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自我國加入WTO以來便對國際經濟造成了較大的影響。加之國家為推動社會主義發展而加大了對基本建設項目的投入，并為了讓“走出去”的戰略方針能得以順利實施而積極拓展境外市場。這一系列舉措吸引了大批中國企業參與到了國際市場的競爭中，工程項目的承包自然也不例外。然而，若承包項目是在國外進行時，常常會因兩國財政法規與社會環境之間的差異而發生不必要的法律糾紛，為更好地面對這一國際形式，就必須做好財務的管理措施，否則將嚴重影響項目的經濟效益。
一、我國境外工程項目財務風險分析
（一）外匯管制風險
所謂外匯管制，即國家政府為保持自身在國際社會中的收支平衡以及維持本國貨幣匯率而限制外匯進出的手段。通常情況下，某一個國家或地區實施了外匯管制，其匯率則相對較為固定。從表面上看，這些國家或地區似乎匯率較為穩定，然而事實并非如此，這些國家往往面臨著巨大的通脹壓力；此外，從國際社會的角度來看，實施了外匯管制的國家常被其他國家指責操控匯率、，甚至被冠以傾銷或輸出通脹等罪名。而為了緩解來自國際社會上的壓力，這些國家往往會采取改變匯率或是改變匯率機制等手段。工程企業在與實施了外匯管制國家共同進行工程項目的開發時，其所面對的匯率風險是遠大于非外匯管制國家的。特別是在部分經濟欠發達或是政治較為動蕩的國家，由于許多國家均是實行外匯管制制度，因此。工程企業在資金調度以及外匯保值方面隨著面臨著巨大的風險。
（二）匯率風險
匯率風險主要是由匯率波動所因其。在境外項目過程中，若是匯率變動便極易出現收支不匹配的風險。尤其是針對欠發達國家的工程項目開發，由于合同中所明確的結算幣種大多是以單一的國家貨幣為標準，然而在開發過程中，支出貨幣卻往往設計多樣幣種。這便容易出現項目在執行過程中，因收支貨幣不一致而產生支出增加等情況，對企業的效益造成嚴重影響。
（三）稅務風險
境外工程項目也需面對收稅這一問題，且由于身處環境的不同，致使境外工程項目所處的稅收環境更為復雜。若工程企業對項目所在國的國稅法、稅收協定或是財務核算制度反面不夠理解，那么在項目執行過程中，便會面對較大的稅務風險，最終也會影響到企業的經濟效益。
（四）資金風險
所謂的企業資金風險，即企業資金在循環利用過程中，應突發事件或是無法預料的非自然因素，而讓企業實際收益不如預期，繼而出現的資金損失的情況。境外工程項目，普遍具有投資金額大、工程周期常、分布地區相對較為落后等特點，若不能保證及時及時的收回與合理的調配，將極易產生資金方面的風險，嚴重威脅資金安全。
二、我國境外承包工程項目的財務風險管控對策
（一）加強資金流轉、強化資金風險管理
由于境外承包項目，其所處的環境較之國內更加復雜，面臨的風險也更多。因此更需加強對項目流動資金的管理，如此才能有效規避運用風險，提高項目收益。而要加強對流動資金的管理，便需做到一下幾點：
1、加強保函保證金的管理
針對境外項目，在面對業主發包時，還應要求其提供鄉音的銀行保函。在銀行質押方面，若其要求繳納高比例的保證金，無疑會增加企業所面臨的資金壓力。因此，企業在面對境外工程項目時，首先任務便應是盡量爭取提升銀行綜合授信額度，與此同時，盡量爭取降低保函保證金的比例。當然，在此過程中，有實力的大企業能通過信用擔保的方式最佳，這樣便能極大的減輕項目開發過程中的資金壓力，提升資金使用效率。此外，要想降低保證金的資金占用比，還需做到以下幾點：其一、加強與銀行之間的溝通，以爭取較低的包含續費率，從而降低保函費用，提高資金使用率；其二；根據包含保證金的時間長短，合理選擇存款的方式，增加利息方面的收入，進一步降低成本；其三；針對預付款保函，采用遞減條款，即保函額度應隨著款項的逐步到位相應的降低，從而減少保函手續費；其四、保函到期后及時收回保函并退還，以及時釋放保證金，進一步提高資金使用效率。為推動境外工程項目的發展，我國商務部早在2003年便出臺了相應的文件，且文件中指明：為保證對外承包工程企業投標工作的順利開展，國家將能給對外承包工程企業提供最高四千萬美元，且能循環使用的專項資金。該資金無需保證金與授信額度便可直接到中國銀行辦理保函業務。
2、及時收取預付款
預付款保函開立后還應盡快完善相應的合同與手續，盡量早日收取相應的預付款，從而緩解項目前期，因物資采購、設備添設所面臨的資金壓力。
3、及時收取工程進度款
工程進度款收取不及時是大多數企業之所以會面臨資金壓力的最主要原因。及時收取工程進度款才能有效緩解資金壓力。對此，相關企業應加強與業主之間的溝通，爭取盡早受到工程進度款，緩解自身的資金壓力，保證工程項目的順利進行。
4、及時收回索賠款
關于項目承包合同中的索賠條款，應讓所有的項目參與人員熟悉，從而在項目開展過程中盡量避免索賠手機間的發生。相應的，作為企業也應及時抓住索賠時機，一旦發現可索賠的機會，在項目開展過程中便應提出索賠要求，而非等到工程竣工驗收后。意境確認的索賠項目，要專門設置人員負責相關的索賠催收，從而保證索賠權益的順利實現。
5、加強資金風險管理
部分境外工程項目還涉及到第三世界國家。所謂第三世界國家即該國家本身便存在許多政治風險。對于這些國家及地區的境外工程項目，應在保證項目正常開展的前提下，將企業資金盡量保存至當地銀行或信譽較好的外資銀行。總之是要盡量減少資金的庫存量，從而避免因政治動蕩所帶來的資金風險。
6、規避匯率風險
境外工程隨時都可能面臨外匯率風險問題。為規避這一方面的風險，相關企業可采取遠期外匯率教育方式，以鎖定結算價格。如此不僅能夠有效規避因匯率浮動而可能出現的風險，還能為項目成本測算提供可靠的依據。尤其是針對匯率波動相對較為頻繁的幣種，鎖定匯率的效果將更加明顯。此外，在合同談判階段，企業還可要求在合同中增設保值條款或是匯率風險分攤條款。以達到在談判階段，有效控制匯率風險的目的。與此同時，相關企業還應積極向業主爭取匯率波動保護方面的條款，商談匯率固定的相關問題，之后無論匯率發生怎樣的變化，均依照合同約定內容來執行。
訂立合分包同時，采用與主合同相同的外匯幣種。在訂立工程項目相關的采購或施工分包合同時，應要求業主方采用與主合同相同的外幣不中進行工程最后的結算與資金的支付，這樣無論貨幣在此期間產生怎樣的變化，其風險都是由供應商或施工分包商來承擔。即便因匯率變化而產生損失，也能因為采購與施工所簽合同中對幣種的約定為同一幣種，這樣便能分散掉部分損失，進一步降低資金風險。
合理運用外匯衍生金融工具規避風險。外匯衍生金融工具是企業在項目執行過程中常用的對沖匯率波動風險的方式。在條件許可的情況下，企業還可通過外匯遠期結匯教育、外匯期貨交易等手段進步一降低匯率風險。
借助專家團隊優勢制定風險防范措施。就目前我國工程企業的現狀而言，大多數工程企業在外匯交易方面缺乏專業素質的人才，致使這些工程企業在于國外工程企業合作過程中，常常處于弱勢地位。對此，相關企業應加強與外國實力金融機構的合作關系。借助其所具有的專家優勢制定更加科學、合理的措施與方法，為降低匯率風險提供人員與專業方面的支持。
保留強勢貨幣資金。企業在進行境外工程項目承包期間，應圍繞資金預案算，合理調配項目過程中所收取以及支付的各幣種資金，保證各類資金平衡。實時分析外匯走勢，盡快出手走勢下降的貨幣，保留走勢較強的貨幣資金。
（二）加強境外納稅管理
要想保證發揮工程項目稅務風險防范的有效性，便需完善的組織架構以及科學、合理的運作模式。尤其是針對境外工程項目，在項目開展初期便應對項目所在國的法律、國外合作企業的企業成分、法律適用的差異以及享受的稅收待遇等進行詳細的了解，通過建立不同組織形式下的稅務風險分析模型，從中擇優選取。就以肯尼亞為例，該國規定凡在肯尼亞境內設立的分公司具有注冊登記及完善的基礎設施和日常管理權利，包括供建筑用的已平整的土地、已建成待租廠房、供電、給排水、道路交通、清潔衛生、24小時保安等。但對境外企業的子公司卻沒有這樣的條件限制。
根據我國法律的相關規定，我國的工程企業在涉及境外的承包經營項目時，不僅要按照國內納稅征管法律的相關規定及時繳納稅款外，還應按照項目所在國的相關規定申報及繳納稅款。對此，企業在決定與項目所在國開展經營活動前，應首先對該國的法律法規進行詳細的了解，必要時可通過咨詢、服務公司等途徑，以求全面、準確的掌握情況，避免因信息的缺失而可能出現的損失，進一步降低稅務方面的風險。在國外，不同的國家除了對企業所得稅以及流轉稅有著不一樣的待遇之外，部分國家還會對會計財務以及會計資料方面有所規定。如在科威特，就要求企業應將合同總額的百分之六作為企業所得稅上交至相關稅務部門，這種管理規定類似于我國的核定利潤征收方式。
目前，我國已與全球70多個國家簽署了避免雙重征稅的協議，協議中就稅收方面的各類問題均做出了相應的調節。對此國內企業應在與項目所在國開始合作前，首先確定該國是否有與我國簽訂相應的稅收協定，從而確保自身的合法權益，盡量避免不必要的支出。
（三）加強財務管理者與各方的溝通與交流
這里的溝通主要是指：人與人方面、財務與計劃方面、財務與項目所在國方面、財務與分包商、財務與銀行等。加強財務與計劃之間的溝通是為了了解到業務類型的復雜程度以及所面臨的資金壓力，有利于提前籌集資金。合理安排資金使用計劃等。而加強與業主之間的溝通則視為了提前安排好資金方面的事宜，如付款方式、發票的出具等。加強與銀行之間的通，是為了確保企業在出現資金緊張時，能有一個成本相對較低的資金籌措渠道，而資金寬裕時，有一個相對良好的資金投資方式。要做到以上幾點，便需加強與稅務各方面之間的溝通，及時掌握最新的稅務政策，確保收益最大化。
