）應收賬款投資收益的計算
應收賬款的發(fā)生是企業(yè)采用信用銷售方式而產生的，它的發(fā)生有助于企業(yè)的銷售價格的提高、銷量的增加、競爭力的增強、產品品牌知名度的提升以及市場占有率的擴大等。從廣義上說，這些都是應收賬款投資帶來的收益，但除了銷售價格和銷量，其他指標都無法量化，因此也就很難計算出來它們給企業(yè)帶來的收益具體是多少。這里，我們只能計算采用信用銷售時，因銷售價格提高和銷量增加而帶來的收益。
采用信用銷售與采用現金銷售相比，其銷售價格和銷售量都有所增加，這是不難發(fā)現的。當一個企業(yè)賒銷給其他企業(yè)商品時，意味著該企業(yè)在未來的每個時間才能收回貨款，而未來是不確定的，因此該企業(yè)會無形中提高商品的價格，以抵償這種不確定性發(fā)生的損失，即貨款無法收回的損失。由于不必立刻支付貨款，購貨企業(yè)會在不經意間增加商品的購入量。那么應該如何計算？
采用信用銷售時的銷售利潤=（采用信用銷售時的價格-單位成本）×采用信用銷售時的銷量
采用現金銷售時的銷售利潤=（采用現金銷售時的價格-單位成本）×采用現金銷售時的銷量
應收賬款投資凈收益=（采用信用銷售時的銷售利潤-采用現金銷售時的銷售利潤）
根據歷史經驗，估計現金銷售量為信用銷售量的一定比例。
采用信用銷售時的資金占用額=日銷售量×平均收現期×變動成本率
信用銷售的資金損失=資金占用額×資金成本率
采用信用銷售時的凈收益=凈利潤-信用銷售的資金損失
信用銷售的凈收益與現銷凈利潤的差=采用信用銷售時的凈投資利潤-現銷凈利潤
如果它們的差大于零，則說明采用信用銷售是合適的必要的。
三、結論
應收賬款投資的收益可以加強競爭力，價格提高、銷售量的增加帶來的收入增長，毛利的增長，但同時應收賬款的存在又增加了資金占用。因此，企業(yè)應收賬款管理的核心就是要確定一個最佳信用政策，使其增加銷售所產生的邊際利潤超過增加應收賬款投資的邊際成本。即：執(zhí)行一定應收賬款信用政策的凈收益=應收賬款投資的收益-應收賬款投資的成本，如果凈收益大于0，則施行這種信用政策；否則，不施行。
參考文獻：
一、 理論分析與假設發(fā)展
Berle和Means（1932）以及Jensen和Meckling，1976）指出股權結構是決定公司內部問題的最終根源，過于集中的股權結構可能會引發(fā)大股東與中小股東利益的沖突。這一推論得到了諸多支持。Johnson等（2000）認為大股東的掏空行為會引發(fā)一系列負面后果，并導致了東南亞金融危機。Bae等（2002）發(fā)現韓國企業(yè)集團的并購行為損害了中小股東的利益。Cheung等（2006）則發(fā)現市場會對公司的關聯交易存在負面的反應。李增泉等（2005）利用中國上市公司的數據，同樣發(fā)現企業(yè)并購行為中中小股東往往受到侵害。Liu和Lu（2007）發(fā)現上市公司會進行盈余管理而爭取再融資機會，然而再融資之后其投資效率卻是降低的。Aharony等（2010）則發(fā)現大股東會通過關聯交易幫助公司在IPO過程中獲得更高的股價，而后再通過資金占用收回成本并獲得更高收益。而Jiang等（2010）則較為全面地檢驗了我國上市公司大股東資金占用的影響因素和經濟后果，他們發(fā)現大股東的資金占用越高，其未來被ST的可能性越大。此外，Wang和Xiao（2011）研究了大股東資金占用對管理層的影響，結果發(fā)現大股東資金占用越多，管理層薪酬業(yè)績敏感性越低，這暗示了資金占用同樣可能損害管理層的利益。
