時間：2023-11-22 16:04:53
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自1987年我國成立第一家財務公司以來,目前已有80多家財務公司分布于關系國計民生的重點行業,成為企業集團資金調劑中樞,為國民經濟和企業集團的發展發揮著越來越大的作用。但隨著我國經濟的發展以及金融體制的改革,份制商業銀行快速發展,以及外資金融機構不斷涌入,我國財務公司將面臨著越來越激烈的市場競爭,而越來越激烈的市場競爭并沒有建設財務公司的風險,如何解決財務公司風險控制問題,乃是財務公司立足于激烈市場競爭的根本。
一、財務公司風險控制中存在的問題
隨著我國金融市場的開放以及外國金融機構的進入,我國金融市場風險相比以前增加了不少,財務公司將面臨著更加殘酷的競爭。自2000年中國人民銀行下發文件允許國內企業集團財務公司進行證券投資以來,集團財務公司雖然在企業內外有了更大的施展空間,但財務公司的風險也隨之增加,而目前我國財務公司并沒有建立起完善的風險控制體系,這必將嚴重我國財務公司的自身發展。筆者根據近年來對財務公司的了解,認為當前我國財務公司風險控制中還存在以下問題:
(一)風險管理組織結構不健全
目前在我國大部分財務公司并沒有設立獨立的風險管理部門,其風險管理主要由內部稽核部門負責,內部稽核部門主要對財務公司的業務流程進行事后監督,并沒有進行業務的全程監督。同時,由于財務公司主要是由企業集團成員出資組建,其股東大會、董事會、監事會、經營層等“三會一層”在決策上的差異性不像企業那樣差異性很大,造成財務公司“三會一層”相互間的約束和制衡機制未完全發揮作用,影響了履職的有效性,往往只注重財務公司的經營和業績,忽視其風險管理。
(二)風險控制內容和方式單一
目前我國大部分財務公司在風險控制上主要采取內部稽核方式進行事后監督,這樣就造成財務公司風險控制方式也比較單一,內部稽核主要包括財務公司業務的合法合規性、貸款“三查”以及風險監管指標達標等,這已不能滿足當今世界經濟高速發展的需要,更不能滿足我國金融市場越來越激烈的市場競爭需要。其風險控制的內容主要是以傳統的信用風險管理為主,在實際中表現為資產風險管理中的信貸業務風險控制,對財務公司的市場風險、操作風險等重視不夠。
(三)經營風險控制不強
目前很多財務公司雖然一直都在加大對經營風險的控制,但還是不盡如意。為了追求利潤最大化,財務公司往往會在政策允許的范圍內,不顧自身資產狀況與經濟形勢,無視其經營風險而最大限度地開放準入標準。同時還存在隨便簡化結算流程,造成資產質量下降的現象。在最大限度地開放準入標準后造成資產負債比率奇高,使得財務公司的資產流動性、安全性達不到安全標準。這就在無形之中加大了財務公司的經營風險。
二、完善我國財務公司風險控制的對策
財務公司經營的基本目標是實現收益的最大化和為企業集團服務,但各種不同類型風險的客觀存在,使其必須在極不確定狀況下追求兩者之間的平衡。因此,財務公司的風險控制實際上是對風險與收益進行平衡與選擇的過程,以實現盈利性、安全性、流動性的目標。因此,筆者根據上面對當前財務公司風險控制中存在的問題,提出以下完善對策。
(一)完善風險管理組織結構體系
1、改善財務公司的股權結構
按照《企業集團財務公司管理辦法》規定,財務公司可以吸收40%以內的集團外股份。因此,要盡可能的增加集團外股東的比例,特別是要引入國內外金融機構戰略投資者,以降低本集團內的比重,改善財務公司一股獨大的局面。這樣就有利于建立起相互制衡的機制,保證財務公司的決策科學化。
2、保障董事會、監事會正常運轉
為了保障董事會、監事會的正常運轉,應當按照《公司法》進一步完善公司治理機制,建立董事會、監事會相關的日常機構,以解決董事會、監事會過而不問的情況。同時為了發揮董事會、監事會應有的職能,規定董事會、監事會應當在一個年度內舉行一定次數的例會和臨時會議。以保障董事會、監事會在風險控制上發揮其監督作用。
3、設立獨立的、專門的風險控制部
設立獨立的、專門的風險控制部,由董事會直接領導,負責制定風險識別、計量、監測和控制的制度和方法,定期將風險情況向董事會報告。這樣可以改變過去那種只進行事后監督的情況,以實現風險控制的全程性、合理性和遵循性。
(二)改善風險控制方式
要積極的改變那種只強調事后控制的內部稽核風險控制方式,應積極主動的根據經濟發展的變化,引進先進的風險控制理念和方法,對財務公司的風險進行全程跟蹤監測,選擇符合財務公司業務特征的切實可行的風險管理技術和工具,最大限度的減少風險損失,提高對現有數據信息的分析、運用能力,并加快建立現代化的數據信息收集和處理系統,加大數據儲備,為先進技術和工具的有效使用提供數據保證。要積極改變過去只重視信用風險管理的傳統觀念,樹立信用風險、市場風險和操作風險等各種風險并重的管理觀念。由于財務公司的服務對象的特殊性,信用風險在各種風險中并不站主導地位。隨著世界各國對人民幣升值的壓力加大,人民幣利率、匯率的不確定性進一步加大,財務公司面臨的市場風險不斷加大。因此,財務公司應根據自身風險特征,建立全方位的風險控制體系。財務公司在經營過程中,要嚴格依照資產負債比例管理的要求,建立科學合理的指標考核模型,確保資本充足率、存貸款比例、資產流動性比例、備付金比例、拆借資金比例、對股東貸款比例等指標控制在規定的范圍之內,如果發現某項指標超標,就立刻采取補救和防范措施,使財務公司的資金運行保持流動性、安全性和盈利性的協調統一。
(三)加強經營風險的預警分析
雖然財務公司顧客的特殊性,但是還是應該加強經營管理,以規避風險,不能聽之任之。建立經營管理風險預警機制,每一筆款項從發生之日起,都要連續地、動態地監測其變化情況,分析判斷各種經營風險因素是否存在。在這樣的預警機制下,財務公司能及時發現潛在風險,制定相應的政策和措施,將風險控制在萌芽之中,這顯然有助于減少公司損失。
財務公司不同發展階段的各種業務都蘊含著各種各樣的風險,特別是在金融刨新進程不斷加快中,財務公司將面臨更大的風險挑戰,而現實中,我國財務公司的風險控制進行的不如人意,一些財務公司過于強調盈利性,甚至違規從事一些高風險的金融活動。本文根據財務公司風險控制中存在的問題,提出了完善風險管理組織結構體系、改善風險控制方式等對策,希望能為我國財務公司的風險控制提供借鑒。
參考文獻:
任何一個企業在經營過程中都會遇到財務風險問題，企業財務公司是基于企業對自身所擁有的資金進行集中管理，從而實現提高集團資金使用效率的目標而成立的為企業集團各成員單位提供財務管理服務的非銀行金融機構。隨著社會的發展，企業的經營規模日漸擴展，致使集團財務公司經營風險的逐漸顯露，因此，對于企業集團來說，及時發現自身財務公司所存在的問題并采取對策加以解決就迫在眉睫。
一、企業財務公司風險控制存在的問題
(一)風險控制的相關監管機制不完善
目前，我國大部分企業財務公司風險管理工作都是由內部稽核部門負責，幾乎很少有設立獨立風險管理部門，但稽核部門無法做到全程監督業務流程，只能對財務公司的業務流程進行事后監督。另外，財務公司在組建時主要由集團成員負責出資，所以在決策層之間存在的差異性相對較小，致使財務公司內部崗位之間的相互約束和制衡機制較差，嚴重影響了各個部門和工作人員崗位職責的發揮，單純注重經營業績的思想，加大了運行過程的風險。
(二)風險控制的手段和實施內容過于單一
經過調查，目前我國大部分財務公司在風險控制上采用的是內部稽核方式，并非全過程的動態監管，只是進行事后監督審查，這樣就造成財務公司風險控制方式單一，缺乏靈活性與時效性。對于傳統的內部稽核主要包括財務公司業務的合法合規性監察、貸款“三查”以及風險監管指標是否達標等方面的管控，在新的市場經濟形勢下，已經不能滿足實際的發展需求，所以必須要適當的調險管理內容，才能增強對市場的適應能力和競爭力。所以說，對于傳統的風險控制內容只注重信用風險管理的模式要進行改進，要將對財務公司的市場風險、操作風險等環節提高管控水平，避免問題的發生。
(三)風險控制的經營意識較弱
在新的經濟形勢下，為了應對復雜的社會環境，很多財務公司雖然一直都加大了對經營風險的控制，但還是從人員到制度等很多方面仍然不盡如人意，影響監管效果，導致這一問題的主要原因如下：第一，企業以追求利潤最大化為目標，在利益驅使下，財務公司會在政策允許的范圍內，輕視企業資產狀況與市場經濟形勢的影響，不顧及經營風險的增加而最大限度的開放準入標準，影響實際工作質量；第二，相關工作人員和部門對于結算流程操作缺乏規范性，隨意簡化的現象時有發生，造成資產質量下降；第三，在最大限度地開放準入標準后還會造成資產負債比率升高，影響財務公司的資產流動性和安全性，從而在一定程度上提升了財務公司的經營風險。
二、企業財務公司風險控制策略探析
企業成立財務公司的主要目的，就是為公司的賬目和資產進行合理化管理，幫助企業實現利益最大化。經營風險的存在，就會打破企業利益與經營之間的平衡，所以企業必須加強對財務公司的風險管控，尋求風險與收益之間的平衡模式，使之相互制衡，促使企業科學化發展。
(一)完善風險控制機制體系