三、結束語
隨著時代的不斷發展，企業的跨國經營以及工程的跨國承包已是大勢所趨，然而由于境外工程項目的承包不僅需遵循多個國家的法律，還不能違背國際公約，同時還要隨時面臨外匯市場波動的風險。對此，涉及境外工程項目的企業，更應做好自身的財務風險管控工作，積極研究財務風險性質，分析相關案例，以提升企業抵御風險的能力，避免各種因素對企業造成的不必要損失。
參考文獻：
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中圖分類號：F239.41 文獻標識碼：A
文章編號：1005-913X（2012）08-0170-02
目前，我國建筑行業中，施工項目財務管理工作中存在著大量的潛在風險，如何進行有效規避是業內人士十分關注的問題。本文針對當前施工項目財務管理存在的潛在風險進行深入分析，并探索這類風險的有效規避措施。
一、施工項目管理中存在的財務風險
由于施工項目在管理的過程中，會受到諸多內外因素的影響，進而會令管理者很難在招投標、項目施工以及工程完工這些過程當中，做到完全的自如掌控，從而導致經濟收益不確定性。
（一）施工項目的投標階段
隨著建筑市場的迅速發展，在巨大利益的誘惑下，很多人都投入其中，從而導致該行業的競爭異常激烈，很多施工企業不得不將競標價格大幅下調，以期能夠中標。但是，即使僥幸中標，還有可能需要為建設公司墊付大量的資金、并交付一定的違約保證金以及工程質保金等等，這就會使本無多少利潤的施工企業更加舉步維艱，很有可能在工程完工之前就宣告破產。這對于我國建筑行業的可持續發展十分不利。
（二）項目施工當中
第一種風險是施工單位因為選擇了錯誤的合作隊伍，從而無法制定出科學可行的施工方案，致使施工的工期相對延長、需要的施工器材數量增加、質量也無法保證，這些將嚴重的損害到施工單位的經濟效益，很難實現最終的收益估計。第二種風險就是：施工單位對整體的成本控制工作沒有做好，從而導致材料費、人工費以及管理等費用嚴重超標，甚至超出了施工單位的最大承受額度，造成企業嚴重的經營虧損；第三種風險就是：財務的核算方法不夠科學、合理，成本核算過程中，造成有關數據收集不完整，財務處理錯誤，從而造成了大量的稅款增加，沒能實現節稅的目標。無形中增加的企業的經濟負擔。
（三）項目完成之后
此時，本應該對竣工之后的工程進行及時驗收，并且，制定出詳細的工程竣工決算，但由于財務人員的拖沓，導致未能在短時間內完成。致使財務清算工作滯后，無法對工程尾款進行及時結算，而因此產生的大量銀行利息就成為了施工單位的又一經濟負擔，不僅如此，工程的保修時間被延長，這增加了施工企業的不少保修費用，進而增加了企業的運營成本。
二、財務風險的控制及防范
（一）掌控投標價，并以此為施工項目財務核算基準
通常情況下，施工企業是否能夠中標成功，關鍵要看其制定的投標書編寫內容。
施工企業要針對自身情況，制定出合理的標價；另外，標書中的施組方案、各工作項目的“三費”（人、材、機）構成是指導項目班子配置資源、采購材料、調度生產等的綱領性文件，財務管理人員只有清楚的掌握投標價之后，才能制定資金使用計劃、控制成本費用開支、準確計算各工作項目的實際成本，使人、材、機三項費用的構成比例始終控制在規定的額度內，如實反映整個項目的盈虧水平。這樣出具的財務資料，在稅務稽查和各種審計時才能做到心中有數。
（二）掌握財務核算的相關法律、法規，并做到靈活運用
目前，我國政府制定的相關財務法規是保證企業切身利益的重要保障，作為財務人員要對其進行深入學習，并具備高度的敏感性；一旦企業與其他公司出現經濟業務往來是，財務人員首先應該考慮的是：這項業務是否符合既定的法律法規，其中存在著那些優惠的政策，可以加以利用，從而為企業帶來更大的經濟效益。
（三）在做好財務基礎工作前提下，探索核算新方法
會計基礎工作的好壞，直接反映出企業財務風險的強弱。另外建筑業市場的開放和繁榮，施工項目的多樣化，財務風險同樣也存在多樣化；經營方式的多元化，財務風險更是復雜化。特別是近幾年來興起的合作施工模式，其中的稅務處理，堪稱項目財務核算的瓶頸：合法票據搜集不全，不僅牽涉到流轉稅（營業稅）的繳補，還牽涉到企業所得稅的繳補和處罰；不僅會涉及到個人，更會涉及到企業；不僅有行政責任，而且有刑事責任，大有“牽一發而動全身”之感，因此財務人員可在以下幾個方面作些有益嘗試。
1.統一會計主體，協作單位全部實行報賬制。《建筑法》規定：除專業分包外，主體工程一律不得轉、分包，并且分包的工程價款不得超過工程總價款的30%。這點建設單位（業主）在招投標時也會強調。然而，縱觀全國的施工企業，能真正做到這一點的也沒有幾家，這是導致合法票據無法搜集的主要原由。因此，財務核算應該以中標單位為主體，以施工項目為單位，協作單位采取報賬制，對外統一提供會計信息，于理于法都是上策。
2.對純收管理費的施工項目，業主的工程款到達中標單位賬戶后，中標單位如在扣除管理費、稅金等款項后一筆匯往施工單位，勢必造成增加從中標單位到施工單位這一流轉環節，并且工程轉包的跡象更明顯。這樣稅務機關就要多征一道流轉稅（營業稅）。為了解決這一問題，在財務核算時，中標單位必須直接面對材料供應商、機械租賃公司和作業班組工人等，即在工程款項到賬后，由施工單位向中標單位提供一份資金使用計劃，對其中的材料費、機械使用費和民工工資出具委托付款證明，直接從中標單位賬戶支付，對其中的差額部分才匯付施工單位賬戶，采取如此分散支付的辦法一來，有效地規避了工程轉包的風險；二來，減少了工程款項的流轉環節，是處理此類協作項目財務核算的首選之舉。
3.對協作單位是全民所有制單位無法實行報賬制的前提下，可嘗試所得稅包稅政策。該方法的主要原理是：誰所得，誰納稅。長期以來，稅務機關在探索對施工單位企業所得稅征收方式時從查賬、征收逐步進化到包稅征收的方式上來。即：施工企業在交納營業稅的同時，按營業收入的一定比率核定施工項目的應稅所得率，然后據此征收企業所得稅。這樣不僅大大簡化了稅務機關的工作量，同時又解決了施工企業票據難于搜集的困難，深得施工企業擁護，目前我國沿海一些發達地區正是這樣操作的，條件成熟的項目我們不妨合理借鑒，從而對企業的施工項目財務管理工作起到重要幫助作用。
三、小結
改革開放以來，隨著我國經濟建設的高速發展，城市中的人口數量成倍上漲，并且，對建筑的施工質量以及規模都提出了更高的要求，這就為施工單位在提供巨大的經濟利益的同時，增添了更多的管理壓力。并且，其面臨的經濟風險逐年增多。因此，施工企業要想更快更好的發展起來，內部的財務管理工作質量則顯得尤為重要。因為，其是企業管理的核心內容。目前，我國建筑行業中，施工項目財務管理工作中存在著大量的潛在風險，如何對其存在的風險進行有效規避，是業內人士不斷探索的問題。本文針對當前施工項目財務管理存在的潛在風險進行深入分析，并探索這類風險的有效規避措施。
參考文獻：
[DOI]1013939/jcnkizgsc201552174
1境外項目財務風險定義
自從國家有了“走出去”戰略目標后，很多企業都涌入了海外市場，這其中不乏有很多境外工程飛速地發展起來。但在給工程企業帶來良機的同時也會給工程企業帶來從未經歷的風險和挑戰。在境外施工項目整個施工過程中會有多種多樣的風險貫穿始終，其中財務風險就是最核心的一個風險。
財務風險通常指一個企業在正常經營活動過程中由于多種不確定因素的影響，導致企業財務收益與預期收益發生偏離，因而使企業造成不必要的損失的可能。對于境外工程施工項目的企業不僅要考慮傳統意義上的財務風險，還要面對境外市場和來自項目承包方層面的不確定因素，因為這些因素最終都會在財務報表上體現出來。境外工程施工項目由于離國內的管理方比較遠，財務風險也難以控制。境外工程施工項目在財務上的風險主要體現在外匯、稅務、資金、金融、清關等幾個方面。
2境外工程施工項目財務風險的主要表現
21匯率及外匯管制風險
境外工程施工項目的匯率風險是指一個項目合同結算時收入的幣種換成施工生產時所需要的外幣幣種，這個流程中由于外匯匯率會產生波動從而使境外工程施工項目造成利潤損失的可能性。一般情況下，境外項目的工程是以外幣來簽定合同的，而匯率方面的風險則由施工單位獨自來承擔。我國現在的境外工程大多數在非洲、東南亞和一些相對比較落后的國家和地區，而這些地域的共性就是工業基礎差，物資少且物價高。基于此，一些境外工程的施工單位在考慮成本方面，就會在人員派遣上以國內人員為主，在施工機械和物資上也是以國內采購為主，對成本的支付主要以人民幣為主。而最近幾年由于人民幣升值，在不同時點結匯1000萬歐元為例，差額可差出將近2200萬人民幣，這樣匯率的風險差不多把整個項目的利潤空間都侵蝕了。如果在這種情況下不加以防范，那么對于境外工程施工項目必然造成不可估量的經濟損失。
外匯管制風險主要是由外匯管制產生的。外匯管制是每個國家的政府為了均衡國際收支和維持本國貨幣匯率而對外匯進出實行的限制性的措施。每個國家在實行外匯管制的時候，通常都使用固定的官方匯率。從外表看，這些國家的匯率比較平穩，但實際上，這些國家在本國中常常是有通脹壓力的，在國際上還要背有傾銷或是輸出通脹的罪名。為了緩解國內外的經濟壓力和政治壓力，外匯管制國家會用各種手段來突變匯率，有時會改變匯率機制。而我國境外工程施工項目多在經濟相對不發達地區，政治又比較動蕩的國家，這些國家多數都實行了外匯管制制度，這樣就使境外工程施工項目在外匯保值方面存在很大的風險。