從上述文獻不難看出，大股東的資金占用行為（包括廣義的“掏空”行為）會對公司價值產生一系列負面影響，尤其會損害中小股東的利益。在這種情況下，潛在的中小投資者會更不愿意對這類的公司進行投資。而投資銀行在為公司配股承銷時會預期投資者的行為，估算承銷難易程度，從而調整收取的承銷費用（薛爽、楊靜，2006）。由于資金占用嚴重的公司更不受投資者歡迎，那么投資銀行在承銷此類公司無疑會面臨更多的營銷成本，以及承擔更多的銷售風險。作為這些成本和風險的補償，投資銀行將要求更高的回報。而對于上市公司來說，也就是面臨更高的再融資成本。根據這一分析，我們提出本文的研究假設。
研究假設：其他條件相同，大股東資金占用越嚴重，其增發(fā)再融資成本越高。
二、 樣本選擇、變量定義與描述性統計
1. 樣本選取。
本文初始的研究樣本為1999年～2010年成功進行增發(fā)的上市公司。根據以往文獻對樣本進行篩選：（1）剔除上市不滿兩年的觀測；（2）剔除金融行業(yè)公司觀測；（3）剔除數據缺失的觀測，最終得到515個觀測。文章使用的數據來自CSMAR數據系統，數據處理使用SAS系統。
2. 變量定義與模型設計。
為檢驗本文的研究假設，我們設置模型（1）：
Logzffee=a0+a1Tun+a2Logzfsum+a3Size+a4Roa+a5Lev+a6Age+a7Sh+a8Soe+a9Index+ε（1）
我們定義增發(fā)費用的自然對數（Logzffee）為本文的被解釋變量。參考Jiang等（2010）和Wang和Xiao（2011）等文獻，采用三種方法定義資金占用（Tun）：Tun1，應收賬款、應收票據、預付賬款、其他應收款之和的自然對數；Tun2，為應收賬款、預付賬款、其他應收款之和的自然對數；Tun3，為其他應收款的自然對數?？刂谱兞?，Logzfsum為增發(fā)金額，取增發(fā)金額的自然對數。Size 為公司規(guī)模，取資產總額的自然對數。Roa為公司業(yè)績，取公司凈利潤除以公司資產總額。Lev 為公司財務杠桿，取公司負債總額除以公司資產總額。Age為公司的上市年限。Sh為公司第一大股東的持股比例。Soe為公司的產權性質，虛擬變量，國有上市公司取1，否則取0。Index為樊綱等（2010）中公司所在地區(qū)市場化指數。我們對所有連續(xù)變量進行1%的Winsorize調整。
3. 描述性與相關性分析。
表1顯示了本文研究變量的描述性統計。增發(fā)費用的均值為16.77（約2 600萬）。大股東資金的占用情況比較嚴重，Tun1、Tun2、Tun3的均值分別為20.21（約13億）、20.05（約11億）、17.52（約1.4億）。公司Roa的均值為0.048 4。第一大股東的持股比例均值為46.79%。國有上市公司觀測占60.82%。
我們對本文研究變量進行了相關性分析。相關性矩陣顯示，再融資費用（Logzffee）、資金占用（Tun1、Tun2 、Tun3）顯著正相關。然而我們并不能由此得出結論，而需要進一步地回歸分析排除公司規(guī)模等因素的影響，。相關性檢驗還顯示控制變量之間不存在嚴重的共線性。
三、 多元回歸分析
1. 資金占用金額與再融資成本。
我們對模型（1）進行回歸，回歸根據Petersen（2009）按照公司進行Cluster回歸，并且報告調整異方差Robust t值，結果如表2。表2顯示資金占用（Tun）三種定義方法的回歸系數均為正，且第（1）列、第（2）列分別在1%、5%水平下顯著。即大股東資金占用越嚴重的公司其增發(fā)再融資成本越高，支持了本文的研究假設?？刂谱兞恐?，Logzfsum的系數顯著為負，即增發(fā)金額越高其增發(fā)費用越低，這是規(guī)模效應的一種體現。Lev的系數顯著為正，公司的財務杠桿越高，往往公司的風險較高，因此投資者需要更高的補償。Age的系數顯著為負，公司上市年限越高，資本市場對該公司的了解越多，信息不對稱程度更低，因而融資費用較低。此外，國有上市公司（Soe）的融資成本更高。