1.優化企業股權結構。根據相關的法律法規、公司運營狀況、行業態勢、市場現狀等方面的情況，采用財務公司吸納40%外股份的方式，消除財務公司一股獨大的局面。使企業內外股份得到平衡，為財務公司的運營、監管和決策提供前提。2.公司高層部門積極運轉。加強對公司治理機制的完善，保證董事會、監事會等相關的日常機構有效運營，使其更好的參與到管控過程之中。對其實行責任化管理，并且對于例會的次數進行明確的規定，使相關部門按照相關的章程和規定，定期進行工作的檢查和匯報，增強對風險的控制能力。3.成立獨立的風險控制機構。風險控制部門在設置時一定要具有專業性、獨立性和規范性，并由董事會直接領導，在進行風險的識別、評價、防控等方面要科學合理，并且以報告的形式定期由負責人向董事會進行匯報。改變事后監督的模式，全過程參與，及時發現問題，及時解決，防患于未然。
(二)完善風險控制的方式和手段
經濟形勢變幻莫測，因此對企業財務公司來說，引進先進的技術和檢測工具及設備極其重要。先進的技術和設備可以幫助公司提高數據監測水平，發現傳統設備所不能發現的數據漏洞，進一步及時糾正。另外，除了關注信用風險以外，市場風險和操作風險也應該提上日程。近年來，關于人民幣升值和利率的討論甚囂塵上，這種不穩定性也給財務公司的市場風險帶來不小的壓力，這就需要企業建立合格的全方位都能兼顧的風險評估預防機制。
(三)成立風險管控預警機制
由于財務公司顧客的特殊性，更應該加強經營管理，以規避風險。建立經營管理風險預警機制，對所有的款項使用都要進行連續的、動態的監管，及時的進行各種經營風險因素的判斷，并對潛在風險進行科學的防控措施制定，減少公司損失。
三、結束語
財務風險是影響企業發展的重要因素之一，并且會隨著企業的經營規模擴大而增大。例如集團公司基本都會設有財務公司，但如今的財務公司對于風險是控制太過于形式化，甚至根本不存在獨立的財務風險控制部門，如此下去可能會給企業帶來重大損失。為了實現企業的良好發展，首先應該具備財務風險意識；其次是完善風險控制機制體系；最后完善風險控制的方式和手段，并成立風險管控預警機制。
作者:劉金玲 單位:河北港口集團財務有限公司
2.風險構成具有明顯的側重點且集中度較高。分析財務公司的總體風險構成，其受到政策性風險和體制風險的影響較大，并且各類風險均具有其側重點。另外財務公司的風險資產的集中度較高。由于目前的財務公司的重點業務為信貸業務，但又因政策方面的限制，其信貸業務大部分集中于集團，所以高度集中的資產當中存在較大的運營封風險。
二、財務公司金融的風險的主要形態
1.利率方面的風險。從某種角度而言，我國目前的利率并沒有實現市場化的發展，所以財務公司需要面對較大的政策性利率風險。若是政策性銀行將同行業或是超額準備金的利率下調，可降低財務的收益。但如果我國的利率實現市場化之后，財務公司主要面臨的利率風險則主要來自資本約束和市場限制兩方面因素的影響，也即表明財務公司所承當的利率風險將會遠遠的超出商業銀行。具體而言，若是上調貸款的利率，則客戶的貸款需求將會降低。因為客戶中存有的同質性和單一性，即使財務公司應用營銷的手段，也較難刺激客戶的需求，故不能夠獲取利率上調所應有的收益。同時下調貸款利率之后，雖然能夠拉動客戶的需求，但財務公司資金存在的有限性，也不能夠獲取較大的收益。主要在于財務公司不具有大規模擴充產品供給的能力和權利，不能夠將貸款量增加之后，收回利率下降所致的收益損失。
2.信用方面的風險。我國商業銀行所面臨的主要風險為信用方面的風險，其主要的原因在于股份制改革之前的商業銀行存在較多的不良貸款。但對于財務公司而言，其信用風險盡管高度集中，但其總體的風險并不大。所以財務公司存在的信用風險主要來自沒有能力履約，對于惡意逃避還貸的情況較少發生。
3.市場方面的風險。財務公司在運營中存在的市場風險，通常指的是由市場因素影響造成的各類風險，包括資產市場價格的變化、匯率變化等。財務公司在該類市場因素的影響下，存在影響到其內外部影響的可能性。和商業銀行相比較，財務公司的外匯業務較少，所以其存在的匯率風險也很小。但若是財務公司的投資范圍較廣，則財務公司所需承擔的綜合市場風險相較于其他公司通常會大很多。如財務公司還可進行股票投資、金融股權和基金投資等，并且其投資的資產通常遠遠的超出商業銀行，因為該方面資產的價格相對于金融債券和國家債券，其存在較大的風險，故財務公司的總體市場風險大于商業銀行。
4.法律和操作方面的風險。財務公司的操作風險主要來自內部控制和公司管理失效兩方面的因素。其中較大的影響因素主要是受到大股東干擾，因為其經營具有獨立性，所以若是股權較多的股東將其作為資金籌集的重要工具，將會給其造成較為嚴重的影響。法律方面的風險主要在于財務公司的經營處于相對封閉的狀態，故所需面對的法律風險相對較小。同時財務公司內部的服務對象和股東等均屬于同一集團，相互之間比較了解，并且通過相應行政調控的應用，能夠較好的將矛盾化解，通常不會形成法律糾紛。外加其服務的對象存在一定程度的有限性，所以來自對手方面的道德風險遠小于商業銀行，可有效的降低財務公司的法律風險。
5.流動性風險。通常情況下，造成流動性風險的主要因素有包括結構因素、資產負債的平衡因素、資產質量，以及利率的變動因素、央行的貨幣政策因素和金融市場的發達程度等。相對于商業銀行，財務公司需面對較大的流動性風險，其主要表現為資產長期性和負債短期性的矛盾突出。并且還需承擔來自所屬集團的經營周期影響。若是集團的經營狀況處于上升期，財務公司的風險相對較低；反之，若是集團的行業狀況處于下降時期，則財務公司的流動性風險也相對增大。
三、財務公司金融風險的防范和控制措施
1.提升金融監管的意識。為有效的防止金融風險的發生，財務公司應重視監管方面的問題。首先應具備科學、新進的金融監管理念。結合相應監管體制的應用，可實行對金融系統風險的全面控制，進而促進金融體系的健康穩定發展，最終促進金融市場的運行效率的提升。根據金融風險監管在我國財務公司風險管理中的實踐經驗，其對于風險的防范具有較大的作用。但同時在應用當中也會產生成本，并且存在監管失靈的狀況。并且在監管過程中還需注重度的掌控，若是監管過度，或是監管不當，均會將公司的市市場競爭力降低，妨礙到金融管理方面的創新，甚至出現監管方面的等，在一定程度上會對市場的運行效率造成影響，不利于金融行業的健康發展。所以，在具體的監管應用中，財務公司應樹立起公平、開放、服務和效率等相應的管理理念。在進行重大決策時，應貫穿有實事求是和民主、科學的思想，監管部門的政策性變動，應給包括財務公司的參與者更多的發言權和知情權，防止因為少數人和個人管理和決策等不正常現象的發生。在具體經營管理活動當中，要求監管部門能夠從企業集團發展和金融市場改革的深化的高度，提升財務公司在金融體系當中具有的主要影響性作用。對集團和財務公司的利益進行認真的了解，進而積極的解決財務公司運行中存在的問題，防范各類風險的發生。為此，監管部門應在自身實踐經驗的基礎上進行深入的調研，并制定出具有前瞻性和科學性的行業發展戰略。另外，還需注重分類監管的實施，注重分類方面的指導，結合風險等級，對財務公司進行分類監管，進而促進資源的有效分配。
2.促進資產負債的比例管理。結合資產負債比例的管理和控制，能夠促進經營方面自我約束機制的強化，進而促進資產質量和效益的提升，最終實現經營流動性、安全性和效益性之間的優化組合。根據相應的規定，財務公司資本總額和風險資產之間的比例應大于10%；對于大于1年的長期負債，其與總負債的比例則應大于50%，而注冊資本和拆入資金的余額比例應低于100%；對于產品融資金額、消費信貸和買方信貸等應小于產品預售價70%。另外自有固定資產和資本總額之間的比例則應低于20%。在財務公司的經營當中，應嚴格的遵守相應的指標，同時還需結合自身的經營狀況，進行適合自身發展的自控體系的制定，確保其具有可操作性，并將比例管理作為核心，包括流動性、安全性和盈利性等各方面指標的管理。其中主要的比例管理項目包括拆借比例、存貨款比例、單一借款比例和貸款收息率等。之后由專職的部門對其加以監測，還需反饋執行的情況，確保公司能夠及時的、積極的應對，結合其存在的風險對負債結構，促使其不斷的完善，并且處于良性循環當中。
3.促進內部監督機制的完善。鑒于財務公司存在的較多財務風險，公司管理者應從內部治理開始，在完善的體制應用管理之下，逐步的強化對外部風險的防范能力。而監督機制的完善和應用為公司促進其管理的關鍵性問題。在具體的應用過程中，首先應增強內部稽核的職責和任務，確保各機構均能夠較好的履行自身的義務和職責，促使監督作用能夠得到充分的應用；其次應促進現場稽核力度的提升，確保出現金融風險的勢頭時，能夠積極的預防和控制，防止其進一步的發展和擴大。同時，還應注重全面稽核的應用，在其應用過程中需突出其重點。因為財務公司的金融業務需將所在的集團企業作為依托，存在經營方面的特殊性。所以財務公司應在突出稽核中的重點，對監管重點進行有針對性的選擇。可選取自身公司當中具有較大資產投入的信貸，或是新業務進行重點監管；最后在進行內部稽核的當中，應提升對計算機方面的應用。在計算機技術的推廣下，大多數財務公司也逐漸的開始應用，傳統的業務均通過計算機進行處理。內部稽核為能夠更快的發展和完善，也應向電子數據的處理系統發展，并且能夠將非現場的稽核監管表能夠自動的生成。