22稅務風險
由于境外工程施工項目所處的環境不是本國，所以它要根據所在國的稅法以及國際稅收協定和財務核算制度等條件來進行稅務的核算，這就讓境外工程所處的稅收環境很復雜。因為境外工程施工項目缺少對上述知識的了解以及對稅務風險認識的不足，籌劃能力不高等因素都會使項目在執行過程中產生較大的稅務風險，從而影響企業的經濟效益。
23資金風險
企業資金風險是指企業在正常經營過程中，資金在循環時由于各種不能預料的因素，或是根本無法控制的因素，使企業實際回收的資金小于企業預計的，從而使資金產生損失。境外工程通常周期長，投資大，而且多數分布在比較落后的地區，所以在資金的安全性上無法得到保證。
24金融風險
很多境外項目所遇到的金融風險都是由金融政策、外匯管理和貨幣政策影響以及當地金融機構對項目資金流動限制所帶來的項目資金方面的管理風險。例如，在非洲國家津巴布韋出現過億元的面值，而由于當時國內的通貨膨脹，曾大量發行貨幣來應對通貨膨脹，導致買兩瓶水就要幾百億津元。當時的津元非常貶值，若在那時的我國的境外工程存有大量津元，則會產生巨大的損失。還有一些國家，外匯管制也比較嚴，在他們那里只能流通他們規定的貨幣，而其他貨幣是不允許流通的，如果在這樣的國家施工必然要換取大量的能在他國流通的貨幣，但此貨幣的流動性又受到限制，這樣也會大大加重企業的成本負擔。
3境外工程施工項目財務風險的對策
31外匯管制和匯率風險的管控
一個企業在開展境外工程時就要首先對所在國家的外匯管制政策進行仔細的研究，在政策允許范圍內，才可以進行相關的有形資產購銷、轉讓使用，以及一些勞務提供等合同的簽訂。將項目的貨幣資金轉移到外匯管制寬松的國家。除此之外，還可以利用專業機構――中國出口信用保險公司來對回收匯款的安全進行保駕護航。
一個境外施工的企業在匯率風險上的管控主要有兩方面，一是在合同中簽訂保值條款和分攤匯率風險這方面的條款。在簽訂合同時境外施工企業要主動要求增加匯率波動保護條款，也就是說在結算貨幣和支出貨幣時如遇到匯率大幅波動的情況下，要有一定的補償條款來減少境外施工企業的財務損失。增加保值條款的作用就是把匯率定下來，以合同簽訂的匯率來結算，不管市場匯率如何。二是簽訂分包合同時，使用與主合同一致的貨幣。這里指的是在簽訂采購和施工兩個合同時，要采用與主合同一致的貨幣進行結算或是支出，這樣不管這種貨幣匯率怎樣改變，都可以把相應的風險轉移給供應商和施工的分包商。
32稅務風險管控
首先要進行前期的調查，在境外工程施工項目的所在地的使館經參處、中資公司等處好好學習。如果有條件的也可以聘請當地的會計和當地的稅務事務所進行前期籌劃稅務。其次，要學習項目所在地的各種法律法規，稅務政策并依法建賬，及時正確的申報各種報表和按時納稅。再次，要對會計的基礎工作加強管理，對在境外項目交納的各種稅票和相關票據要仔細保管，以備后期當地的稅務機關進行核查。并利用工程爭取做到在當地進行稅務減免。合同報價或是合同未明確規定的費用可以獨自設立科目來建立付款檔案，用作日后申請不可預見費用的依據。
33資金風險管控
首先要做到資金的安全管理。在境外的銀行賬戶要加強日常管理，對境外賬戶的開立、變更以及注銷都要經過明確的申請程序，要嚴格控制在境外開設賬戶的數量。在境外當地找一家安全的銀行作為結算賬戶，信譽好的銀行作為現場資金操作賬戶。規定境外結算賬戶主要是用來收取工程款、采購款等。而現場操作賬戶是用來支付當地采購款或成本費用以及相對應的稅款。并對各個賬戶要有嚴格的使用限額管理。銀行的印鑒也要分開管理，并按規定時間上報資金情況。其次建立授權審批制度，要做到資金收付業務的崗位分離。最后要加強資金的預算管理。境外工程要對年、季度、月的資金收支按不同下屬單位進行規劃，并上報總公司，總公司分別對上報的各項資金用途及金額進行嚴格審批，對確定下來的預算，未經批準，不得私自調整或改變用途。
34金融風險管控
首先，對于一個境外工程在進入現場施工前一定要先考察一下當地貨幣、金融政策、銀行管理法律和一些其他相關的法律法規，這樣提前學習了解后可以有效地做出籌劃應對。其次，如果施工當地的外匯管制比較嚴格，貨幣的穩定性又不是很好的話，就應盡量減少在當地開立銀行結算賬戶。再次，按照當地幣種的管理要求及時兌換和保存，如遇較大的項目金額，應報總公司，經審核批準方能兌換。
35清關風險管控
清關風險在境外工程施工項目中是個重點問題，同時也是個難點問題。在這個過程中要把清關資料準備齊全。其次在處理免稅函時一定要及時跟進，因為免稅函一定要在規定的時間內辦理完成，否則企業就要從頭重新開始申報，這樣會加大企業的成本。在處理保函時一定要及時清理，因為這個環節海關批復項目比較多，負責清關的人員一定要主動跟進清關的收尾工作，全部清關資料拿到后才可以認為是清關完成，如果保函不清理就會面臨罰金問題。
4結論
一個企業要想境外工程施工項目持續穩定的發展，同時提升境外市場的競爭力，就要積極面對財務風險和正確解決風險。在不同的客觀環境下，財務風險的表現形式遠不止本文提到這些，針對不同的財務風險我們要因地制宜。總之不論遇到什么樣的財務風險，我們都要積極面對和解決，如果消極面對只會讓風險不斷擴大，最終給企業造成損失。
參考文獻：
關鍵詞：
數據挖掘技術;財務風險;預警模型
1財務風險分析理論及發展
1.1財務風險分析的作用
隨著我國社會主義市場經濟體制的逐步確立，以及后期的不斷深化改革與完善，社會各行業企業管理層的風險意識不斷增強。(1)企業進行財務風險分析，從國家大層面視角來看，對于整個社會的經濟決策起到了科學化的督促效果。在當前社會主義市場經濟環境下，我國國內企業，特別是那些初具規模或者是中小板的創業公司，要想確保企業各項經營管理經濟活動得以正常運行下去，開展財務風險分析活動，并將其納入企業規章制度、戰略發展方案中來，是最佳的一種選擇。(2)企業開展財務風險分析活動，另一項功用就是評估，包括對企業價值、企業績效以及對企業未來發展前景等層面，加以分析，包括分析企業的市場盈利能力、企業增長速度等。對于上市企業來說，對企業準備在轉讓的股權、所獲利益、資產狀況和所有者權益進行分析[1]。
1.2財務危機預警
預警就是一種防范性機制，主要在于前期的預測，比如企業出現了財務風險惡化現象，通常都是由企業財務危機所引起的。當企業的財務風險得不到及時有效的控制時，就會在短期內快速轉化成為財務危機[2]。上述這種情況在中小創業公司和上市公司中是最為常見的一種財務現象，因此，對于這類企業而言，根據實際情況構建危機預警機制和模型，是必不可少的一個關鍵環節。
1.3數據挖掘技術
數據挖掘(DataMining)，一般也被稱為資料探勘、數據采礦，它是數據庫知識發現中的一個步驟，具體一點講，就是指從大量的數據中通過相應的算法，來及時、準確的搜索出隱藏或者可能隱藏在數據信息中的價值信息[3]。企業(用戶)通過統計、在線分析處理、情報檢索、機器學習、專家系統以及相對應的模式識別等，均可以實現這種目標。這主要是因為，數據挖掘所蘊含的思想，本身就起源于統計學，借助于現代化人工智能技術等相關理論，專門設計的一種大量數據分析處理模型，其實現主要得益于高性能計算機和分布式計算機處理技術。在實際應用中，數據挖掘的算法常見的有四種形式，分類和預測、聚類、關聯規則、時間序列。本文在這里重點選用決策樹分類分析方法。
2基于數據挖掘技術的財務風險分析與預警
2.1風險分析
關于財務風險分析與數據挖掘的定義概念，在前文中已經進行了簡要闡述，將數據挖掘技術應用到企業財務風險日常工作分析中來，實施步驟包括：首先是確定財務風險分析的對象，并準備好財務風險分析以及相關數據；其次就是將準備的對象、數據預處理；再次就是實施數據挖掘；最后對其檢驗出來的結果進行評價并解釋其中的問題、規律等，并在此基礎上將其中涉及到的知識理論與工作實際融合起來，也就是知識的同化。
2.2前期準備
包括確定對象和數據準備，雖然在數據挖掘技術運用下，企業財務風險分析活動流程變得相對簡單，但其所蘊含的思想還比較復雜，重點在于分析，包括對象的挖掘、數據的準備、模型的建立，以及對數據挖掘結果加以整合處理分析等，這是一個統一化的全過程。在這個過程中，企業需要考慮到過程中每一個環節階段需要做什么，將流程細節化、將細節具體化，比如，挖掘什么數據、需要挖掘多少數據、需要將數據挖掘到什么程度，在挖掘的過程中需要提取哪些關鍵知識或者因素指標。因此，前期準備工作可以總結歸納為兩個層面，一是數據選擇與確定，二是準確和處理，目的就是要將挖掘到的數據通過分組處理，使其效率達到最優化，最終實現簡化挖掘模型的實際性效果。
2.3構建模型