2. 資金占用與否與再融資成本。
以往的一些文獻（李增泉等，2004；黃志忠，2006）認為凈資金占用的概念更為合理，為此我們檢驗凈資金占用與否對再融資成本的影響。Dum_Tun1，虛擬變量，若應收賬款、應收票據、預付賬款、其他應收款之和高于應付賬款、應付票據、預收賬款、其他應付款之和則取1，否則取0；Dum_Tun2，虛擬變量，若應收賬款、預付賬款、其他應收款之和高于應付賬款、預收賬款、其他應付款之和則取1，否則取0；Dum_Tun3，虛擬變量，若其他應收款高于其他應付款則取1，否則取0。表3顯示資金占用與否（Dum_Tun）三種定義方法的回歸系數均為正，且第（1）列、第（2）列分別在5%、10%水平下顯著。即相對于大股東資金輸送，大股東資金占用的公司其增發(fā)再融資成本越高，又一次支持了本文的研究假設?？刂谱兞康幕貧w結果基本一致。
3. 穩(wěn)健性測試。
我們對前述發(fā)現進行了一系列穩(wěn)健性測試：（1）使用前一期的資金占用；（2）按樣本年限隨機分為兩段；（3）使用Roe代替Roa；（4）控制第一大股東持股的二次項，這些測試均不改變之前發(fā)現。
四、 研究結論與局限
大股東資金占用是中國資本市場穩(wěn)定發(fā)展面臨的一個重要問題。了解大股東資金占用的決定因素和經濟后果則是解決這一問題的先決步驟。為此本文關注了大股東資金占用對增發(fā)再融資成本的影響。使用1999年～2010年中國上市公司增發(fā)數據，我們對此進行了研究。結果發(fā)現，大股東資金占用會影響其增發(fā)費用。大股東資金占用越嚴重，其增發(fā)費用越高。這一結果顯示了大股東資金占用的負面后果。
當然，本文還有諸多不足。第一，大股東侵占中小股東有多種方式，除資金占用外，還有關聯交易等諸多方式，但本文未一一檢驗。第二，其他應收款中可能有一部分來自實際的交易，并非資金的侵占，但我們并未排除。第三，我們僅檢驗了資金占用對增發(fā)費用的影響，并未檢驗對配股費用，銀行借款費用等影響。這三個方面是本文目前的局限，也是未來的研究方向。
參考文獻：
1. 樊剛， 王小魯， 朱恒鵬.中國市場化指數——各地區(qū)市場化相對進程報告（2009）.北京： 經濟科學出版社， 2010.
2. 黃志忠. 股權比例、大股東“掏空”策略與全流通. 南開管理評論，2006：58-65.
3. 李增泉， 孫錚， 王志偉. “掏空”與所有權安排——來自我國上市公司大股東資金占用的經驗證據.會計研究，2004，（12）：3-13.
4. 李增泉， 余謙， 王曉坤.掏空、支持與并購重組——來自我國上市公司的經驗證據.經濟研究，2005，（1）：95-105.
5. 薛爽， 楊靜. 上市公司IPO募集資金投向、使用效率及其對股權再融資成本的影響.中國會計與財務研究，2006，（8）：50-75.
6. Aharony， J.， J. Wang， and H. Yuan. Tunneling as an Incentive for Earnings Management during the IPO Process in China. Journal of Accounting and Public Policy，2010， 29 （1）：1-26.