4.完善內控制度。內控制度為防范金融風險的較好選擇，在內控制度的建設中，主要應促進經營決策的強化、促進經營決策的程序化、規范業務制度和健全業務流程等。并且應注重各個環節中存在風險，需認真的評價、分析、識別，可從內控制度入手，對其可能存在的風險進行積極的防范，確保能夠將其控制在較小的范圍之內。另外還應建立起風險分散和轉移的機制，確保能夠將金融風險化解。財務公司可根據資產負債比例的相應要求，合理安排各類資產結構，避免由于金額、期限和對象等過分集中所致的風險問題，應進行較好的分散處理。
全球500強企業中2/3以上均擁有自己的財務公司。眾所周知，企業集團財務公司是非銀行金融機構之一，風險管理是金融機構管理內容中最為核心的關鍵部分，金融企業的競爭，已經演變為風險管理戰略的競爭，風險管理水平的高低直接決定著財務公司綜合競爭能力的強弱，筆者現就我國企業集團財務公司實施風險管理的戰略意義和實施方略淺談一下自己的見解及思路。
一、財務公司風險的種類及現狀簡析
目前，財務公司的信貸風險主要來源于三個方面：一是信用風險，即由于種種原因造成債務人不能按期還款而違約所形成損失的可能。二是市場風險，即市場的價格變化使頭寸蒙受的損失，它包括利率風險、匯率風險和價格風險等。三是操作風險，即因不完善的內部管理程序和不規范的內部操作程序而形成的風險。四是流動性風險，是指財務公司無力為負債的減少或資產的增加提供融資而造成損失或破產的風險，即由于金融資產流動性的不確定性變動而使財務公司遭受經濟損失的可能性。
從我國企業集團財務公司經營管理的實踐來看，在激烈的競爭環境和千變萬化的市場條件下，如果內部控制制度和信貸風險管理機制不完善，執行不到位，工作力度不夠，以上四大風險均會給財務公司帶來巨大的經濟損失，甚至造成財務公司的倒閉和破產。由于歷史背景、經濟環境和經驗不足等原因，我國財務公司的信貸風險管理始終是一個薄弱環節，主要表現為規模擴張與資產實力不相適應，業務發展與風險管理水平不匹配，激勵機制和約束機制不完善等方面，缺乏長期有效的風險管理體系與機制等。
二、財務公司實施風險管理的戰略意義
縱觀歷史，尤其在2008年全球金融危機暴發以后，由于風險管理體系存在缺陷的歐美小型金融機構相繼倒下，數以百計的地方銀行也被迫破產清算，歷史教訓表明：金融行業特殊的風險屬性（快速的擴散性、全球的關聯性和相互間的轉換性）將這一行業推入了高風險行業，唯有先進的風險管理理念、技術和長效的風險管理機制，才能為金融企業的長足發展保駕護航。
基于此，筆者認為，我國企業集團財務公司當前實施風險管理的戰略意義在于：一是滿足監管機構審批要求，保證圓滿完成財務公司的籌建工作，成功搭建起企業集團的投融資管理平臺。二是規范財務公司的經營與管理，免于監管處罰，提升企業的價值創造能力，確保公司健康高效運轉。三是為財務公司做出科學的經營與管理決策提供制度保障和技術支持，確保營運目標的實現。四是為財務公司充分發揮產業協同效應、合理配置和高效利用資源，實現科學發展，提供企業長足發展的強勁動力。五是科學管理風險，有效平衡發展與管理間關系，防止風險聚積爆發而遭遇破產清算，確保財務公司的“長治久安”。
三、企業集團財務公司實施風險管理戰略的對策建議
針對我國財務公司的管理現狀，結合現代風險管理戰略指導思想，我國財務公司風險管理戰略實施工作應遵循以下內容來逐一推進：
（一）樹立現代風險管理理念
結合集團企業總體企業文化理念和金融企業的特殊屬性，財務公司應將風險管理能力作為公司的核心競爭力之一，將它上升到發展戰略的高度，建立并貫徹“全面、審慎、客觀、獨立、有效”的核心理念。
“全面”是指全面風險管理，即全面的風險管理范圍、全球的風險管理體系、全程的風險管理過程、全員的風險管理文化、全新的風險管理方法。財務公司任何人、任何經營活動、任何操作環節都不能游離于風險管理體系之外，任何人均應自覺遵循控制制度。
“審慎”是指內控優先，即一切新型業務應以防范風險、審慎經營為出發點，不可無視風險的存在而片面強調業務發展，制度在前，操作在后。
“客觀”是指一切控制均有案可查，保存控制記錄，是回顧、檢討控制軌跡，甄別控制責任，傳遞控制信息，監督糾正控制錯誤的基礎。
“獨立”是指財務公司內部控制監督和評價保持獨立性，風險管理部門和稽核部門應直接屬于董事會領導，獨立于經營管理層。
“有效”是指風險管理要根據實際變化不斷完善，確保制度時時有效，防止與業務脫節。
（二）建立全面風險管理體系
財務公司全面風險管理體系應包括組織機構體系、內部控制制度和信息管理系統。組織機構體系是硬件，內部控制制度是軟件，信息管理系統是運行平臺。
組織機構體系建設主要考慮：吸引集團外戰略投資者，改善財務公司的股權結構；董事會總攬公司的風險控制，設立直屬于董事會的專門的風險管理部和稽核部門，風險管理部具體負責制定并實施識別、計量、監測和管理風險的制度、程序和方法，稽核部負責檢查、評價內部控制的健全性、合理性和遵循性；投資審貸委員會實行審貸分離制度，總經理具有否決權等。
健全內部控制制度重點考慮：建立風險管理基本原則；明確公司決策層和高級管理層的職責分工；完善部門規章制度規范和業務管理制度，建立橫向與縱向的職責分離、相互監督制約機制；將各種形態和各種業務的風險進行分解，落實到部門規章制度、崗位職責、操作規范和業務管理制度中，形成包含風險甄別、風險計量、風險決策、風險避險、全程監控五個環節的風險管理系統。
建立風險管理信息系統主要著手于：對信用狀況數據、市場價格數據、資產負債的流動性數據、資產負債的利率風險敞口、交易操作情況進行實時統計，并用設計的風險量化模型計算出各類風險的量化指標，與設定的風險額度進行比較，最終對各類風險做出量化評估，為風險管理決策提供依據。
（三）學習運用先進風險管理技術和工具
現代風險管理大量運用數理統計模型來識別、衡量和監測風險。財務公司市場風險量化管理要學習借鑒以VaR為基礎的市場風險度量模型，包括歷史模擬法、方差-協方差法和蒙特卡洛模擬法。信用風險量化管理模型重點學習借鑒內部評級模型，著重研究制定集團成員企業涉足行業的風險特性，有針對性地做出其風險計量模型，通過計量出債項的違約概率（PD）、違約損失率（LGD）、違約風險暴露（EAD）、期限（M）等指標，進而計算出該筆債項的預期損失金額。操作風險量化技術可視監管要求和財務公司具體情況選擇基本指標法、標準法和高級計量法中的一種。利率風險管理技術可采用利率敏感性缺口管理、遠期利率協議、利率互換等方法。同時，財務公司也要積極探索，自主開發適合本企業集團的風險計量模型。
（四）建立激勵約束的長效機制
事實上，風險管理工作同其他工作一樣，需要與激勵約束機制相結合，應將風險管理工作納入公司人事和薪酬獎懲制度中。有效的激勵約束機制能夠使每個員工感受到自身在風險管理方面的壓力，促使每個員工積極主動地參與風險管理工作。建立獎懲和責任追究制度，是確保內控制度落到實處、強化戰略執行力、有效防范風險的保障。激勵約束機制必須客觀和公平，如果制定得科學合理，就可以有效地提高員工的積極性，如果在制定和執行上不公平，就會挫傷員工風險管理的積極性，會引起員工內心的不平衡，甚至會導致新的風險。
（五）培育健康的風險管理文化
激勵約束機制是加強風險管理工作的外力，培育全員的風險管理文化則是加強內力。在經營活動中風險無處不在，風險的管理涉及到每一個環節和每一個人，而每個人對事物的判斷和行為方式受到自身的意識和價值觀支配，因此，讓每個員工認識到風險管理的重要性，在公司內部培育全員的風險意識和風險觀念，自上而下形成一個具有共同價值觀的風險管理文化，是成功的風險管理最重要的因素。培育全員的風險管理文化，關鍵要體現在具體工作上，要通過體系和制度建設來做到內控有明確的標準，業務有系統的流程，操作有詳細的手冊，過程有動態的監控，事后有嚴格的考核。讓員工在自身工作中切身體會到風險管理，讓風險管理深入人心，使風險防范成為一種自覺的意識，成為每一個員工自覺的行為，這無疑將大大提高的風險管理的效率。
20世紀90年代中期，美國學者默頓以金融系統基本功能為出發點，在分析和觀察金融系統的領域中引入了“金融功能觀”的觀點，使金融系統功能研究邁上了一個新的臺階。結合我國金融體系的實際發展，“金融功能觀”的啟示在于：首先，金融系統的功能觀有利于政府金融管制，是適應經濟發展快速變化的時代要求的；其次，作為實現金融基本功能的載體，金融機構、金融市場、金融產品三者之間存在競爭性，直接導致了金融系統的結構變化，使得最終提供金融功能的主體一定成本最低；第三，隨著企業集團的發展愈發成熟，外部金融市場并不能完全滿足其發展需要，因此成立企業集團財務公司是必然要求。
二、我國企業集團財務公司的金融功能
（一）支付結算功能
財務公司的支付結算功能是其金融功能中最基礎的。第一，通過財務公司結算平臺統一劃撥資金，減少資金在途成本，提高資金使用效率。第二，通過財務公司內部轉賬結算，第一時間了解資金余缺，實現統一調劑，提高資金運作效率。第三，通過財務公司進行集中結算，是企業集團實現資金集中管理最有效、最直接的途徑，有利于企業集團加強內部管理和控制，從資金管理角度上升為資本運營高度。
（二）籌融資功能
財務公司可以通過以下途徑來實現企業集團的籌資需求：同業拆借業務。財務公司利用同業拆借市場廣泛的資金來源可以滿足企業集團臨時性的資金余缺調劑。票據轉貼現及再貼現業務。財務公司可以將其持有的貼現資產，即商業票據在同業市場上進行交易，或向央行辦理再貼現，通過賣斷式票據轉貼現或回購式票據轉貼現盤活企業集團的票據池，利用票據的靈活性為企業集團籌集到低于同期貸款利率的資金。