基于數據挖掘技術的財務風險分析與預警模型的構建，企業管理層必須清楚的認識到財務風險的本質與內容，只有結合行業狀況、企業自身經濟環境，將財務風險管理控制舉措靈活運用，才能達到預期效果。一般情況下，財務風險內容主要包括以下幾個小范圍，資金結構與現金流風險、會計核算與流程風險、會計及財務報告風險等。在這里以其中一項財務活動為例，比如企業貸款合約。以企業來說，企業家需要承擔一定的有限責任，這也就意味著假若該項目最終以失敗告終，那么包括雙方在內，收益均為O(在這里不考慮企業過去的投資和其他方面的私人利益)。基于此，一般情況下，規定放貸者對借款人進行正的轉移支付也就沒有了任何意義，因為這種情況風險占據著主動，并且對收益沒有做到任何的保險，也就是一種防范與預測[4]。當然，假若該項目最終取得成功，借款人和放貸人雙方可以共同分享利潤，假設利潤為R，那么企業(企業家)可以分Rb，放貸者可以分得R1，而后者所獲取到的凈收益，則表示為R1-(I-A)，其中，“I-A”表示的是融資額度，即在第0期的時候，某項目的固定投資設為I，A為該企業的初始資產，一般小于I。這種是項目成功的情況；當正如前面所說項目失敗的情況，放貸者的凈收益則表示為-(I-A)；相對的，企業家的凈收益，在成功和失敗的情況，分別表示為Rb-A、-A。在構建模型之前，企業需要對自身所存在的財務風險及其各項因素指標，全部都需要考慮到，在風險控制分析的基礎上，構建有針對性的財務危機預警機制，而財務危機預警機制的目的是促進風險控制分析目標的實現。本文主要運用了決策樹的分類方法，即一種由節點和有向邊組成的層次結構，在這里主要包含了三個關鍵節點。第一是根節點，該節點沒有入邊，多為零條或者多條出邊；第二是內部節點，有且僅有(大多情況)一條入邊或者兩條；第三是葉節點/終結點，有一條入邊，沒有出邊。在預警模型構建的過程中，需要準確把控財務風險預警系統功能，比如，預報功能、診斷功能、預控功能、保健功能等。所謂預報功能，以上市公司來說，跟蹤上市公司的生產經營過程，將上市公司生產經營的實際情況同上市公司預定的目標，相互之間進行匹配，深入分析企業自身在營運方面可能出現的一些問題，對其進行預測，從中找出有參考價值的信息，發現偏差，加以核算、考核。其中預報機制，主要是在發現財務經濟活動中的風險因素后，及時預報，注重實效性，這樣可以讓該企業的管理層盡快的尋求、制定出更有利的對策方案，避免或者減少財務危機帶來的風險損失。其次是診斷功能，診斷這一環節主要是根據前面的跟蹤、預報的結果，對其進行對比分析，具體可以運用一些先進的現代化管理機制，通過這些診斷技術來綜合評價公司的實際運營情況，找尋出其中所存在的弊端與問題。緊接著就是預控功能，通過預報、診斷之后，下一步就是預控，根據現存的問題找尋其原因，方能“對癥下藥”，采取相對于的措施來合理解決、處理企業經營發展中的偏差、過失。通過決策樹分析法，在選取自變量指標數據時，根據合理、準確，以某上市公司來說，在財務指標選擇上，包含有企業的償債能力指標、盈利能力指標、營運能力指標。如償債能力指標包括流動比率、速動比率、資產負債率等；盈利能力指標包括企業凈資產收益率、當期營業利潤率、總資產收益率等；營運能力指標包括資產周轉率、存貨周轉率、應收賬款周轉率等。此外，包括像企業的當期現金流量能力指標和發展能力指標，都可以根據企業的實際情況來有針對性的選擇。
3實例研究
以下述兩家知名房地產公司為例，兩家公司數據來源于中國證券之星網站和巨潮資訊網站。在財務狀況指標評價層面，涉及全面領域，例如，每股收益、資產收益率、營業收入增長率、資產周轉率、流動比率、速動比率、現金負債比率、市凈率、市銷率等。在因變量指標的選擇上，以公司的償債能力、盈利能力以及市場運營能力、增長率為主。共五大財務指標，即公司的償債、盈利、營運、現金流量、發展等能力，需要考察14個小項。在樣本數據的選取上，本次有針對性的選擇了兩家具有典型代表的房地產上市企業，即A公司和B公司。在每股收益、凈收益、資本公積金等指標比較上，B公司均要高于A公司。此外，在流動比率、速動比率、存貨周轉率以及企業當期銷售凈利潤率等指標比較上，B公司也明顯高于A公司。資產負債率方面，A公司達到了60%，而B公司為40.3%。如表1所示，基于聚類分析的思想，挖掘出上述選取的兩家代表性公司的關聯性。通過關聯性分析，可以更加精準的找尋出真正影響企業財務風險狀況的各種因素，通過與同行之間的對比，可以及時發現問題所在。例如，在關聯規則交互挖掘策略下對公司內部財務信息加以分析，根據公司和行業實際情況，設置不同的支持度閾值和置信度閾值，可以更加準確地發現財務指標中的異常情況。企業通過與同行之間對比，實現了對測試數據合理分類，有助于提升整個預警系統在財務狀況分類與決策中的重要性、可行性。可以看到，公司流動比率、存貨周轉率、資產負債率和銷售凈利潤了，支持度和置信度的閾值均高于50%，說明公司各項財務指標因素相互之間的關聯度較強。該兩家公司存貨周轉率的支持度和置信度最高，這一點則表明公司財務風險的出現與存貨周轉有較大關聯。根據檢驗出來的數據結果，相關人員方可從其中根據挖掘操作結果的成敗，來進一步作出相應決定，并對其予以具體化的解釋與評價。能夠對所得到的結果有一個綜合性、準確性的評價，并以此來預估未來一段時間內的發展趨勢[5]。以上述部分內容來說，假若此次財務風險分析數據取得了預期中的效果(成功)，對于公司財務部門工作人員來說，下一步就需挖掘分析，財務預警模型本身，也就是此次數據檢驗所運用到的操作模型，探討分析了其是否真正優于數據集上的模型，同時還需要從檢驗結果中分析，該模型的準確性是否優于其他模型。總之，建立預警系統，可以給投資者提供更多的預測性，時刻引導著財務項目的決策科學可行。對于財務部門的工作人員來說，最重要的是可以反映出公司真正價值的信息，為企業領導者和投資者較早得到公司陷入危機的警告。
參考文獻
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財務風險是指企業在特定的客觀情況下和特定的期間內，在企業經營運作過程中，由于各種難以或無法預料、控制的企業外部環境和內部經營條件等不確定性因素的作用，使得企業資金運動（資金流）的效益性降低和連續性中斷，進而使得企業的實際經營績效與預計目標發生背離，從而對企業的生存、發展和盈利目標產生負面影響或不利結果的可能性。
一、引發中小企業財務風險的因素
（一）外部環境
引發中小企業財務風險的外部環境包括經濟因素、自然因素、法律環境、社會因素和科學技術因素。這些因素存在于企業之外，它對企業的經營管理、財務狀況產生的巨大風險是難以準確預見和無法改變的。如當前國際金融危機對中國中小企業產生的沖擊，許多中小企業面臨財務癱瘓處境，威脅著中小企業的生存和發展。中小企業由于受經營理念、財力、物力、人力的限制，其財務管理不能適應復雜而多變的外部環境，必定會給中小企業帶來財務風險甚至財務危機。
（二）內部因素
一是管理層風險意識缺乏導致的財務風險。在現實工作中，我國許多中小企業的經營者、管理層和財務人員缺乏風險意識，認為只要把生產搞好，有經營利潤，只要管好用好資金就不會產生財務風險。風險意識淡薄是財務風險產生的重要原因之一。
二是經營決策失誤導致中小企業財務風險。我國中小企業的經營決策普遍存在著依靠經驗及主觀決策現象，財務決策失誤的主要原因是缺乏科學合理的可行性分析，主觀臆測嚴重，重大事項不經集體決策審批而是個人單獨決策。
三是財務人員風險意識落后導致中小企業財務風險。由于長期以來在思想上受財務制度的束縛，財務人員風險意識落后，尚未樹立時間價值、風險價值等科學概念，反映在財務管理目標上，就是未能確立起最優化思想。中小企業內部控制體系不健全，管理部門的約束機制不到位，審計監督乏力，甚至缺少必要的內部監控體系及制度，在資金管理、使用及利益分配等方面存在權責不明、管理混亂的現象，使得資金使用效率低下、資產流失嚴重，資金的安全性、完整性無法得到保證。
二、防范中小企業財務風險的措施
（一）籌資活動中注意做好企業財務風險分析防范
中小企業在籌資決策時，應按照企業的固定資產比例，財務杠桿系數、行業屬性等因素，合理確定企業的負債比率和籌資利息。在籌資過程中要堅持風險小利潤大的原則，把風險和利潤綜合考慮。籌資要量力而行，要把握好籌資機會，掌握好取舍標準，選擇恰當的籌資方式。中小企業財務風險分析籌資過程中要加強利率、匯率風險管理。利率是影響財務成本的重要因素，借款利率越高，財務風險越大，因此要選擇和利用合適的利率和匯率。
（二）投資活動中的企業財務風險分析和防范
1、注重前景企業財務風險分析
目前部分中小企業所在行業和產品屬于“夕陽產業”，加上市場組織程度和行業組織程度的低下，融資能力普遍偏低，企業總體上缺乏長遠的競爭能力。所以投資前必須重視分析和評估其準備投資的產業及投資的產品市場前景，充分分析市場供給與需求的關系。
2、重視資金測算企業財務風險分析工作
項目投資前要對所投資項目的支出情況，特別是起初的開辦費用、融資渠道和金額、生產過程的現金流量以及市場開拓費用等進行仔細的測算，防止盲目投資和投資經營過程中資金斷裂造成的財務風險。
三、做好企業投資的項目財務風險分析決策
中小企業財務分析投資的最終目的是實現股東財富最大化。對投資項目，無論是采用自我發展型投資，還是外向兼并投資，都要綜合考慮各方面的影響因素，科學地進行投資決策和經濟評價。中小企業財務風險分析必須在項目的收益、可承擔風險和投資風險之間進行合理的平衡，在可以承受的風險范圍內選擇最優的方案。
（一）建立財務預警系統
企業財務危機預警系統，作為一種成本低廉的診斷工具可預知財務風險的征兆，當可能危害企業財務狀況的關鍵因素出現時，財務危機預警系統能發出警告，以提醒經營者早作準備或采取對策以減少財務損失，控制財務風險的進一步擴大。中小企業的經營者、管理者應隨時加強對財務風險指標的分析，適時調整企業營銷策略，合理處置不良資產，有效控制存貸結構，適度控制資金投放量，減少資金占用。同時，還應注意加速存貨和應收賬款的周轉速度，使其盡快轉化為貨幣資產，減少甚至杜絕壞賬損失，加速企業變現能力，提高資金使用率。
（二）建立財務風險意識