存貨是指企業(yè)在正常生產經營過程中持有的、以各銷售的產成品或商品,或者為了出售仍然處于生產過程中的產品,或者在生產過程或者提供勞務過程中消耗的材料、物料等。它是反映企業(yè)流動資金運作情況的晴雨表,也往往成為少數人用來調節(jié)利潤、偷逃國家稅費基金的調節(jié)器。存貨作為一項重要的流動資產,它的存在勢必占用大量的流動資金。企業(yè)置留存貨的原因一方面是為了保證生產或銷售的經營需要,另一方面是出自價格的考慮, 零購物資的價格往往較高,而整批購買在價格上有優(yōu)惠。但是,過多的存貨要占用較多的資金,并且會增加包括倉儲費、保險費、維護費,管理人員工資在內的各項開支。一般情況下,存貨占工業(yè)企業(yè)總資產的30%左右,商業(yè)流通企業(yè)的則更高,其管理利用情況如何,直接關系到企業(yè)的資金占用水平以及資產運作效率。因此,一個企業(yè)若要保持較高的盈利能力,應當十分重視存貨的管理。在不同的存貨管理水平下,企業(yè)的平均資金占用水平差別是很大的,只有通過實施正確的存貨管理方法,降低企業(yè)的平均資金占用水平,提高存貨的流轉速度和總資產周轉率,才能最終提高企業(yè)的經濟效益。
一、當前企業(yè)存貨管理存在問題及原因
(一)存貨的收入、發(fā)出、結存缺乏真實記錄
材料領用記錄中生產成本及費用的歸集、結轉的記錄人為因素較多,尤其在工程項目核算上更能顯現其弊端。比如,甲、乙兩個工號同時開工,月末核算記錄中顯示的是乙工號的材料消耗極少甚至為零,而甲工號的材料消耗多出一大塊;原輔材料已經領用消耗,而實際上并未相應結轉成本;原輔材料并未領用消耗,而實際上已經結轉了成本;購入的材料已經領用消耗,購貨發(fā)票未到,期末又沒有按規(guī)定暫估入庫,造成資產負債表期末存貨記錄減少甚至出現紅字余額。
(二)內部控制制度不健全
在材料采購產品銷售環(huán)節(jié)往往由同一個人完成采購銷售、付款收款、入庫出庫等全過程,使采購銷售工作無章可依,還會提供暗箱操作的溫床,增加了營私舞弊的可能性。
(三)流動資金占用額高
因庫存量大,導致流動資金占用額高,有的企業(yè)存貨儲備要占到流動資金總額的60%以上,給企業(yè)流動資金周轉帶來很大的困難。
(四)非正常存貨儲備量擠占了正常的存貨儲備量
為控制流動資金占用額,在日常存貨管理中盡量降低庫存占用量, 減少進貨量, 從而影響了正常生產經營所需要的合理存貨儲備量。
(五)管理制度滯后,不能夠與現代企業(yè)管理制度接軌
毀損待報廢、超儲積壓存貨儲備在每年一次的清產核資中都要作為重點問題進行上報,但每年都是只上報,沒有上級主管部門的批示,沒有處理結果,致使毀損待報廢、超儲積壓存貨儲備量象滾雪球一樣越滾越大,沒有從根本上解決問題。
二、完善企業(yè)存貨管理的幾個重要措施
(一)嚴格執(zhí)行財務制度規(guī)定,使賬、物、卡相符
存貨管理要嚴格執(zhí)行財務制度規(guī)定,對貨到發(fā)票未到的存貨,月末應及時辦理暫估入庫手續(xù),使賬、物、卡相符。
(二)采用科學的管理方法——ABC控制法
對存貨的日常管理,根據存貨的重要程度,將其分為ABC三種類型。A類存貨品種占全部存貨的10%—15%,資金占存貨總額的80%左右,實行重點管理, 如大型備品備件等。B類存貨為一般存貨,品種占全部存貨的20%—30%,資金占全部存貨總額的15%左右,適當控制,實行日常管理, 如日常生產消耗用材料等。C類存貨品種占全部存貨的60%—65%,資金占存貨總額的5%左右,進行一般管理,如辦公用品、勞保用品等隨時都可以采購。通過ABC分類后,抓住重點存貨,控制一般存貨,制定出較為合理的存貨采購計劃,從而有效地控制存貨庫存,減少儲備資金占用,加速資金周轉。