財務公司在資金融通上充分體現出自身金融牌照的優勢和資金規模的優勢。當財務公司的資金歸集率達到一定水平時，資金的規模效應得以體現，通過合理的資金配置以及對內部資源的了解可以最大限度發揮資金效率。比如：財務公司向成員單位發放貸款，出于對其經營情況的了解和內部風險的有效控制，可以在流程上提供優于商業銀行的高效快捷服務。比如：財務公司可以借助企業集團的供應鏈模式，開展買方信貸、融資租賃等全方位金融服務，這樣既能減少企業集團整體的資金占用，也能為財務公司增加新的利潤點。
（三）信息咨詢功能
財務公司的信息咨詢功能相比于其他金融機構有著自身的優勢。首先，財務公司了解企業集團所屬行業的信息，知曉企業集團旗下各成員單位的經營情況；其次，財務公司的企業與金融的雙重角色可以更加準確地把握政策走向，分析市場形勢。第一，通過專業化的信息收集、整理、分析，為企業集團提供決策參考；第二，借助專業平臺對企業集團面臨的風險進行預警、評估、監控和化解；第三，便于成員單位進行資信調查。
（四）資金管理功能
財務公司的資金管理功能體現在當企業集團的資金歸集到財務公司后，如何配置、使用和管理。財務公司的資金管理既要通過技術手段提高資金使用效率，有效控制資金風險；又要在保障資金流動性和安全性的基礎上，實現最大化的盈利。
在流動性管理中，財務公司首先要滿足集團的資金支付需求，因此資金頭寸管理愈加重要。在安全性管理中，財務公司對委托投資、理財業務、賬戶管理等方面都要嚴格控制風險，保證資金安全。在盈利性管理中，財務公司應在滿足流動性和安全性的前提下，爭取資金的最大化收益，提升資金的運作效率。
三、發揮財務公司金融功能的建議
（一）加強風險防范和控制
首先，建立內部信用評價體系，動態管理風險預警，信用風險轉移、補償機制。其次，對于市場風險進行壓力測試，實施限額管理。第三，完善操作風險規章制度，加強稽核，加快信息系統建設和開發。第四，重視監管指標監測，制定應對流動性風險發生的有效措施。
（二）加強金融創新
金融機構的核心能力是風險管理能力，是否能夠妥善管理風險，將決定金融機構的盈虧和生死。因此，研究財務公司的風險管理問題，提高其風險管理的能力，對于財務公司的持續穩定發展具有十分重要的意義。
1.財務公司風險特點
（1）受體制性因素影響較大
與銀行經營活動可能會受政府行政命令影響相比，財務公司的經營活動受集團的干預更加直接、更加具體，而且還會受到集團所在行業的行業風險影響。
（2）分布面廣
與銀行相比，財務公司除傳統銀行業務外，還可以開展證券投資、保險等業務。因此風險面較廣。
（3）集中度很高
目前財務公司以信貸業務為主，由于政策限制，信貸業務又集中在集團。這種風險資產的高度集中會給財務公司帶來較大風險。
（4）結構有側重點
在總體的風險構成上，體制性風險和政策性風險影響最大。科技論文。每類金融風險也各有側重點。科技論文。
2.財務公司風險管理策略
2.1建立全面風險管理體系
全面風險管理體系包括組織機構體系、內部控制制度和信息管理系統。組織機構體系是硬件，內部控制制度是軟件，信息管理系統是運行平臺。
2.1.1建立完善的組織機構體系
(1)改善股權結構。《企業集團財務公司管理辦法》規定財務公司可以吸收40%以內的集團外股份。引入集團外的戰略投資者，特別是國內外金融機構戰略投資者，可以改變財務公司股權結構中一股獨大、股東價值觀過于趨同的局面，建立相互制衡的機制，保證決策的科學化，在公司的治理結構中建立起風險控制機制。
(2)保障董事會、監事會正常運轉。為了避免董事會、監事會過而不問的形式主義情況，應設立董事、監事會辦公室，負責董事會、監事會的日常工作。董事會、監事會應當在一個年度內舉行一定次數的例會和臨時會議。這樣可以保障和促進董事會、監事會正常運轉，使董事會、監事會真正發揮總體上控制風險的作用。
(3)設立獨立的、專門的風險管理和監督部門。風險管理是一項復雜的系統管理工作，需要一個獨立的部門對風險進行全面管理。以獨立風險管理部門為中心，與各個業務部門緊密聯系的風險內部管理系統是現代金融風險管理的組織保障。
設立屬于董事會領導的風險管理部和稽核部。風險管理部具體負責制定風險識別、計量、監測和控制的制度和方法，定期將風險情況向決策層和高級管理層報告。稽核部是全面風險管理的監督、評價部門，負責檢查、評價內部控制的健全性、合理性和遵循性，督促各部門糾正內部控制存在的問題。定期開展對風險戰略、政策和程序的評估。
2.1.2健全內部控制制度
(1)風險管理基本原則。即樹立“全面、審慎、客觀、獨立、有效”的風險管理理念。
(2)公司決策層和高級管理層的職責分工。董事會負責審批公司的總體經營戰略和重大政策，確定可以接受的風險水平，批準各項業務的政策、制度和程序；董事會應當及時審查風險管理部門和稽核部門提供的內部控制評估報告，就內部控制的有效性定期與管理層進行討論，督促管理層落實整改措施。
高級管理層負責執行董事會批準的各項戰略、政策、制度和程序，負責建立授權和責任明確、報告關系清晰的組織結構，建立識別、計量和管理風險的程序，并建立和實施健全、有效的內部控制，采取措施糾正內部控制存在的問題。
監事會在實施財務監督的同時，負責對公司遵守法律規定的情況以及董事會、管理層履行職責的情況進行監督，要求董事會、管理層糾正損害公司利益的行為。
(3)部門規章制度規范和業務管理制度。建立部門內的規章制度、崗位職責、崗位操作規范、業務操作流程，應覆蓋所有的業務、崗位、環節，應當明確劃分相關部門之間、崗位之間、上下級機構之間的職責，建立橫向與縱向的職責分離、相互監督制約機制。科技論文。業務管理制度將跨部門的業務分配到各業務部門，明確各部門職責以及各部門之間的協作關系，保證各部門和環節銜接緊密，防范風險。
(4)風險管理制度。根據風險管理的要求，將各種形態和各種業務的風險和風險的每個環節進行分解，落實到部門規章制度、崗位職責、操作規范和業務管理制度中。風險控制內容既要包括信用風險和操作風險，又要包括流動性風險、利率風險和市場風險。既要包括對來自業務的風險，也要包括計算機信息系統的風險。對信息系統的職能權限、系統建設、網絡安全和日志數據等進行控制。不僅注重單筆業務、單個客戶的風險，還要重視對總體風險的控制。不僅控制表內業務風險，也要控制表外業務風險。風險管理制度就像一根主線，將各個部門、各個崗位、各個操作環節、各類業務貫穿起來，使風險管理工作成為一個整體。通過風險管理制度的統一組織協調，形成風險識別、風險計量、風險監控、風險決策、風險避險等五個子系統。
2.1.3建立風險管理信息系統
風險的計量、監控和評估需要獲取并處理全面、及時、準確、大量的數據，這些都需要運用計算機進行處理，需要建立貫穿公司各個層次、各個部門、覆蓋各個業務領域的風險管理信息系統。通過風險管理信息系統對信用狀況數據、市場價格數據、資產負債的流動性數據、資產負債的利率風險敞口、交易操作情況進行實時統計，進而利用設計的風險量化模型計算出信用風險、市場風險、流動性風險、利率風險、操作風險等各類風險的量化指標，并與設定的風險額度進行比較，最終對財務公司各類風險作出量化的評估，為風險管理決策提供依據。另外，風險管理信息系統能夠對銀行業監督管理委員會要求的監管指標計算并自動提示。對公司各級機構、各部門、各類業務發生的交易特別是大額交易進行實時監控，控制操作風險。
2.2學習運用先進風險管理技術
現代風險管理越來越重視定量分析，大量運用數理統計模型來識別、衡量和監測風險，這使得風險管理越來越多地體現出客觀性和科學性的特征。在市場風險方面有J.P.摩根提出的以VAR為基礎的市場風險度量制Risk Metrics，在信用風險方面有信用度量制Credit Metrics、瑞士信貸銀行推出的信用風險量化模型Credit Risk+，在利率風險方面有利率敏感性缺口管理法和有效持續期缺口管理法，在操作風險方面有《新巴塞爾協議》提出的基本指標法、標準法和高級計量法。對于以上的風險管理技術，有些我們目前還不具備應用于實際中的條件，在短期內，財務公司風險管理還是將定量與定性分析相結合。但風險管理的趨勢將是更加強調定量分析，財務公司應加強對先進管理技術的學習，為以后打下基礎，逐步向先進的風險管理模式靠近
2.3探索運用新的風險管理工具
財務公司由于業務范圍受到約束，貸款對象只能集中于企業集團成員單位，貸款的集中度很高，不符合風險分散化的風險管理原則。財務公司可以利用信用衍生產品，降低信用風險。信用衍生工具主要有信用互換(Credit Swaps)、信用期權(Credit Option)、信用關聯票據(Credit-Linked Notes)三種主要形式。財務公司可以與銀行、保險公司或其他非銀行金融機構開展違約期權和總收益互換等信用衍生產品交易。
2.4建立激勵約束機制、培育全員風險管理文化
二、對利率市場化的理論進行分析
金融自由化理論于上個世紀70年代起作為一種新型的理論普遍存在于發展國家中，是由美國經濟學家羅納德?麥金農與愛德華?肖提出的理論。利率市場化的依據是“金融自由化”理論是利率市場化的依據，主要作為利率市場化的理論而存在。