中小企業要時刻關注國家宏觀政策的變化，關注國家產業政策、投資政策、金融政策、財稅政策的變化。管理層應對企業投資項目、經營項目、籌借資金、經營成本等方面可能產生的負面效應進行提早預測，以便及時采取措施。管理層要關注市場供需關系的變化，防止企業成本費用和資金需求增加出現經營虧損或資不抵債的財務危機。企業經營者要根據政策因素變化及時調整經營策略和投資方向，避免企業步入財務危機。在銷售方面注重產銷銜接，以銷定產，及時調整營銷策略，積極開拓新渠道，培育新用戶，加速貨款回籠，加強業務整合，提高企業整體抵抗風險的水平。
（三）建立企業內部監督制度
內部審計控制是一個企業內部經濟活動和管理制度是否合規、合理和有效的獨立評價系統，在某種意義上講是對其他控制的再控制。內部審計在企業應保持相對獨立性，應獨立于其他經營管理部門，確保審計部門發現的重要問題能送達治理層和管理層。對于不具備條件的中小企業可聘請外部審計機構和人員進行內部審計。
（四）建立內部控制制度
要建立中小企業內部控制制度和會計控制制度，如對企業的貨幣資金控制、采購與付款控制、銷售與收款控制、對外投資控制等。實施內部牽制制度，對不相容的崗位實行相互分離、相互制約；要建立回避制度，會計負責人的直系親屬不得擔任出納人員；嚴禁擅自挪用、借出貨幣資金；嚴禁收入不入賬，嚴禁一人保管支付款項所需的全部印章；不得由同一部門或個人辦理采購與付款、銷售與收款業務的全過程，銷售收入要及時入賬。
四、企業財務風險分析要注意樹立企業良好形象
中小企業財務分析的資信程度不高，籌資難一直是困擾其發展的問題。所以中小企業財務風險分析更要注重樹立企業良好的形象，塑造投資者信心，爭取更多的外來投資，降低籌資成本。同時，中小企業財務風險分析還應建立償債基金，增強企業自保和抵制財務風險的能力，合理調度資金，維護資產的流動性。應注重籌資杠桿，適度舉債優化資金結構，并根據企業的經營風險選擇合適的財務杠桿。中小企業還可以利用套期保值法防范財務風險。套期保值的原理是使用一種貨幣的現金流入與該種貨幣的現金流出在時間和數量上相對應相匹配。當一個現有交易導致未來有一筆資金流出時，我們可以在現在運用一個在未來只有一筆現金流入的方式來對它進行套期保值。
總之，企業在發展壯大之初，要根據企業對資金的需要、企業自身的實際條件以及融資的難易程度和成本情況，量力而行來確定企業合理的融資規模，減少企業的財務風險，進而實現企業對財務風險的有效防范。
參考文獻：
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（新疆農業職業技術學院經濟貿易分院，新疆 昌吉 831100）
摘 要：財務風險防范是評價現代市場經濟參與者競爭能力的重要指標，也是決定參與者持續發展的重要因素。分析A公司所面臨的主要財務風險。在此基礎上，討論進行財務風險防范的策略，主要包括如下幾方面：強化投資風險預警，提升資本利用效率；優化籌資體系，降低籌資風險；構建起完善的營運資本風險預警系統，增加經營行為的可持續性。
關鍵詞：財務管理；財務風險；風險分析；防范策略
中圖分類號：F275 文獻標志碼：A 文章編號：1673-291X（2017）07-0102-03
引言
近年來，公司破產、重組以及并購等現象越來越明顯[1]。這不僅與資本與生俱來的“逐利性”有關，還與部分公司自身的經營能力不可分[2]。在公司經營能力中，財務風險防范能力十分關鍵，諸多公司正是由于財務風險過大、資金鏈斷裂而不得不破產重組[3]。接下來，本文將以A公司（主營業務為物流業）為例，對如何進行財務風險分析進行討論，并對如何制定財務風險防范策略進行討論，希望對改善A公司（及該行業其他類似公司）的財務風險應對能力有積極意義。
一、A公司概述
1992年，A公司在深圳正式成立，主營業務集中在物流運輸行業。經過二十多年的不斷積累，A公司在物流領域取得較高的地位，市場占有率在2015年達到了17%。在電子商務不斷發展的今天，A公司積極對物流系統進行電子商務化改造。2012年，為獲得突破性的創新發展，A公司投入近億元對其現有的物流系統進行一體化改造。與此同時，為了分散公司經營及財務風險，A公司積極向物聯網及城市物流等領域的發展。隨著公司業務規模及業務方向的擴大，公司所面臨的財務壓力也與日俱增。能否有效地識別公司所面臨的財務風險，并對其財務風險進行有效控制，將直接關系到公司的經營戰略能否得以實現。
二、A公司財務風險分析
（一）投資風險分析
經過多年的財富積累，A公司已經擁有比較雄厚的資本實力，因而近年來多次嘗試各個方向的投資。然而，從A公司投資實踐來看，在投資理念，投資策略以及新投資業務前景規劃等方面存在不足。首先，從投資理念的角度來看，A公司還沒有建立起成熟的投資預檢系統，投資風U管理理念較為滯后。從2012年開始，A公司嘗試建立一套自身的投資風險系統，然而并沒有得到有效的利用，而且系統本身的完善程度也十分有限，使得公司有關投資決策仍然處于經驗主導的階段。其次，從新投資業務規劃角度來看，A公司的投資論證能力較為缺乏。A公司本身的主營業務是物流業，然而從2013年開始卻大力投入資本進行無人機研發。由于新的投資業務缺乏足夠的資本、人才以及技術支撐，經過幾年的發展，仍然沒有顯著的起色。
（二）籌資風險分析
企業的運作離不開資金的支持，特別是在市場經濟條件下，許多企業由于資金鏈斷裂而陷入經營危機[4]。對A公司而言，盡管已經進行多年的資本積累，仍然存在籌資風險。首先，籌資結構不合理，短期還債的壓力較大。對A公司的流動比率、速動比率和現金比率等以及償債指標進行了分析，由下頁表1可知，2011―2015年，A公司的流動比率呈下滑的趨勢，這表明A公司的現金流動性存在逐漸弱化的特征，如果不能夠采取有效的控制措施，將對A公司的現金流動造成負面影響。從現金比率指標來看，A公司2011―2015年的現金比率逐漸增大，這表明A公司在進行籌資時對現金的依賴性越來越高。
短期償債能力是評價公司應對市場風險的重要指標，一旦公司遭遇現金流短缺，若缺乏足夠的現金準備，要對公司的經營行為造成嚴重沖擊。從下頁表1的數據可知，A公司的流動比率和速動比率指標都偏低，公司高層應該對此予以足夠重視，在進行籌資活動時，務必加大現金的儲備，確保公司能夠應對短期的資本市場沖擊。
（三）營運資金風險分析
營運資金是確保公司正常經營行為得以持續的基礎資本，其規模及結構都十分重要。本研究對A公司2011―2015年的現金流進行統計分析，從表2可以看出，A公司的現金債務總額比總體偏高，這可能對其短期及長期償債構成較大壓力。從短期現金流量比的指標來看，A公司的現金流量儲備十分不足。2014年，A公司的短期現金流量出現負值，表明該年度公司的償債行為較為突出，對公司正常經營行為造成嚴重影響。從利潤實現率等指標來看，A公司在2012―2015年均為負值，這表明公司在經營活動中的現金創造能力十分低下，其營運資金儲存嚴重不足。對公司領導層而言，為有效控制其財務風險，需要對其經營行為進行全面檢視，提升其現金獲取能力，從而降低營運資金風險。
三、A公司財務風險防范策略
針對A公司財務風險預測、防范及控制中存在的漏洞或缺陷，公司財務部門以及高層領導需要構建起系統性的控制策略，從而確保公司的發展戰略得以實現。尤其是在市場競爭越來越激烈的今天，能否構建起一套完善的財務風險防范體系，在很大程度上決定了公司持續發展能力。
（一）強化投資風險預警，提升資本利用效率
對A公司而言，經過多年的積累，已經擁有了比較豐富的市場經驗。因此，在資本條件允許的情況下，進行縱向或者橫向的多元化投資是可行的。然而，投資過程中存在著重大的市場風險，如果不能夠對有關投資行為進行財務風險預警，不僅可能降低企業資本的再創造能力，而且還可能增加企業的資本壓力，并可能進一步惡化企業的經營環境。
首先，A公司應該構建起完善的風險預警指標系統。在對投資項目進行評估時，A公司需要重點關注投資項目安全度、項目盈利能力以及項目增長潛力等關鍵指標。在這些指標系統中，項目安全度是最為關鍵的指標。在對該指標進行評估時，需要對項目的真實性進行全面的考核，避免項目資本被套牢；同時，還需要對項目的投資回收期進行合理預測，若投資回收期長度超過了公司資本可接受能力，需要進行慎重考量。
其次，需要對項目風險預警系統進行完善和細化。在項目正式推進之后，需要結合項目的實際情況，對項目可能發生的風險進行全面的評估，從而構建起逐漸細化的項目風險預警系統。在對項目財務風險系統進行細化時，若發現潛在的風險和問題，需要及時報送領導層，以便盡早地研究對策。當前，財務管理領域已經對如何進行投資風險系統細化形成了較多實用的模型，比如波特五力模型，它能夠對項目潛在的危機、機會、優勢以及短板等進行全面的歸納。A公司在構建財務風險預警系統時，可以結合公司實際情況運用相關的模型工具。
最后，需要明確投資項目的財務風險控制要點。對于投資項目而言，其運行過程中可能出現多種多樣的情況，這些情況都可能引發或加劇財務風險。對于公司財務管理部門以及領導層而言，在有關信息相對有限的情況下，不可能對所有與項目有關的財務信息進行了解，因而需要抓住重點，從而達到事半功倍的效果。比如，在市場調研階段，需要對原始數據的真實性進行控制，避免原始數據造假；在項目實施階段，需要建立起完善的原始記錄保存系統，從而確保有關的財務指標可以真實地反映；在投資項目結束階段，需要重點關注該項目的持續獲利能力。
（二）優化籌資體系，降低籌資風險
籌資行為是公司短期及長期債務壓力的主要來源，因而在進行財務風險防范時需要特別關注籌資體系的完善性。對A公司而言，由于其正在實施多元化戰略，因而需要大量的資本。然而，為有效防范財務危機，需要盡量提高長期債務的占比。相比較于短期債務，長期財富能夠為項目或者公司提供更長的資本利用時間。當長期債務即將到期時，公司能夠有更加充足的準備時間。