一、存貨管理內涵
存貨是指企業(yè)在正常生產經營過程中持有的、以銷售的產成品或商品，或為了出售仍然處于生產過程中的產品，或在生產過程、勞務過程中消耗的材料、物料等。它是反映企業(yè)流動資金運作情況的晴雨表，往往成為少數人用來調節(jié)利潤、偷逃國家稅費基金的調節(jié)器。因為它不僅在企業(yè)營運資本中占很大比重，而且又是流動性較差的流動資產。存貨管理就是對企業(yè)的存貨進行管理，主要包括存貨的信息管理和在此基礎上的決策分析。最后進行有效控制，達到存貨管理的最終目的提高經濟效益。
二、存貨管理的目標與意義
企業(yè)置留存貨的原因一方面是為了保證生產或銷售的經營需要，另一方面是出自價格的考慮，零購物資的價格往往較高，而整批購買在價格上有優(yōu)惠。但是。過多地存貨要占用較多資金，并且會增加包括倉儲費、保險費、維護費、管理人員工資在內的各項開支，因此，進行存貨管理目標就是盡力在各種成本與存貨效益之間做出權衡，達到兩者的最佳結合，這就是存貨管理的目標。
存貨管理的意義有以下幾點：
1．可以幫助企業(yè)倉庫管理人員對庫存商品進行詳盡、全面的控制和管理；
2．幫助庫存會計進行庫存商品的核算：
3．提供的各種庫存報表和分析可以為企業(yè)的決策提供依據；
4．實現降低庫存、減少資金占用，避免物品積壓或短缺，保證企業(yè)經營活動順利進行。
三、當前企業(yè)存貨管理存在問題及原因
1．存貨的收入、發(fā)出、結存缺乏真實記錄。材料領用記錄生產成本及費用的歸集、結轉的記錄人為因索較多，尤其在工程項目核算上更顯現其弊端。比如，A、B兩個工號同時開工，月末核算記錄顯示的是B工號的材料消耗極少甚至為零．而A工號的材料消耗多出一大塊；原輔材料已經領用消耗，而實際上并未相應結轉成本；原輔材料并未領用消耗，而實際上已經結轉了成本；購入的材料已經領用消耗，購貨發(fā)票未到，期末又沒有按規(guī)定暫估入庫，造成資產負債表期末存貨記錄減少甚至出現紅字余額。
2．內部控制制度不健全。在材料采購、產品銷售環(huán)節(jié)往往由同一個人完成采購銷售、付款收款、入庫出庫等全過程，使采購銷售工作無章可依，還會提供暗箱操作的溫床，增加了營私舞弊的可能性。
3．流動資金占用額高。因庫存量大，導致流動資金占用額高，有的企業(yè)存貨儲備要占到流動資金總額的60％以上，給企業(yè)流動資金周轉帶來很大的困難。
4．非正常存貨儲備量擠占了正常的存貨儲備量。為控制流動資金占用額，在日常存貨管理中盡量降低庫存占用量，減少進貨量，從而影響了正常生產經營所需要的合理存貨儲備量。
5．管理不到位。毀損待報廢、超儲積壓存貨儲備在每年一次的清產核資中都要作為重點問題進行上報，但每年都是只上報。沒有上級主管部門的批示，沒有處理結果，致使毀損待報廢、超儲積壓存貨儲備量像滾雪球一樣越滾越大，沒有從根本上解決問題。
四、提高企業(yè)存貨管理水平的途徑分析
1．嚴格執(zhí)行財務制度規(guī)定，使賬、物、卡三相符。存貨管理要嚴格執(zhí)行財務制度規(guī)定，對貨到發(fā)票未到的存貨，月末應及時辦理暫估入庫手續(xù)，使賬、物、卡三相符。
2．采用ABC控制法，降低存貨庫存量，加速資金周轉。對存貨的日常管理，根據存貨的重要程度，將其分為ABC三種類型。A類存貨品種占全部存貨的10％-15％。資金占存貨總額的80％左右，實行重點管理，如大型備品備件等。B類存貨為一般存貨，品種占全部存貨的20％-30％。資金占全部存貨總額的15％左右，適當控制，實行日常管理，如日常生產消耗用材料等。C類存貨品種占全部存貨的60％-65％，資金占存貨總額的5％左右，進行一般管理，如辦公用品、勞保用品等隨時都可以采購。通過ABC分類后，抓住重點存貨，控制一般存貨，制定出較為合理的存貨采購計劃，從而有效地控制存貨庫存，減少儲備資金占用，加速資金周轉。