金融自由化理論是針對發展國家存在的金融市場不完全、資本市場出現嚴重扭曲等問題而提出的具有新自由主義思想的理論。資金缺口是影響整個經濟體增長的主要因素，由于資金缺口而導致就業不充分，資金缺口的實質是人為壓低市場名義利率或由于實際通貨膨脹率較高而致使名義利率與實際利率之間的分歧過大，有時實際利率甚至還會出現負數的情況。政府通常會對以“配給”的方式進行干預，為市場提供信貸。在政府的干預作用下，出現了低利率的現象，從而影響了新增收入與投資之間的轉化關系，同時拉大了儲蓄與投資之間的缺口，最終使得總需求與總供給不平衡，進一步激化了供求之間的矛盾，最終導致經濟停滯不前。
三、對財務公司特點和功能進行分析
（一）財務公司特點與功能
財務公司（金融公司）是為企業技術更新、新產品開發與銷售而提供服務的以中長期金融業務為主的非銀行機構，在我國大型企業集團中都設立屬于企業的財務公司。財務公司是一個具有獨立法人的企業，與集團內其它公司有平等的地位。財務公司主要負責集團內公司日常資金營運的周轉業務具體表現在負責集團日常資金的籌集、調配及投資等事務。財務公司還能行使對成員公司及投資項目資金使用的監控功能，對集團成員享有資金具有約束權，有利于促進集團的治理機制。財務公司具有融資功能、投資功能及中介功能，其功能體現有利于為集團的發展提供服務。融資功能主要體現在能按照實際業務需要通過發現金融債券、同業拆借等方式從市場中獲取資金，也可以從境外中從事借款業務。財務公司的投資功能體現在為成員單位辦理產品的消費信貸、買方信貸、融資租賃、及集團成員單位股權投資等。財務公司的中介功能體現在為成員單位辦理投資與貸款委托，為成員單位提供企業證券、咨詢、、擔保及信用簽證等服務。
（二）利率市場化的產生對財務公司帶來的影響
1、利率市場化給財務公司帶來發展機遇
利率市場化對企業集團的發展有重要的影響，對財務公司的影響甚大，利率市場化對財務公司的發展既是一種機遇也是一種挑戰。財務公司在利率市場化背景下的優勢在于政府放寬了對市場利率的監管，從而使資金成本較低，其服務范圍較穩定。財務公司經過多年的發展已經具有一定的經濟規模，在利率市場化的背景下能有效地利用已有的資金規模優勢在競爭中獲得更大的發展空間。財務公司的人員較少、成員單位較為集中，其單位資金成本在金融機構中是較低的，從而降低了經營管理成本。財務公司對集團的發展情況了解得最清楚，在企業集團的市場競爭中已經掌握了豐富的經驗，很多產業對金融產品的設計有一定的經驗優勢。
2、利率市場化對財務公司的負面影響
在市場利率化的背景下，也會對財務公司造成不利的影響。利率市場化不利于實現財務公司利用存款利獲取利潤的規模，由于財務公司的資金來源較為單一，資金成本較高，傳統的業務受到巨大的挑戰。金融機構的規模大小是競爭優勝的重要因素，而財務公司隸屬集團公司，沒有分支機構的支持，籌資渠道不夠廣，所以財務公司在競爭中處于被動的地位。由于市場利率的波動性較大，集團成員可選擇的銀行機構不斷增多，而財務公司與成員單位多簽訂的協議中承諾所給價格不會低于其它銀行機構的價格，以至于財務公司在利率波動的情況下只能被動地接受存放同業及吸收存款雙重的利率波動。在利率市場化的背景下，金融服務機構的競爭會越來越激烈，但財務公司經驗不足，在競爭中會處于不利的地位。
四、利率市場化影響下財務公司的發展定位
（一）市場經濟較為發達的國家的財務公司發展
發達國家金融市場中財務公司的發展較為成熟，發達國家金融服務集團中的財務公司的智能主要是圍繞企業的價值而開展。其一，大型集團財務公司提供金融服務，由于資本投入較大的金融產品具有效益回收期長、終端售價較高的特點，制造業部門的財務公司為客戶與企業之間的順利交易提供分期付款等創新服務，從而支持其它企業，但是其業務范圍并不僅限于集團內部，財務公司的創新型服務具有顯著的社會化及外向型特點[4]。其二，財務公司在為企業提供融資、信貸及租賃等金融服務的基礎上還參與了收購業務。由于財務公司對本行業的了解程度比一般的金融機構更高，所以財務公司在參與資本運作的活動中能有效地降低風險。其三，隨著科學網絡技術的不斷進步，財務公司可以根據業務需求為設置分支機構，還能實現信用卡服務與在線服務實現網絡化。
（二）國內財務公司的發展定位
1、組織結構從單一財務轉變為多元化
利率市場化的推行是金融市場更完整的重要體現，利率市場化意味著金融市場的競爭更激烈，我國財務公司將會朝著多元化的方向發展。在現代化市場經濟體系中，要實現資本投資效益最大化需要依靠股份制，財務公司必須將自身轉變為金融控股公司才能實現產業資本與金融資本的有效結合。目前各金融機構已開放并完善各金融創新業務，而混業經營是實現財務公司轉向金融控股集團的重要途徑，通過與分銀行機構之間的合作以擴大業務范圍，將財務公司發展為更大的控股公司。
2、業務品種從傳統業務轉變為創新業務
我國財務公司主要負責集團的存款與貸款業務，其利潤來源于存貸差，傳統的業務過于單一，已經不能滿足集團的資金需求，發展投資銀行業業務及外匯業務等創新業務已經成為財務公司未來的發展方向。因此，財務公司必須注重人才儲備工作，由于外匯業務受金融危機的影響，集團企業海外投資項目具有較大的市場風險。在利率市場化的背景下，需要設計符合集團需要的金融產品，傳統業務轉向創新業務的關鍵在于為集團的發展提供資金并降低其財務成本。價格競爭是利率市場化下財務公司進行競爭的核心競爭力，財務公司應利用業務的多元化設計價格合理的金融產品，增強競爭力。值得注意的是，創新業務的發展需要依靠傳統業務，所以應提高傳統業務與創新業務之間的聯系。
3、業務范圍從國內業務轉變為國內國際兼備的業務
隨著經濟全球化的進一步深入，企業集團跨國經營也成為財務公司發展的新趨勢，財務公司已有的業務已經無法滿足多方位的融資需求，所以應科學合理地將國內業務轉為兼備國內外的業務。這就要求財務公司加強境外分支機構的設立，便于管理境外資金，同時還能抓住境外市場帶來的機遇，對其存在的風險及時做出反應并采取有效的措施預防與規避風險。
在當今世界經濟舞臺上，在市場競爭的風險性和利益最大化目標的驅動下，為了生存和發展、為了與企業的經營結構、組織結構和技術結構發展相適應，企業必須選擇相應較為適宜的財務管理模式，現在大多數企業集團的趨勢是實現現金集中管理模式。這種方式在控制子公司、實現大集團管理扁平化方面有著不可替代的優勢。
集團企業，陣容龐大，其內部企業紛紛在不同銀行開立帳戶，有的企業還多頭開戶，使整個集團的資金流動象大河流水一樣，分散流淌難以收攏。使總體資金，此盈彼失，難以調控。不能發揮資金的總體效益，甚至造成損失浪費。實現現金集中管理，使集團整體資金統一籌措、信貸、拆借、結算、傳遞、調控、監督、分配。利用集團內各企業資金使用上的時間差和空間差，進行調控，使整體資金發揮更大的效用。
首先，企業集團是一個有母子公司關系的綜合體，子公司大致分為業務公司、功能性公司、專業服務公司三種類型；一般意義上的子公司大多數為業務公司或專業服務公司，即一個集團下設的利潤中心或成本中心，功能性公司比如財務公司或進出口公司等。
而且由于母子公司有平等獨立的法人地位，為財務管理分權化提供了依據，而母公司對子公司的約束只能通過行使股東權利來進行。在實際管理中 ,母公司通過制定統一的財務管理辦法來實現對子公司財務的集權管理。
如，兗州煤業股份有限公司是一個典型的上市公司，他是匯集了兗礦集團的優質資產上市的，下面有興隆莊煤礦、南屯煤礦等幾大煤礦，同時現在又投資山西、榆林等化工企業，在財務核算上煤業公司幾年前就已經意識到它的重要性，從德國引進ERP系統，各礦處財務只作為成本核算點，其財務報表只能反映成本，而專門銷售的公司可以反映煤業公司的收入，只有整個煤業公司所有數據才能反映整個公司的利潤情況。
統收統支和撥付備用金模式有助于企業實現全面收支平衡，提高貨幣現金的流轉效率，減少現金的沉淀，控制現金的流出；但不利于調動各層次開源節流的積極性，影響各層次經營的靈活性，以致降低集團經營活動和財務活動的效率。內部銀行模式有效減少現金占用，增強現金管理意識，發揮現金再配置功能，支持集團業務拓展，加強現金使用監督，降低現金風險。結算中心模式，集中結算，便于現金監控，統一信貸融資，整合集團的資源進行管理。財務公司模式可以提高現金效率，提高決策效率，公司理財專業化；但財務公司在我國的地位未得到充分確認，以傳統產業為主導，技術服務水平和業務創新亟待提高，規模和效益受制于所屬集團公司的實力。
根據全球行業分類標準（GICS）可分為金融、消費者相機選購品、工業、原材料、能源、日常消費品、醫療保健、信息科技、電信業、公用事業十大類。日常消費品、醫療保健行業的企業集團因為其產品具有生產周期短、價格低、使用時間短、更新快等特性，通常現金周轉期短，為了減少資金沉淀，更趨向于使用結算中心模式。而一些國家壟斷行業如電信業、能源行業，還有消費者相機選購品和重工業等，因為其本身產品生產周期長，資金回收比較慢，現金管理偏重于資金融通和多余資金再投資，所以趨向于選擇財務公司模式。公用事業和原材料行業則趨向于使用統收統支和撥付備用金之類高度集權的管理模式。
(一)建立財務公司
財務公司是企業集團產業資本與金融資本結合的最佳途徑。隨著2004年9月新的《企業集團財務公司管理辦法》(以下簡稱《新辦法》)的出臺，成立財務公司已被大型企業集團提上議程,這部重要法規展現了財務公司的許多新特點：
1、明確財務公司定位
所謂企業集團財務公司，是指以加強企業集團資金集中管理和提高企業集團資金使用效率為目的，為企業集團成員單位提供財務管理服務的非銀行金融機構，它是我國金融體系的重要組成部分。
2、降低市場準入門檻