值得指出的是，僅僅依靠調整籌資結構來控制籌資風險是不足的，還需要建起相應的“開源節流”制度。一方面，強化預算執行能力，確保所籌措的資本得到合理的利用，避免資本低效率的使用而帶來的財務風險。另一方面，需要提升應收賬款的收回效率，盡量將賬面資本轉化為可利用資本。比如，進行有效的債權轉讓，提升資金的回籠速度。
（三）構建完善的營運資本風險預警系統，增加經營行為的可持續性
市場經濟條件下，對參與主體而言，提升其經營活動的安全性是防范財務風險的內部因素。對A公司而言，其主營業務在物流系統。因此，如果要有效地防范財務風險，就需要對其物流系統的經營行為進行優化和改造。一方面，需要對其經營過程進行全面監控，尤其需要關注資本的流動方向，加強資本流動細節的記錄，從而做到有賬可查。另一方面，需要提升經營活動的市場反應速度，從而有效地將經營活動轉化為現金獲取途徑。另外，需要對公司的信息流進行改造，提升經營活動的信息化程度，從而降低人為因素對財務風險控制等方面的干擾。
營運資本是由公司經營活動的多個環節所影響和決定的，因此可能在銷售、采購等多個環節產生風險。因此在控制營運資本風險時，財務部門需要在銷售，采購以及生產等各個部門派遣專門的財務人員，對有關的財務行為進行核實。為減少營運資本在不同環節之間的滯留時間，還需要財務部門與公司高層對企業的營運流程進行改造，尤其需要增加不同部門的協調能力。
結語
隨著我國市場經濟的不斷完善，國內市場的競爭激烈程度越來越大，所面臨的財務風險也會越來越多樣化。對A公司而言，在進行多元化的過程中，財務風險如影隨形，并會隨著公司籌資、投資以及經營活動復雜性增加而上升。其經營行為能否持續進行、能否達到預定目標，與其財務健康程度息息相關。在防范財務風險的過程中，公司領導層需要對公司有全面的了解，并能夠掌握住公司財務控制重點。同時，還需要對公司的經營流程進行優化，提升資本內部創造能力，從根本上提高其財務風險防范能力。
參考文獻：
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自1999年起，我國高等學校連續超常規擴招，辦學規模不斷擴大，這就需要大量的教育經費投入，但經費嚴重短缺成為影響我國高等教育發展的最大障礙，給高等教育的發展帶來極大挑戰。從教育規模來看，我國高等教育毛入學率2013年已達到34.5%。從教育投入角度而言，2012年我國財政性教育經費占GDP比例雖已達到4%，但與發達國家相比仍有較大差距。
(二)高校教育運行成本增加
隨著教育規模的擴大，高校運營的各項成本也必然會增加，才能滿足高校日常運轉的需要。隨著高校紛紛擴招，在校大學生人數按每年20%以上的速度增長，部分高校以多校區辦學的方式運行，這勢必會涉及到多套班子運轉的問題，無疑又增加了運營費用。另外，老校區校舍的利用率不高，往往會疏于管理，老化及破損程度高，需要二次翻新;新區建設、老區更新需要投資更多的資金，為高校的財務運行帶來了很大的負擔，所以必須要做好財務風險分析預警，以財務策略調整，防止資金斷鏈。
二、高校財務風險預警原則
(一)系統性原則
由于現有高校的記賬方式采用的是收付實現制，賬目以流水賬形式呈現，看不出一個項目資金發揮的邊際價值。一般的風險控制體現在預算和決算的簡單對比，往往會產生毫無根據的追加預算，缺乏系統性的業務績效評價，以衡量資金是否使用得當。所以，要建立有參考價值的財務風險評估模型，首先應該從高校辦學財務經費的整體上進行系統控制。
(二)成本效益原則
成本效益的缺失普遍存在于高校管理中。因為辦學體制和歷史習慣等原因，高校在計劃和實際使用經費的時候很少考慮成本，一般只看重目標的實現。要讓財務資金能夠發揮邊際價值，需要建立比較完善的用款制度且要投入一定人力和物力實施，會增加管理費用，這就需要權衡增加的支出與實施成本效益控制后取得的收益，看是否值得投入進行預期效果控制。
(三)科學性原則
財務風險分析要求建立的模型科學合理，數據的來源是可循的，剔除一些額外的干擾因素，并且數據之間應該相互獨立又相互補充，能夠衡量和檢測高校財務風險的主要特點，并在很大程度上能實現風險分析預警。
(四)總體性原則
對高校財務風險的預警不僅需要分析高校教育事業的發展，而且包括高校基本建設、后勤相關產業及校辦企業，系統地評價高校的財務風險大小。
(五)獎懲原則
高校實施財務風險分析預警，為保證能夠行之有效，必須建立一系列相對應的獎懲體系，保證財務風險分析預警的結果能夠落到實處。比如，在發現某部門某項目的財務出現風險時，令其部門馬上進行整改，如達到了預期的效果，可以對積極應對的人員進行獎勵，否則進行問責，以保證財務風險分析預警能發揮實效。
(六)可靠性原則
在采集高校財務風險分析預警模型數據及相關資料時，能確保所有數據具有真實可靠的原始資料，能直接或間接提取，保證其真實可靠性。
(七)動態完善原則
高校實施財務風險分析預警，是一個長期持續的過程。所以高校財務風險預警分析模型不是一成不變的，而是一個動態的調整過程，以適應高校辦學模式的變化及財務風險的多變，改變或剔除高校財務風險分析預警模型中不適用的數學因子。
三、高校財務風險預警分析模型
通過收集財務風險預警分析資料，發現對高校財務風險進行研究主要有模糊綜合評價模型、因子分析模型、奧特曼的Z記分法、高校貸款控制模型等。前三個模型的思路都是通過建立一系列函數指標，然后采用一定的計量方法進行高校財務風險程度的衡量和預測。然而模糊綜合評價模型與另外兩個模型又有很大的區別。模糊綜合評價模型所采集的是一系列非財務指標，而另外兩個模型大多使用的是可計量的財務指標數據。貸款控制模型是為了進一步規范高校銀行貸款行為，教育部、財政部在《關于進一步完善高等學校經濟責任制加強銀行貸款管理切實防范財務風險的意見》中提出，高校銀行貸款額度控制模型，著重于對高校貸款風險的測量。本文選擇Z記分法模型對S高校的總體財務風險情況進行預警，而關于Z記分法對衡量高校財務風險的適用性，我國已經有學者以高校財務決算數據為基礎進行了驗證。另外，本文關注的是財務類的指標，所以建立在非財務指標基礎上的模糊綜合評價模型不適用;而因子分析的結果有利于多所高校之間的橫向比較，也沒有一個具體的財務風險分析預警界限與標準，所以在這里也不適用。Z記分法還有一個好處，其選用的指標雖然是按照公司經營模式設定的，但在高校風險分析預警操作中能夠找到對應的指標，只需在后面的綜合計算過程中進行處理。從高校財務風險的構成來源可以看到，貸款負債方面的風險是主要的風險之一，所以對S高校的負債風險進行度量，選擇高校貸款控制模型。四、高校財務風險評估實例
(一)基于Z記分法的綜合財務風險評估
利用Z記分法研究高校財務風險的思路。在S高校使用Z記分法對財務風險進行評價的實踐操作中，結合其經營的實際情況，對Z記分法使用的一些財務指標進行定義。高校的銷售收入指的是財政補助收入、教育收入、科研收入以及其他收入，高校的支出指的是教育事業支出、科研事業支出、結轉自籌基建以及經營支出。所以高校的稅前利潤是銷售收入與支出的結余。高校的流動資產有現金、銀行存款、國庫用款額度、應收及暫付款等;流動負債主要對應的有短期借入款、應交稅金、應付及暫存款、應存財政專戶以及代管款項。遞延稅金指的是高校由于稅法與會計制度在確認收益、費用或損失時的時間不同而產生的會計利潤與應稅所得之間的時間性差異。根據S高校2009－2012年財務報表的財務數據對S高校2010－2013年財務風險控制評價Z記分模型進行計算。自2010－2013年Z記分模型計算出來的S高校財務風險值都在1左右徘徊，最高為2012年的1．08，最低為2011年的0.89，而和Z值計算的臨界值進行比較發現，計算出來的4年都屬于重警，說明最近幾年S高校的財務狀況和經營狀況不好，這是因為新建校區，進行了大量的舉債，造成了銀行貸款為主的負債增加，工程款項的增加，以及資金流動的降低。另外說明S高校的財務盈利能力較弱，沒有充分發掘新建校區貸款資金的利用價值。既然S高校的財務風險存在重警，那么給學校領導班子做出決策提出了較為嚴峻的挑戰，比如如何降低財務風險管理，增加財務風險管理的穩健性。
(二)基于貸款額度控制模型的財務風險評估
根據高校貸款額度控制模型，其財務數據為非限定性凈收入設定，由年均非限定性凈收入、n年期非限定性凈收入現值、n年期可用于償還貸款余額、n年期累計新增貸款控制額度及現有貸款風險程度測算幾個部分組成。以2013年S高校的財務數據為例。
(1)計算非限定性凈收入。根據2013年財務報表決算，其2013年所有收入合計25000萬元。按正常收入估計，假定以后每年所有收入的增長額度剛好等于每年支出的增長額度，呈一個均衡的增長趨勢;同時預計每年剛性支出為15000萬元，則2013年非限定性凈收入為:25000－15000=10000萬元。
(2)計算年均非限定性凈收入。假設每年將非限定性凈收入的70%用于償還銀行貸款，則能夠用于償還銀行貸款的非限定性凈收入為10000×70%=7000萬元。
(3)n年期年均非限定性凈收入的現值。假設需簽訂的是8年期貸款，還款方式是等本付息，同時設定銀行貸款年利率為6．5%，則8年期累計非限定性凈收入現值=年均非限定性凈收入×年金現值系數=7000×5．9602=41721．4萬元。