根據2011年權威數據顯示，目前我國登記的個人獨資企業(yè)約有1100萬家，個體戶約3600萬家，兩者將近5000萬家，且近兩年我國中小企業(yè)數量連續(xù)擴張，保持7%-8%的增長率，因此截止目前保守估計也要有5600萬家左右。中小企業(yè)在我國經濟社會發(fā)展中發(fā)揮著巨大作用，數量上占全國企業(yè)總量的98%以上，新增就業(yè)貢獻約85%，新產品貢獻約75%，發(fā)明專利貢獻約65%，GDP貢獻約60%，稅收貢獻約50%；同時有些地區(qū)中小企業(yè)由于受國際國內經濟大環(huán)境影響和自己發(fā)展戰(zhàn)略失敗導致資金鏈斷裂，方興未艾便走向破產，實在令人對那些曾經滿懷理想剛剛起航便被商海吞沒的創(chuàng)業(yè)者感到惋惜。
中小企業(yè)普遍具有規(guī)模小、資金實力弱、財務信息化程度低的特點，特別是現階段面對國際國內經濟下行的壓力，融資困難也嚴重影響了其資金周轉。因此，加強中小企業(yè)資金管理，提升資金使用效率，以最低成本獲取資金的最大效益十分必要。現筆者根據自己近10年的資金管理工作經驗，結合案例，闡述自身關于提升中小企業(yè)資金管理水平能力的體會，以期對中小企業(yè)的管理者和財務工作者有所幫助。
一、借助資金全面預算手段，實行資金年、月甚至周度資金計劃管理
中小企業(yè)要想真正發(fā)展壯大，就離不開預算管理手段支持。中小企業(yè)在年度開始前就應要求各業(yè)務部門結合年度生產經營目標，上報本部門經主管領導審批的年度用款計劃，財務部門將企業(yè)所有收入和支出全部匯總納入資金管理預算，同時要對年度資金計劃進行分解，管理資源和財務基礎好一點的企業(yè)，可以進行周計劃分解?，F以甲公司為例進行闡述：
甲公司是一家中型民營生產企業(yè)，主要生產道路瀝青，設計生產能力10萬噸，下設銷售部、采購工程部、綜合辦公勞資部、財務部和生產車間。20*3年11月，開始組織上報20*4年度預算和資金計劃。銷售部預計全年銷售10萬噸瀝青，負責編報銷售費用相關預算及年度資金計劃；采購技術工程部負責編報原料油等物資的采購，包括電、煤等和固定資產投資支出預算及年度資金計劃；各部門上報給財務部門經主管領導簽字的年度資金計劃（如下圖表所示）：
各部門上報年度資金計劃表（以銷售部和采購技術工程部為例）：
經過這樣一個環(huán)節(jié)，甲公司20*4年度資金使用計劃就已成型，在公司決策層批準后，預算年度里各個部門必須嚴格執(zhí)行此資金計劃，沒有計劃和超額計劃的資金支出不予付款，特殊情況確需調整追加計劃的，要按預算調整程序逐級審批進行。
年度計劃下達后，在20*3年的12月25號左右，財務部門要求各業(yè)務部門上報20*4年一月份資金計劃，匯總形成公司月度資金收支計劃，方法同年度計劃。如果甲公司管理基礎好，還可要求各部門將資金收支計劃分解到每個自然周，在月資金計劃實際執(zhí)行的月份每周四，將下一周資金收支計劃報送給財務部門匯總成周資金收入和支出兩張計劃表，4周資金支出計劃合計控制在1個月的總資金計劃內。以后月份類推，全年12個月的支出計劃數額合計控制在年度資金支出計劃內。這有利于甲公司管理層和財務部門及時掌握企業(yè)資金鏈情況，為公司融資、投資、運營決策提供重要的依據。
二、制定適當資金業(yè)績評價辦法、落實資金計劃管理的目標
資金計劃管理體系建立后，要想使之有效運轉，發(fā)揮出應有的管理成效，必須制訂與之配套的考核評價機制，以維護資金計劃的嚴肅性和其成為決策依據的可靠性。