目前我國共有企業集團財務公司約80家，資產近5000億元。財務公司行業整體上發展穩健，在加強資金集中管理、降低財務費用等方面為所屬企業集團的發展作出了很大貢獻。
3、強化審慎監管原則
《新辦法》加強了母公司的責任。財務公司是一類特殊的金融機構，它的業務范圍和服務對象都有嚴格規定，絕大多數業務都是關聯交易，缺乏風險分散機制，其安全運營有賴于母公司的支持。《新辦法》進一步強化了財務公司集團內部金融機構的屬性。它參照工商登記部門的有關規定，對作為財務公司存在基礎的企業集團作了定義。《新辦法》還對財務公司服務對象的范圍作了嚴格界定，不允許其從集團外吸收存款、為非成員單位提供服務。另外，為加強監管的可操作性，《新辦法》不僅規定財務公司在申辦時要報告成員單位名冊，而且規定新增成員單位時要向銀監會報告，成員單位脫離原集團時也要報告，并就遺留業務提出具體處理預案。
財務公司模式是現階段分權程度最高的現金集中管理模式，適用于那些處于生命周期中成熟期的企業集團，特別是一些壟斷性的如電信業、能源等行業。還有消費者相機選購品和重工業，這些企業集團通常規模很大，甚至從事跨國經營，其組織結構通常為控股經營制的大型企業集團。
二、規范企業集團成立財務公司應當具備較強的可操作性和業務條件
規范企業對成員單位具有行政、人事、產權等多方面的控制權，也形成了集中統一的財務管理和資金管理模式，為成立財務公司創造了良好的體制條件，應努力爭取實現以前未能實現的目標。財務公司熟悉行業特點和客戶群體，溝通較容易，經過一段時期的磨合，服務質量不會亞于甚至會優于銀行，而且內部結算可以免費，其他收費不高于銀行，存、貸款也有優惠，既有利于集團的整體利益，又實惠便捷。因此，規范企業集團成立財務公司具有很強的可操作性。
(一)建立全面風險管理體系
全面風險管理體系包括組織機構體系、內部控制制度和信息管理系統。組織機構體系是硬件，內部控制制度是軟件，信息管理系統是運行平臺。
1、建立完善的組織機構體系
(1)改善股權結構。《企業集團財務公司管理辦法》規定財務公司可以吸收40%以內的集團外股份。引入集團外的戰略投資者，特別是國內外金融機構戰略投資者，可以改變財務公司股權結構中一股獨大、股東價值觀過于趨同的局面，建立相互制衡的機制，保證決策的科學化，在公司的治理結構中建立起風險控制機制。
(2)保障董事會、監事會正常運轉。為了避免董事會、監事會過而不問的形式主義情況，應設立董事、監事會辦公室，負責董事會、監事會的日常工作。董事會、監事會應當在一個年度內舉行一定次數的例會和臨時會議。這樣可以保障和促進董事會、監事會正常運轉，使董事會、監事會真正發揮總體上控制風險的作用。
(3)設立獨立的、專門的風險管理和監督部門。風險管理是一項復雜的系統管理工作，需要一個獨立的部門對風險進行全面管理。以獨立風險管理部門為中心，與各個業務部門緊密聯系的風險內部管理系統是現代金融風險管理的組織保障。
設立屬于董事會領導的風險管理部和稽核部。風險管理部具體負責制定風險識別、計量、監測和控制的制度和方法，定期將風險情況向決策層和高級管理層報告。稽核部是全面風險管理的監督、評價部門，負責檢查、評價內部控制的健全性、合理性和遵循性，督促各部門糾正內部控制存在的問題。定期開展對風險戰略、政策和程序的評估。
2、健全內部控制制度
(1)風險管理基本原則。即樹立“全面、審慎、客觀、獨立、有效”的風險管理理念。
(2)公司決策層和高級管理層的職責分工。董事會負責審批公司的總體經營戰略和重大政策，確定可以接受的風險水平，批準各項業務的政策、制度和程序；董事會應當及時審查風險管理部門和稽核部門提供的內部控制評估報告，就內部控制的有效性定期與管理層進行討論，督促管理層落實整改措施。
高級管理層負責執行董事會批準的各項戰略、政策、制度和程序，負責建立授權和責任明確、報告關系清晰的組織結構，建立識別、計量和管理風險的程序，并建立和實施健全、有效的內部控制，采取措施糾正內部控制存在的問題。
監事會在實施財務監督的同時，負責對公司遵守法律規定的情況以及董事會、管理層履行職責的情況進行監督，要求董事會、管理層糾正損害公司利益的行為。
(3)部門規章制度規范和業務管理制度。建立部門內的規章制度、崗位職責、崗位操作規范、業務操作流程，應覆蓋所有的業務、崗位、環節，應當明確劃分相關部門之間、崗位之間、上下級機構之間的職責，建立橫向與縱向的職責分離、相互監督制約機制。業務管理制度將跨部門的業務分配到各業務部門，明確各部門職責以及各部門之間的協作關系，保證各部門和環節銜接緊密，防范風險。
3、建立風險管理信息系統
風險的計量、監控和評估需要獲取并處理全面、及時、準確、大量的數據，這些都需要運用計算機進行處理，需要建立貫穿公司各個層次、各個部門、覆蓋各個業務領域的風險管理信息系統。通過風險管理信息系統對信用狀況數據、市場價格數據、資產負債的流動性數據、資產負債的利率風險敞口、交易操作情況進行實時統計，進而利用設計的風險量化模型計算出信用風險、市場風險、流動性風險、利率風險、操作風險等各類風險的量化指標，并與設定的風險額度進行比較，最終對財務公司各類風險作出量化的評估，為風險管理決策提供依據。另外，風險管理信息系統能夠對銀行業監督管理委員會要求的監管指標計算并自動提示。對公司各級機構、各部門、各類業務發生的交易特別是大額交易進行實時監控，控制操作風險。
(1)學習運用先進風險管理技術，現代風險管理越來越重視定量分析，大量運用數理統計模型來識別、衡量和監測風險，這使得風險管理越來越多地體現出客觀性和科學性的特征。在市場風險方面有J.P.摩根提出的以VaR為基礎的市場風險度量制RiskMetrics，在信用風險方面有信用度量制CreditMetrics、瑞士信貸銀行推出的信用風險量化模型CreditRisk+，在利率風險方面有利率敏感性缺口管理法和有效持續期缺口管理法，在操作風險方面有《新巴塞爾協議》提出的基本指標法、標準法和高級計量法。對于以上的風險管理技術，有些我們目前還不具備應用于實際中的條件，在短期內，財務公司風險管理還是將定量與定性分析相結合。但風險管理的趨勢將是更加強調定量分析，財務公司應加強對先進管理技術的學習，為以后打下基礎，逐步向先進的風險管理模式靠近。
(2)探索運用新的風險管理工具
財務公司由于業務范圍受到約束，貸款對象只能集中于企業集團成員單位，貸款的集中度很高，不符合風險分散化的風險管理原則。財務公司可以利用信用衍生產品，降低信用風險。信用衍生工具主要有信用互換(Credit Swaps)、信用期權(Credit Optiong)、信用關聯票據(Credit-Linked Notes)三種主要形式。財務公司可以與銀行、保險公司或其他非銀行金融機構開展違約期權和總收益互換等信用衍生產品交易。
綜上所屬，事物的必要性和可行性的統一，是事物產生和發展的客觀必然性，所以，要使我國企業集團完善成型，就必需充實其財務公司的職能，強化集團核心的經濟實力，開拓集團事業和拳頭產品。因此，組建財務公司是我國進一步發展企業集團的有力舉措。
參考文獻：
（一）企業集團產融結合的正效應 產融結合有利于節約交易費用，減少“沉沒成本”，改善信息不對稱現象，實現了產業與金融在集團內部一體化的分布。具體表現在：（1）產融的協同效應。企業進行產融結合后，二者并不是獨立的，而是需要相互交叉 、滲透、協同作用。（2）降低市場交易成本。金融服務由企業集團內部的金融機構來提供，則與這些服務有關的交易費就能留存在企業內部，提高企業資金的投資利潤率。同時，由于在集團內部調節資金余缺，避免了在外部銀行存貸差支出的損失，有效降低了向金融市場轉移的交易成本，從而為集團實現可用資金和資本的雙向增值。（3）減少對金融市場的依賴，降低產融雙重風險的發生。企業集團實現產融結合，形成內部的資本市場，金融資本就能夠穩定地向產業提供資金資源，減少對金融市場的依賴。憑借集團內部共同的權威，可以降低“道德風險和”經營風險。（4）提高公司治理效果。產融結合能給公司的治理機制帶來正效應，特別表現在結合雙方通過互相監督構建一整套科學、透明、適用的治理機制。在新的治理結構的指導下，公司的交易更加透明化，內部人控制將明顯減少。
（二）企業集團產融結合的負效應 具體表現在：（1）產融結合中的風險效應。產融結合市場面臨著多種市場風險，其中最主要表現在風險轉化和風險外溢兩方面。一方面，產融結合的雙方是一種參股合作方式，原來不相關關系轉變為相互聯系的內部關系，這大大增加了內部交易的可能性；另一方面，產融結合還具有風險外溢效應，為金融風險和產業風險向實業領域和金融領域轉嫁提供了便利。（2）產融結合的功能變異效應。功能變異又叫金融異化效應，是產融結合中的另一大負面效應。一般來說，金融機構和金融工具在經濟發展中發揮著影友的作用，產融結合的出現使他們的喪失原有的功能，不能正常發揮原有的作用。從分類看說，主要有金融機構的功能變異和金融工具的異化。（3）追逐利潤帶來資金虛擬化。超額利潤始終是金融投資的最終目的，因此產融結合的根本目的也是追逐高額的投資利潤，產融資本趨向于金融化，這大大增加了產業合作的信息不完全、不真實性，帶來金融資金的不合理擴展。在實踐中，企業可以通過各種金融手段，以較少的資金創造遠遠高于實際資本的交易數量。
通過以上分析，筆者認為在現實實踐中企業集團產融結合是否成功關鍵在于具體的產權融合方式和產融融合的比例組合。