(4)留存收益n年期可用于償還貸款余額。假設將2013年事業基金中一般基金的30%用于償還貸款，以后因為考慮還貸款優先的原則，不考慮提取一般基金;根據2013年年終決算，一般基金結余為1000萬元，則可用于償還貸款的金額為1000×0．30=300萬元。
(5)可得出8年期累計貸款控制總額度為41721．4+300=42021．4萬元。
1高速公路公司財務風險控制體系的目標
企業的財務風險是指企業在經營過程中由于各種不確定性因素的作用，使企業財務活動的預期結果與實際結果產生差異，根據這一概念可以推知，財務風險控制的最終目的就是要保證企業財務活動的正常運行，降低企業的實際經營成果與預期成果之間的差異。對于高速公路公司來說，財務風險控制的目標就是保證有持續流量的通行費收入符合高速公路建設項目的預期目標，合理保證公司經營管理合法合規、資產安全、財務報告及相關信息真實完整，提高經營效率和效果，促進公司實現發展戰略，實現企業價值最大化。其財務風險控制體系的目標主要包括以下方面：
①建立和完善符合現代企業管理要求的內部組織結構，形成科學的決策機制、執行機制和監督機制，保證公司經營管理目標的實現；②建立良好的公司內部控制環境，防止并及時發現和糾正錯誤及舞弊行為，保證公司資產的安全和完整；③建立行之有效的風險控制體系，強化風險管理，保證公司各項業務活動的健康運行；④堵塞漏洞、消除隱患，防止并及時發現和糾正各種錯誤、舞弊行為，保證公司財產的安全；⑤規范公司會計行為，保證會計資料真實、完整，提高會計信息質量；⑥確保國家有關法律法規和公司內部規章制度的貫徹執行。
2高速公路公司財務風險控制體系的構建
2.1高速公路公司財務風險控制體系的構建原則
高速公路公司財務風險控制體系應按照全面風險管理全系統、全過程的兩個基本特征，并遵循以下基本原則：
（1）全面管理與重點監控相統一的原則。建立覆蓋所有業務流程和操作環節，能夠對風險進行持續監控、定期評估和準確預警的財務風險管理體系；同時，要根據公司實際情況有針對性地實施重點風險監控，及時發現、防范和化解對公司經營有重要影響的財務風險。
（2）獨立集中與分工協作相統一的原則。建立全面評估和集中管理風險的機制，保證風險管理的獨立性和客觀性；同時，要強化風險管理主體職責，在保證風險管理職能部門與業務單位分工明確、密切協作的基礎上，使業務發展與風險管理平行推進，實現對風險的過程控制。
（3）充分有效與成本控制相統一的原則。建立與自身經營目標、資本實力、管理能力和風險狀況相適應的財務風險控制體系；同時，要合理權衡風險管理成本與效益的關系，合理配置風險管理資源，實現適當成本下的有效風險管理。
2.2高速公路公司財務風險控制體系的構建
財務風險控制體系是以高速公路公司風險管理為基礎，以組織控制、制度控制、文化控制為主體，風險分析處理機制和預警分析控制機制為輔助，借助于財務信息化平臺，最終實現財務風險的控制目標。該體系首先表明，集團公司財務風險管理與控制是以風險管理為出發點，并且風險管理貫穿于整個體系，最終達到企業價值最大化這個目標；其次，此控制體系的主體部分是從組織、制度、文化三個角度入手，即構建有效的分層級的組織控制體系是基礎，財務預算、資金集中管理和內部審計控制制度體系是核心，以風險管理為核心的文化控制是保障；最后，風險分析處理機制包括風險分析的組織機制、處理機制和責任機制。預警分析控制機制包括預警指標體系的建立、財務預警標準的確定以及預警分析系統。風險分析處理機制和預警分析控制機制兩者對上述的組織控制、制度控制和文化控制起輔助作用，從而形成一個各部分相互影響、相互制約，合理的、嚴密的、有效的財務風險控制體系，見圖1。
3構建COSO風險管理框架下的高速公路公司財務風險控制評價體系
構建企業財務風險控制評價體系，應先理清風險管理中內外部關系，即風險管理框架并非企業內部控制整體框架的替代，而在于對內控框架予以包含和深化，企業應將COSO風險管理理論融入內部控制的各項職能中，諸如提高風險反應決策、確認并管理多重風險、減少經營意外和損失、提高資金配置能力、抓住機遇以及和企業戰略相互關聯等。同時，還要分析企業面臨風險和機遇之間存在聯系，企業風險管理目標也存在可控和不可控之分，只有保持風險管理框架中要素的有效互動，才能真正發揮財務風險控制體系的作用。高速公路公司財務風險控制評價體系如圖2所示。
圖2高速公路公司財務風險控制評價體系
企業的風險主要有經營風險、市場風險、政策風險、行業風險、制度風險、管理風險及財務風險，上市公司還有股市風險。財務風險是以上風險住要是經營風險和管理風險）共同作用的結果。廣義的企業財務風險指財務方面的風險，包括由財務活動引發的企業風險和由各方面活動引發的財務所面臨的風險。狹義的財務風險就是指企業現金支付風險和籌資風險。本文分析的是廣義的財務風險。
按照成因財務風險主要有以下幾種類型：
1．資產風險，包括資產質量風險，如不良資產（三年以上應收帳款、長期虧損的對外投資、長期閑置的存貨和固定資產等）比例失調；資產結構風險，如流動資產與固定資產的比例失調、速動資產比率失調等。
2．資本風險，包括資本結構風險，如股本構成比例不當、所有者權益組成畸形、負債與權益比例失調等；分配風險，如是否分配的選擇、派現與送股的選擇、是否資本公積轉贈股本的選擇；籌資風險，如是否發行股票或債券及不同發行方式的選擇、長期借款與短期借款的選擇、股東的選擇及信譽等級的評定。
3．支付風險，現金短缺，不能支付到期債務的風險。
4．投資及投資控制風險，如投資方向、投資品種、投資方式的選擇，對投資項目的控制能力及效果。
5．機會風險，即機會收益或機會成本，指選擇這一個放棄另一個從而失去一個機會。
6．納稅風險，如納稅品種的選擇、納稅時機的選擇、稅收政策水平等，也稱納稅籌劃。
7．資產、債務重組風險，如重組類型、重組內容、重組方式、重組伙伴的選擇。
8．財務政策、會計政策與財務預測、決策風險。指選擇不同的財務會計政策的風險和進行近、中、遠期財務情況預測（引導經營行為）偏差及財務決策失誤的風險。
9．內部控制風險，指內部控制不到位，制衡機制不能有效發揮作用導致的風險。
10金融風險，主要是來自資本市場的利率、匯率、股票和債券價格波動風險。
11．對外擔保風險。
不同類型的財務風險對公司經營的影響一般不是同時發生，而是各在公司所處的不同階段產生影響或相對重要的影響。如公司初建期的籌資風險、資本結構風險，成熟期的納稅風險、資產結構風險、分配風險、投資風險，衰退期的支付風險、資產質量風險、資產結構風險、分配風險、投資控制風險、資產重組風險。
財務風險與經營風險、管理風險密切相關，財務活動本身就是經營與管理的結合。經營、管理決定財務風險，財務風險伴隨經營、管理風險，同時又對經營風險、管理風險起抑制或加速作用。
電力企業（省級電力公司）由于是國有獨資壟斷經營，長期作為政府機關發揮職能作用，造成財務風險意識薄弱，風險管理體系不健全，因此應該加強財務風險的研究和管理，認真分析、及時防范、化解。目前階段主要是加強籌資風險、資產結構風險、投資及投資控制風險、支付風險、資產質量風險、擔保風險的研究和管理。天津市電力公司今年提出了高度重視回避財務風險，加快建立預算、投資、擔保、貸款和合同管理的內控機制，強化合同管理，嚴格控制對外擔保。
企業發生財務風險甚至破產清算的現象不斷增加。因此有必要全面分析企業內外資料，對財務風險進行預測，以財務指標數據、分析報告的形式，將企業面臨的潛在危險預先告知決策者、經營者，同時，尋找財務風險發生的原因和企業財務管理體系中隱藏的問題，以便提出有效的解決措施。這樣企業可以及時采取對策，制定正確的戰略性的財務計劃，編制合理的財務預算，對生產經營進行控制，進行風險防范（預警），化解風險；同時利于投資者和債權人可用來幫助決定是否投資或發放貸款，使企業進一步獲得融資空間。
二、風險預測
財務風險預測主要方法是充分認識、分析企業內外部的經濟信息，利用財務比率，建立財務風險評價模型，進行財務風險分析，及時向決策者提交風險分析報告，形成財務風險防范（預警）系統。
財務風險分析報告應包括企業經營管理環境分析、企業經營管理現狀評價、當前財務風險分析、未來發展趨勢預測、應對方案，附必要的發展計劃、規劃、財務、會計、審計資料。企業可根據財務風險情況制定報告間隔，如正常情況下可以年度報告，特殊時期可以月度報告或隨時報告。
預測財務風險首先要設定財務安全系數（或財務風險系數），由于風險的未來不確定性，因此要測定近期、中期、遠期三個階段的安全系數。
財務安全系數可以分為兩種，一是根據木桶理論和重要性原則確定的單一因素（比率）安全系數，二是根據權重確定組合因素（比率）安全系數。
單一因素（比率）安全系數的設定，是在某一風險因素（比率）比較突出、對公司影響較大，而其他風險因素較為正常的情況下，將這一因素的風險值作為企業財務風險系數。這就要求預先設定各項指標的標準值，在這個基礎上，設定風險級次，由此測定安全系數。
假設：某省級電力公司生產經營連續數月平穩進行，預先設定支付風險的安全系數如下：貨幣資金余額為5億元，安全系數為1；4億元時安全系數為0．8；3億元時06；2億元時為0．4；1億元時為0．3＊億元以下時為0.1。如果貨幣資金到2億元以下，可以說，公司財務處于高風險狀態，領導層必須高度重視，及時化解。
其他如流動比率、速動比率、利息保障倍數、資產負債率、借款比率、資產變現率、債務保障率、經營活動現金流量負債比、資產收益率、應收帳款與經營活動現金比等比率的安全系數也是如此。