仍以甲公司為例，甲公司制定了《公司資金管理考核辦法》，對資金計劃執(zhí)行評價方面規(guī)定如下：公司管理層授權財務部門，按月對業(yè)務部門當月上報的資金計劃執(zhí)行情況進行量化排名，排名第一的當月獎勵500元，年度終了另行獎勵年度排名第一部門；月排名倒數第一的，給予通報批評，連續(xù)兩月排名倒數第一，扣罰該部門年終獎勵500元，連續(xù)3個月排名倒數第一，扣罰加倍，以此類推。銷售部考核評價為資金收入和支出執(zhí)行情況及日常資金管理情況；其他業(yè)務部門只考核資金支出執(zhí)行和日常資金管理情況，如下圖表：
評價具體標準如下：
（1）銷售部門支出計劃執(zhí)行情況考核，滿分為60分，最低得分為0分。計算公式為：該項目得分=權值（60分）×（1-當月實際付款金額與月計劃支出上報數之差的絕對值/月計劃支出上報數）
收入計劃執(zhí)行情況考核滿分為20分，最低得分為0分。計算公式為：該項目得分=權值（20分）×（1-當月實際收款金額與月收入計劃上報數之差的絕對值/月收入計劃上報數）
（2）其他業(yè)務部門支出計劃執(zhí)行情況考核，滿分為80分，最低得分為0分。計算公式為：該項目得分=權值（80分）×（1-當月實際付款金額與月計劃支出上報數之差的絕對值/月計劃支出上報數）
（3）資金日常管理工作綜合考評分值為20分，由財務部從各部門在資金管理資金計劃上報及時性，付款手續(xù)履行的完整性，付款信息的正確性等多方面綜合打分。
（4）超計劃用款實行扣分制，不占權數。發(fā)生超計劃用款的部門，單筆5萬元以下扣1分，單筆5萬～10萬元扣2分，單筆10萬元以上的扣3分。
三、中小企業(yè)對內要關注分析資金占用和資金成本的變化情況，同時對外要選擇性價比高的商業(yè)銀行為自己服務
資金是有成本的，如何用最小的資金占用和最低的資金成本去實現資金的最大的使用效益，是集團型大企業(yè)關注的財務管理核心問題之一，中小企業(yè)為了以后逐步的發(fā)展壯大，至少每季度要對資金的占用情況和資金成本的變化情況，進行分析，減少資金沉淀和資金成本，強化現金流管理，積累管理經驗。
20*4年4月初，甲公司管理層責成財務部門對第一季度資金運行情況進行專項分析。財務部門圍繞財務費用的變化，分資金占用和利率兩個因素，分析本年實際數值與去年同期數值及與預算指標的差異。結合資產負債表各個項目，重點關注資金占用的影響變化，如存貨周轉情況，應收、預付賬款的平均占用情況，應付、預收賬款等籌資浮游量利用情況，非流動資產增加占用情況，盈利狀況導致自有資金變化情等，進而準確把握資金成本變化的關鍵因素，同時總結一季度資金計劃完成情況，為下一季度資金管理工作奠定基礎。
中小企業(yè)要保持清醒的頭腦，不要盲目聽信商業(yè)銀行找你開戶拉業(yè)務時的承諾，避免多銀行開立賬戶或同一銀行開立多個結算賬戶，分散企業(yè)資金管理的精力，影響與銀行建立長期互惠的伙伴關系，如確因辦理結算的需要，就開立兩個賬戶，一個主要負責收款業(yè)務，一個負責付款業(yè)務。最好是選擇一家服務好、網點多、交通便利、打算長期與之合作的商業(yè)銀行，有利于日后融資時取得更低的資金成本，或企業(yè)壯大后，形成采用更高端的資金管理模式的合作伙伴。
總之，無論是“資金血液”論、還是“現金為王”論，中小企業(yè)只有建立適合自身需要的資金管理方法，綜合運用資金計劃管理并落實評價考核機制，善于分析資金占用和成本變化，并根據企業(yè)具體發(fā)展進程不斷完善調整，同時有戰(zhàn)略地選擇合作銀行，才能將資金做到動態(tài)平衡、有序高效、分而不散、聚而不死，使其切實成為中小企業(yè)發(fā)展的內驅力及原動力，促使企業(yè)資金管理水平和企業(yè)效益的提升。