二、企業集團產融結合模式選擇
（一）企業集團產融結合的常見模式 不同的經濟發展狀況以及具體國家制度環境創造出不同的產融組合模式。依據控制主體的不同劃分，可以分為“由產而融”和“由融而產”。本文的研究對象是以產業資本起家的企業集團，在此只探討“由產而融”的情形，在此情形下，產融結合模式又可以劃分為如下兩種：一是“外延”模式，即集團參股外部金融機構；二是“內生”模式，即組建財務公司。
（二）決策樹分析產融結合模式選擇 現實中，任何產融結合模式都會存在不確定風險。決策樹是最常見的產融結合模式選擇方法，是通過逐步分析和概率計算來判斷合適的組合方式。此方法步驟具體如下：第一步，將產融組合分為成功和失敗兩種可能性，其中P為成功的概率，1-P為失敗的概率。另外，用Pf衡量市場中經營水平較好企業的平均利潤率，用Lf衡量經營不佳企業的平均虧損率，設定I為投資總額。第二步，假設產融結合策略下帶來的協同效應該效為Px（Px1為內生路徑下所產生的協同效應，Px2為外延路徑下所產生），并且根據協同效應的概念，可以得知Px>l。第三步，分析產融結合成功的狀況。假設Px為產融結合帶來的協同效應。其中，若PX1是內生性公司的協同效用的概率，Px2為外部金融機構等外生路勁的概率。按照協同效應的規律，Px大于1。最后，分析產融結合失敗的狀況。這是內生性和外部性模式的區別在于產業企業的控制能力。為簡化起見，假設內生模式下企業的可控性為1，外延模式下的可控性為Rb，而且Rb小于1。
在此基礎上，企業的產融組合可以按照圖1的決策樹流程進行判斷。由此可知，
內生模式的收益E內生為：
E內生=I*P*（Pf*Px1）-I*（1-P）*（Lf*Px1）
外延模式的收益E外延為：
E外延=I*P*（Pf-Rb）*Px2-I*（1-P）*（Lf+Rb）*Px2
當Px1=Px2，兩種模式的收益大小由Rb決定，且E內生E外延。因此，應當選擇內生方式，即內部財務公司是首選。
當Pxl≠Px2，企業集團選擇哪種模式就取決于P值的大小。如果決策層的判斷P一定，則Rb越小，Pxl與Px2的差異度越大，此時E內生E外延，即選擇內生模式更優。
（三）產融結合模式選擇實證分析 不僅在理論層面證實了內生模式優于外延模式，許多實證研究也證明了這一點。林世協（2004）的實證研究發現較于其他模式，設立財務公司對企業業績的影響最有利最穩定。常勇（2006）的研究發現如果IPO企業集團與信托結合，現金流量存在限制；如果與財務公司結合，集團企業在盈利水平、資產收益率以及現金流量等指標上都有顯著地提升。為了證實上述結論，本了一個簡單統計，選擇鋼鐵行業作為研究對象，選擇每股經營性現金流量和每股收益為研究指標，以鋼鐵行業的大型集團公司為對象，研究結果發現：無論是現金流量還是每股收益率，有內部財務公司的企業在絕大部分年份上都優于同行業平均水平，而且優于沒有內部財務公司的企業。這些實證研究結果表明，內部財務公司是我國企業在產融組合道路的最佳選擇。
三、企業集團財務公司存在的問題
（一）職責分配不清，功能角色不全 金融業務應當建立在企業自身的發展戰略基石上，旨在充分發揮自身的優勢和資源，實現企業的金融發展目標。目前我國財務公司的功能還僅僅停留在存貸業務和資金結算，扮演著類似銀行的角色，未能和銀行進行明細的責任分配。
（二）融資渠道受限，資金實力不足 資產規模小、資金儲備少是我國財務公司的資金狀況，難以想成強有力的吸引力和競爭力。未來集團企業的發展不能單純依靠成員數量和時間有限的存款。
（三）資金運用范圍有限，綜合效益不高 由于資金需求的同向性，集團內部企業資金運用的集中程度不高，我國的財務公司面臨著不平衡的資產負債結構和不佳的效益結果。2006年財務公司的債務結構數據顯示，總貸款達到2607.68億元，而投資總額僅為1054.00億元，投資和貸款之間的差額說明我國財務公司的資金分配不平衡。另外，長期投資為502.23億元，僅占貸款和投資總額的的13.72%，財務公司作資金運用范圍有限，綜合效益不高。
（四）過多的行政干預阻礙財務公司發揮作用 財務公司業務以集團總部的總目標為中心，因此其業務開展收到上級總部的行政政策和措施的限制，使得其難以充分發揮風險防御作用，提高了整體的風險性。
（五）過度的審慎監管 2004年8月，《企業集團財務公司管理辦法》出臺，盡管銀監會通過法規政策明文減低財務公司的進入門檻，但是銀監會重點強調財務公司要遵循審慎經營原則，并且加大高風險行業務的進入標準，增加了嚴格的指標體系。這大大限制財務公司的擴張和發展。
（六）財務公司風險管理能力弱，不能滿足發展需求 由于發展時間短及自身特殊性等原因，我國風險防范、風險控制和風險治理能力還較弱。而且，財務公司的風險多集中在特定的產業和區域。風險特征和風險管理弱勢難以滿足財務公司的長期發展需要。
四、企業集團財務公司未來發展路徑
（一）原因分析 主要表現在：（1）制度缺陷。一方面，目前，我國財務公司方面的市場和法律體系的不完善，缺少切實可行的行業標準，使得財務公司的發展良莠不齊。另一方面，我國的金融體系和資本貨幣市場還不成熟，配套的金融法律體系也不完善，金融監管沒有嚴格、穩定的政策指導，難以保證財務公司的存在價值。（2）監督不合理。不科學的監管方式和監管力度影響了財務公司的發展環境。由于財務公司受限于集團企業，在監管上缺少自和自由度，制約著財務公司的生存和發展。（3）地位不平等。集團企業占據絕對的控制地位，另外集團企業的資信狀況代表企業的信用度，是財務公司進行融資的重要信譽保證。集團企業和財務公司的力量對比和資信狀況影響著所屬財務公司發展。（4）經濟全球化和金融自由化帶來的激烈的市場競爭。隨著2007年后我國的金融服務市場的全面對外開放，外國財務公司步進入國內金融市場，參與金融競爭，我國財務公司面臨著激烈的市場競爭和嚴峻的挑戰。
作為國家金融體制改革的核心，利率市場化在2013年邁出了重要的一步，7月20日中國人民銀行決定全面放開金融機構貸款利率管制，由金融機構根據商業原則自主確定貸款利率水平和票據貼現利率水平。利率市場化改革通過改變利率定價方式將使資金競爭更激烈，所有的金融機構都將面臨挑戰。
一、利率市場化的回顧
我國利率市場化改革過程中的總體方針是先外幣后本幣，先長期后短期，先貸款后存款的思路。1993年，黨的十四大《關于金融體制改革的決定》提出，中國利率改革的長遠目標是：建立以市場資金供求為基礎，以中央銀行基準利率為調控核心，由市場資金供求決定各種利率水平的市場利率體系的市場利率管理體系，此后，開啟了我國利率市場化改革的有益探索。1996年，人民銀行放開了銀行間同業拆借利率， 1997年放開了銀行間債券回購利率，1998年人民銀行改革了貼現利率生成機制， 2000年起放開了部分外幣利率，2004年至今，人民銀行不斷縮小存貸款利率的管制范圍，直至2013年7月20日起全面放開金融機構貸款利率管制。預計下一步將進一步完善存款利率市場化所需要的各項基礎條件，穩妥有序地推進存款利率市場化。
利率市場化改革，有利于金融機構通過自主定價加強經營管理，有利于客戶行使選擇權，是中國金融體制改革的必然要求。而以集團內資金集中管理為業務基礎、固定客戶群的財務公司如何準確把握利率市場化的節奏，合理確定價原則，是當今財務公司面臨的課題。
二、利率市場化對財務公司的影響
財務公司是以加強企業集團資金集中管理和提高企業集團資金使用效率為目的，為企業集團成員單位提供財務管理服務的非銀行金融機構。截止2013年6月末，財務公司協會已擁有159家會員單位，總資產規模達到21678萬億人民幣，實現利潤265億元，已成為金融市場重要的補充力量。但是，我們也清醒地認識到，在此輪利率市場化改革之前，財務公司受集團行政管理和利率政策的雙重保護下，一直有著穩定的利潤來源，主要來源于兩方面：一是銀行同業存款利率與企業一般存款利率差，二是發放貸款和吸收存款的存貸息差。本次利率市場化改革還只將貸款業務、貼現業務的定價機制完全市場化，但這也極大的沖擊著財務公司現有的盈利模式。
1、銀行對財務公司的沖擊會越來越大
國內設立財務公司的企業集團基本都是資金量大的企業集團，也是風險相對較小的戰略客戶，這些企業集團的資金一直是商業銀行爭奪的目標。過去，財務公司的存貸業務定價都是嚴格按照央行利率政策執行，形成了財務公司穩定的收入來源。而利率市場化改革之后，商業銀行憑借其雄厚的資金實力、多元化的服務品種等優勢，足可以通過低成本戰略吸引成員單位業務向銀行轉移。而財務公司普遍規模較小，資金來源渠道有限，業務品種單一，將在競爭中處于相對被動地位，定價能力明顯弱于商業銀行，這極大地沖擊了財務公司的收入來源。
2、成員單位對財務公司的要求會越來越高
本輪利率市場化之前，在集團和金融政策的雙重保護下，財務公司憑借內部金融機構的優勢享有穩定的業務來源。利率市場化之后，銀行間的競爭會更趨白熱化，服務能力會進一步提升，而集團所有成員單位都有足夠的理由去尋找更合適的產品，成員單位會迫切地要求財務公司提供同等條件的品種和服務，或者尋找理由脫離財務公司的資金管理。此時，財務公司既要履行集團資金集中管理的職責，又面臨自身服務能力低、創新能力弱、產品價格高的尷尬局面。
3、集團經營效益對財務公司外部融資的影響越來越大