單一因素（比率）的風險分析，優點在于簡單明了，但無法全面揭示企業財務狀況，所以其有效性會受到一定限制。因此也需要對資產結構、負債結構、或有事項、盈利能力、籌資能力、投資控制的歷史、現狀和未來趨勢的綜合分析，要求分析人員有較高專業水平和判斷能力。
組合因素（比率）系數，是根據各個風險因素的權重設置的數學模型，即建立多元線性函數公式，運用多種財務指標加權匯總產生的總判別分。需要預先設定一些重要因素及其標準值，并確定權重分布。假設：
z＝0．sa＋0．sb—1．co＋4．cd＋l．oe＋5．of＋5．og＋5．oh－2．oi
a流動比率（標準值2）、b速動比率（標準值1）、C債務資本比率（標準值1．0）、d最近三年平均債務保障率（現金債務比（標準值0．25）、e利息保障倍數（標準值2）、正經營活動現金凈流量負債比（標準值0．2）《資產收益率（標準值0．l）、h投資收益率（標準值0．2）一擔保與權益比率（標準值0．5）。
財務安全系數Z一般應大于5（標準值）、低于5時，財務風險較大；達到3以下為高風險。
另外，從內部控制預測的財務安全系數模型可設置為Z＝RkN
R金額，按影響資金額度預分5檔次，由大到小代表資金量大到小；N內部控制評價，按評價結果分5檔次，由大到小代表內部控制有效程度大到小；財務安全系數Z標準值為9、低于9為高風險。
組合因素分析的優點是比較全面的反映了企業財務風險程度，但缺點也很明顯，一是可能掛一漏萬，尤其有些風險因素不便于以比率的形式反映，也就不可能建立在模型中，因此可能掩蓋最嚴重的因素；二是通過歷史數據評價過去，不能推測將來；三是要根據企業所處的不同性質的企業的不同發展階段（初建期、發展期、成熟期、衰退期）修訂因素組成及其權重。
需要說明的是，無論采用何種方法，都需要借助概率和統計方法進行分析，結合公司的行業分類、經營狀況、分配政策、經營環境，分析重要項目的特性及變動趨勢。另外，各項指標應建立在合并報表基礎上，充分考慮到母子公司風險疊加的影響，如資產負債率因素，母公司60％，子公司60％，孫公司60％，合并后的資產負債率一般要超過60％，超過多少要看被投資企業的資本和負債規模。
三、化解風險
一、企業并購的財務風險來源及分析
企業之間的兼并與收購行為的總稱叫做企業并購。兼并：一般指一家企業以現金、證券或其他形式取得其他企業產權，使其他企業喪失法人資格或改變法人實體，并取得該企業決策控制權的投資行為。收購：一般指一家企業用現金、債券或股票購買另一家企業的部分資產或全部資產或股權，以獲得對該企業的控制權的一種投資行為，實際上就是取得目標企業的控制權。并購的目的是為了通過這種的企業產權交易行為來擴大企業規模和市場占有率，以便實現利益最大化。例如在新華傳媒并購案中，新化傳媒就根據其自身的平面廣告優勢，結合嘉美和楊航在上海平面廣告商中的地位，實現了股權并購，以便實現其在整個平面廣告中的有效擴展。但是在并購過程中是存在很大程度上的財務風險。
一般來說，企業并購的財務風險是由籌資決策帶來的風險，籌資決策的選擇及數額的多少都會引起企業的資本結構產生變化，因此帶來企業產生的財務狀況具有不確定性。因為這里的不確定性是由于企業籌資的方式一般是舉債的形式。而舉債會帶來企業財務杠桿的不確定性，另外在企業的各種財務活動中也會因此帶來難以預料的因素產生。并且在企業并購中，除了舉債給財務帶來不確定性，另外由于并購估價不準確、并購支付方式不恰當、并購融資不合理以及并購整合效率低等原因所產生的因素也同樣給企業并購財務活動帶來不確定性。
企業并購帶來財務活動的不確定性就是財務風險的來源，這種不確性表現在目標企業定價的財務風險、并購融資的財務風險、并購支付的財務風險并購后的營運風險等具體方面上來。
（一）目標企業定價的財務風險分析
這方面產生的風險主要是由于對目標企業的預測不當而帶來的評估不夠準確。其根本原因還是雙方企業的信息不構成對稱。因為我國會計行業存在審計報告水分較多的現象，上市公司信息沒有被完全的披露出來這就給并購企業對目標企業在其資產價值和盈利能力上判斷導致不準確。例如在新華傳媒的并購案中，其在對嘉美廣告和楊航傳媒進行了企業價值評估時，就委托上海上會資產評估有限公司。這次評估結果很大程度上接近真實值，從而讓風險得到降低。
（二）并購融資的財務風險分析
因為在目標企業定價的財務上存在著風險，因此就會導致預算價值高于實際的價值。這就會因為并購企業支付更多的資金用于股權轉換，使得企業可能出現高的負債率，最終難以得到利潤保障，使得財務出現風險。而在新華傳媒的并購案中，為了降低這一風險，嘉美廣告將6937萬元的股權轉讓資金抵押給了新華傳媒，作為利潤擔保，這樣就有效降低了財務風險。
（三）并購支付的財務風險并購后的營運風險分析
企業的并購可以讓企業規模和市場占有率加大，但是在企業并購活動中，還要考慮根據其市場發展適當的并購，并且還要在并購之后，開展新的運營方式。例如在新華傳媒并購案中，其就根據測算，適當的并購嘉美和楊航的股份，使得新華傳媒最后走向成功。
二、企業并購帶來的財務風險防范對策
從企業并購的風險分析來看，要想控制財務活動的不確定性，要想減輕目標企業定價的財務風險、并購融資的財務風險、并購支付的財務風險并購后的營運風險這三個方面帶來的影響，那么必須要在企業并購前、并購中、并購后都要做出相對應的防范。
（一）企業并購前的準確預測
為了對目標企業的有效評價，并購企業應該通過詳盡的調查分析來發現公開信息之外的對企業經營有著重大影響的潛在信息。這就需要聘請商業投資銀行對目標企業的產業環境進行全面分析，運用統計評價方法對目標企業行業統計與財務數據質量進行評估。對目標企業財務狀況和經營能力進行全面分析，對目標企業在同行業的競爭能力和未來現金流量做出合理預測，使得目標企業信息客觀、充分和準確。而在新華傳媒的并購案中就是通過這種方式從而使風險有效降低。
（二）企業并購時的正確融資方式
這需要分不同的情況來進行選擇，可以采取低成本收購來減少收購的資金額；也可以采取股權置換或者債券轉讓的非現金收購方式；在資金不滿足收購時要更應做到謹慎。新華傳媒在這場并購案中，其就通過增發股券的形式來對資金做到有效籌集。
（三）企業并購后的資金支付方式及企業戰略調整
企業并購之后，為了因為并購企業出現財產方面的問題，減少并購企業因資金出現的風險。在對目標企業進行支付的時候，應該采用混合支付的方式。這種方式將現金的一部分轉換為股票機債卷，這樣可以有效地緩解并購企業的資金壓力。另外，在并購之后，財務風險一定存在，所以并購企業在內部條件成熟的情況下，克服并購的盲目性、盲從性，針對企業的戰略目標制定企業發展戰略，然后選擇適當的實施方式。
三、總結
企業并購中的風險存在具有復雜性和廣泛性，為此給并購企業的成功帶來了諸多的不確定性因素，因此企業并購的決策者應積極進行而有效的風險預測，并且要加大對財務風險出現可能性的認識及重視。在企業并購前、并購中、并購后，都要及時的對財務現有狀況進行及時且準確的分析和判斷，對于出現不符合預期的結果，不能任由其發展，要及時的進行根治，才能在企業并購過程中讓并購企業雙方都達到期望的并購目的。
參考文獻：
（二）財務風險評價體系不完善。對于江蘇鴻德勤能源科技有限公司而言，在公司建立與發展過程中，完全將會計與財務的職能“融合”，而未對其進明確行劃分。除此之外，江蘇鴻德勤能源科技有限公司的財務風險評價中，相關制度、資料并不規范，未能形成完整的財務工作信息，自然導致企業管理層無法及時獲取專業、有效、科學的財務風險評價報告，這對于企業決策的影響是不容小覷的。
（三）過度注重利潤問題。從利潤的角度而言，其是企業發展的核心目標之一，也是保證企業長期發展的關鍵。但是在江蘇鴻德勤能源科技有限公司中，隨著其規模的逐漸擴大，公司的領導者也出現了一定程度上的“浮躁”。大多數情況下，公司領導僅僅是簡單的對銷售額地增長、利潤總額的實現進較為重視，最終造成財務風險問題。由于過度注意利潤，江蘇鴻德勤能源科技有限公司基本沒有進行嚴格、科學的成本管理，未建立完善的定額管理制度。生產成本和期間費用沒有先進又切合實際的定額標準，現有的消耗定額只是根據以往經驗簡單估算，缺乏仔細的分析和計算。
二、江蘇鴻德勤能源科技有限公司財務風險問題的控制策略
（一）加強風險防范意識。在新的經濟環境中，加強財務風險防范意識無疑是影響企業發展的基礎問題。在現實情況中，只有充分的認識到自身企業才財務方面存在的風險，并在這樣的基礎上加強風險防范意識，才能夠真正的解決問題。毫無疑問，江蘇鴻德勤能源科技有限公司目前在財務狀況中，已經存在了很大的風險，也存在著急需解決的問題，其中最具代表性的問題之一就是前文所說的缺乏風險防范意識的問題。意識決定一切，這是基礎中的基礎。除此之外，對于江蘇鴻德勤能源科技有限公司而言，還必須要樹立新的財務管理觀念，進一步加強客戶信用管理，從而使企業的財務風險降到最低，以使企業在激烈的市場競爭中獲得可持續的發展。
（二）完善財務風險控制體系。所謂財務風險控制體系，主要是針對財務風險進行分析、控制的體系。總的來說，對于企業財務風險的整體管理、控制過程而言，其本身就應該屬于綜合管理的范疇。對于江蘇鴻德勤能源科技有限公司而言，應高度重視加強財務風險內部控制的現實意義。一方面應聘請財務風險分析、控制方面的專業人才，從而更好的為企業進行財務風險分析、控制而提供一定的理論依據。另一方面建議該公司能夠在對領導層及財務管理部門人員進行相關的培訓、教育，使他們能夠在加強協作得基礎上，共同制定符合公司實際情況的財務風險控制制度。