一、車間會計之業(yè)務素質
對于車間會計應具備的業(yè)務素質的表述，我想可以引用一位車間主任的話。初到車間任會計，和大多數人一樣認為車間會計就象統計員，只不過是匯總和算算成本。當時的車間主任教導了我，讓我明白了作為車間會計人員應具備的的基本素質。他說：“當車間會計不是當統計員，只是統計統計數據是不夠的。你不僅要懂得怎么核算成本，更要懂得分析與控制成本。車間會計應是全能人員，除了要精通成本知識外，還要知道生產工藝方面的知識，對車間生產情況要熟悉。車間其他專業(yè)分管的業(yè)務不需要你學得專，但你要知道是怎么回事，要有基本的了解?！?/p>
知識經濟和信息技術的發(fā)展，對會計的要求越來越高。尤其是作為上市公司的一名車間會計，要配合公司財務部門提供及時準確的生產成本報表、對車間的成本進行預算、分析、控制、考核，還需要非常熟悉和應用財務辦公軟件如ERP生產成本管理系統、計算機應用軟件如EXCEL、財務管理知識和相關的稅收法律法規(guī)等。
二、車間會計之成本職責
對于切實履行成本管理職責，車間會計應立足本職，在財務部門的指導下，車間主任的領導下，搞好車間成本管理及生產資金占用管理，做好產品成本的預算、核算、分析、控制、考核工作及產品資金占用的預算、核算、控制、考核工作，當好領導的助手和眼睛，為增加公司效益，提高每位員工的收入盡微薄之力。
1.成本的事前預測即車間費用的全面預算
作為車間會計，應在財務處的指導下，協助車間領導，宣傳發(fā)動各專業(yè)及每位職工做好車間各項費用的預算工作。對往年生產中存在的問題，來年可能改革創(chuàng)新降低成本而增加費用的項目匯報給領導并協助車間領導對編制過程中存在的問題給予指導。對來自各個部門、專業(yè)的項目及數據進行審查（不合理的項目、數據要及時與相關部門及專業(yè)溝通）、匯總、編制產品成本計劃。在這個環(huán)節(jié)，如果車間會計不知道車間的生產情況，對車間產品的定員、物耗不熟悉就很難發(fā)現預算中的偏差，更談不上當領導的眼睛，發(fā)表自己的觀點，編制出合理的成本計劃。而合理的全面的預算是“算出”效益的基礎。
2.準確的合理的核算成本
這個環(huán)節(jié)是整個成本管理環(huán)節(jié)的關鍵。因為只有成本核算正確了才能給公司及車間領導的決策提供有用的信息。而正確的決策能產生效益，錯誤的決策可能導致無法估量的損失。同時也只有核算準確了才能正確的分析成本。這要求車間會計既要全面了解當月車間的生產情況，又要就費用的發(fā)生情況跟其他專業(yè)溝通，采用合理的方法歸集、分配各項費用。對如原材料、人工、動力等直接費用計入相關產品成本，對間接費用如制造費用根據車間生產特點、費用發(fā)生對象，采用合理的依據分配。又如制造費用中的檢修費用在車間多個產品進行分配時，由生產班組領用的直接計入產品成本，由輔助班組保全、分析等領用的以產品折舊、或產品產量為依據分配。成本核算完畢后，要及時向領導反映當月費用的發(fā)生情況，產品成本的完成情況及成本核算過程中發(fā)現的問題。對存在的問題提出自己的建議供領導參考。
3.及時的分析成本
車間會計每個月應組織召開由車間領導、專業(yè)及產品工段長、技術員等車間骨干人員參加的成本分析會。在分析成本時，運用財務管理知識中的因素分析法，從價差和量差兩個方面去分析影響成本升降的因素，找出成本與預算的差距，將差距反饋到領導及相關專業(yè)以便及時采取有效措施，從而最快最有效地控制、降低成本。并且通過長期的召開成本分析會，培訓了車間骨干的成本知識，增強了骨干的成本意識，提高了骨干的成本管理水平。
4.成本控制與考核