隨著利率市場化進程，商業銀行將結合行業政策、企業經營效益好壞來實行嚴格的差別利率，這些價格真實地反映了考慮風險溢價等因素后最真實的市場利率。而財務公司作為服務企業集團的內部金融機構，也被同業視為企業集團中的一部分，不能單獨脫離企業集團來運作。集團經營狀況的好壞、集團融資利率高低、集團信用評級等因素都會影響到財務公司的外部融資。
三、 應對策略
1、加強集團資金的集中管理，充分利用集團的規模優勢
財務公司在金融市場中的競爭能力相對較弱，資金實力、服務能力、金融品種等多方面都無法與其他金融機構抗衡，更多的同業將財務公司納入企業集團中一并考慮，財務公司很難以獨立的金融機構的身份去參與同業間的業務合作。在利率市場化環境下，企業集團的競爭實力決定了財務公司的競爭實力，因此財務公司應利用自身作為集團資金集中管理的平臺，加強集團資金集中管理，集合集團的資源優勢、規模優勢，充份提高在金融市場中的議價能力，進一步降低財務成本。此外，利率市場化后，競爭更趨白熱化，為防止各種不正當競爭出現在集團內部不同的成員單位間，防止各成員單位間價格偏差過大，集團應加強資金集中管理，統一納入財務公司的經營范圍。
2、積極拓展融資渠道，充分利用同業間的成本和效率優勢
財務公司除了利用內源資金外，還具備發行金融債、信貸資產證券化、信貸資產轉讓、同業拆借、票據轉貼現、票據再貼現等多種外部融資渠道。其中外部融資市場已基本實現利率市場化，如同業拆借市場、債券交易市場、貼現市場、外幣交易市場等。財務公司可以通過多渠道融資參與到利率市場中來，一是金融同業間的價格相對低廉，可以為企業節約財務成本；二是同業融資速度相對便捷，常期主動參與其中，可以提升企業對利率市場化的認識，可以提高企業對資金市場的預見性，更好地應對利率的波動；三是同業融資品種越豐富，企業內部成員單位直接對外的融資會減少，一定程度上緩沖了利率波動對企業的影響。
3、增強金融服務能力，充份發揮內部金融機構的優勢
[中圖分類號]F27[文獻標識碼]A[文章編號]
2095-3283（2013）09-0109-02
[作者簡介]王國英（1971-），男，吉林長春人，會計師，研究方向：企業管理。
一、我國財務公司的業務開展情況
1規定的業務范圍
財務公司是產業資本與金融資本結合的新金融機構模式，除了不能吸收公眾存款、開立基本賬戶、發行銀行卡外，其主要業務類型與商業銀行基本相同。同時，還可以從事保險、證券投資等業務，近似于一種混業經營性金融機構。銀監會對財務公司的經營范圍進行了列舉式的規定（15類業務）。從資金來源、資金運用和中間業務三方面歸納如下：
（1）資金來源：吸收成員單位的存款；同業拆借；發行財務公司債券（成立1年后）。
（2）資金運用：成員單位貸款及融資租賃；成員單位票據貼現及承兌；有價證券投資（成立1年后）；對金融機構的股權投資（成立1年后）；成員單位產品的買方信貸、消費信貸及融資租賃（成立1年后）。
（3）中間業務：成員單位財務融資顧問，信用鑒證及咨詢；成員單位內部轉賬結算、資金清算方案設計；成員單位交易款項的收付；成員單位保險、年金；成員單位之間的委托貸款及委托投資；成員單位之間的擔保；承銷成員單位企業債券（成立1年后）。
2我國財務公司的業務經營情況
基礎功能業務——財務公司作為非銀行金融機構，存款、貸款和結算是其主要業務，幾乎所有的財務公司都開展了此類業務。其中貸款業務中銀團貸款增長較快。財務公司通過吸收存款，發放貸款，形成了一定的信用功能，通過結算業務，將銀行的結算功能嫁接到企業集團內部，節約了貨幣資金流通成本，有效地提高了資金使用效率。
延伸功能業務——財務公司的委托業務、票據業務、擔保和信貸資產轉讓業務發展較快，但總量尚小；外匯業務開展的范圍和總體規模有限，尚處起步階段；獲準發行金融債的財務公司更少，大部分財務公司服務范圍又僅局限服務于成員企業，只有少數企業集團于在產融結合中進行積極地探索，如深圳華強集團財務公司，不僅為集團內部成員企業解決融資問題，還為集團主營業務的上下游產業鏈提供金融支持。
二、現階段我國財務公司的發展定位
1銀監會對現階段財務公司發展提出了 “堅持服務實體經濟、立足企業集團、立足資金管理的戰略定位”。首先，要服務實體經濟。無論是美國2008年的次貸危機以及隨后的歐債危機，還是我國2013年6月發生的“錢荒事件”，都說明脫離實體經濟的金融體系自我循環是不可持續的。其次，要立足企業集團。立足主業，充分發揮產融結合優勢，為實現企業戰略提供支持。第三，要立足資金管理。財務公司行業發展初期，曾因過度融資、超范圍經營、亂拆借、亂投資出現過一些重大風險事件，導致多家財務公司被撤銷或勒令停業。為防范經營風險，確立了資金集中管理。
2存貸款業務范圍放寬至集團企業的上下游客戶。為企業集團增加業務機會，擴大業務規模，增強談判能力，提供金融支持。
3在金融市場監管成熟、體制完善，財務公司自身實力增強和規范程度提高等條件具備的情況下，逐步實現向具有產業背景、產業特點的商業銀行轉變，但需避免同質化競爭。
三、制約我國財務公司發展的因素
1資金來源渠道單一。目前，財務公司的資金來源包括三部分：資本金、成員單位存款、同業拆借。其中成員單位存款占主要比例。隨著成員單位現金管理能力的增強，定期存款比例日益下降，活期存款占主要比例。但成員單位的中長期資金需求卻呈現上升趨勢。資金供給與需求的矛盾從根本上制約了財務公司的發展。
2過高的存款準備金率加重了財務公司的負擔，影響了資金配置效率。存款準備金是央行調解貨幣供應量的政策工具。出于控制通脹的需要，我國的存款準備金率處于較高水平。財務公司的存準率比商業銀行略低，但仍處在較高水平。因此，有些監管政策對財務公司限定的業務范圍與商業銀行有較大差異，主要是不允許對社會公眾吸儲，即不具有最主要的低成本穩定資金來源；同時存款支付和清算風險又小于商業銀行，即高比例的存款準備金率的必要性也小于商業銀行。
3上市公司的資金集中管理工作難以開展。目前，財務公司所屬集團上市或集團擁有上市公司的占比較大，且上市公司在集團中資金占比較大。但根據《上市公司募集資金管理規定》以及“嚴禁大股東占用上市公司資金”的相關規定，對財務公司資金集中管理造成較大限制，致使財務公司的作用無法充分發揮。
4財務公司服務對象有限。基本限定在企業集團內部成員單位，當成員單位需求不足時，資金會造成閑置；當成員單位資金需求旺盛時，財務公司受資金來源所限，無法及時滿足成員單位對資金的需求。同時，財務公司發展規模受制于企業集團發展規模，盈利空間也有限。
5結算效率低。結算是財務公司最基本的業務。一方面，由于財務公司沒有獨立的清算行號，必須通過商業銀行來辦理對外結算業務，增加了結算環節，影響結算效率。另一方面，商業銀行實力雄厚，信息系統開發和維護能力較強，相比之下，財務公司無疑處于劣勢。
綜上可以看出，財務公司雖為金融機構，但實質上受監管政策限制，其內外部并不具有完整的市場經濟運行機制，進一步發展的限制因素頗多。
四、對策建議
1積極拓寬融資渠道
要切實解決財務公司資金來源問題，必須加大直接融資比例，解決資產負債期限錯配問題，支持財務公司長遠發展。現階段最現實的方式就是發行金融債。雖然中國銀監會于2007年7月了《企業集團財務公司發行金融債券有關問題的通知》。但在實際執行中，出于審慎監管的考慮，財務公司發行金融債只限于少數大型央企。建議監管部門以更加靈活、務實的政策放開金融債的發行，充分發揮市場機制調節作用，使金融債成為財務公司長期、安全、穩定的資金來源。
此外，應充分利用人民銀行手續簡單的應收票據再貼現業務，積極研究、實踐信貸資產證券化，信貸資產賣斷、轉讓等創新業務；與上海、北京、天津等地金融資產交易所保持良好溝通，探索新的融資模式和機會。
2擴大客戶群
財務公司的服務對象局限于企業集團成員企業，決定了其業務規模有限，業務類型單一。擴大客戶群是財務公司發展的關鍵。
（1）成立合資財務公司。2012年6月，金龍汽車公告，與廈門海翼、廈工股份等四家公司合資成立財務公司；2012年8月，北京控股集團、北京燃氣集團、燕京啤酒集團合資成立財務公司。2013年1月，由山東重工集團聯合濰柴動力、濰柴重機、山推股份、金谷國際信托5家公司共同發起成立山東重工集團財務公司。從以上實例可以看出，業務規律、資金收支規律有較強互補性的不同企業合資成立財務公司，可充分發揮財務公司融通資金、調劑資金的作用，優勢更為明顯。（2）服務對象不局限于集團內成員企業，積極為產業鏈內上下游企業提供金融支持。
3加強風險管控
目前，受規模、業務結構、人員結構所限，財務公司的風險管理水平總體而言不高。與專業金融機構特別是國有、股份制上市商業銀行相比，差距很大。亟需加強戰略風險、信用風險、操作風險、市場風險和流動性風險的管控。
4加快信息系統建設
在信息化社會，結算系統的便利和高效率是金融機構重要的軟實力。但同樣的原因，受規模、業務結構、人員結構所限，財務公司的信息系統建設嚴重滯后，無法與商業銀行相提并論。但提高信息系統建設水平又迫在眉睫。因各財務公司業務結構類似，“開拓思路，打破壁壘，聯合研發、成果共享”是較為現實的選擇。同時，應充分發揮財務公司協會的作用。
5提高金融服務能力
隨著我國金融體制改革加快推進，為財務公司帶來的挑戰和機會并存。財務公司自身要強化內功，提高利率趨勢預測管理能力、資產產品與負債產品的定價能力、集團內部資金集中管理能力、開展中間業務能力和金融信息化管理能力等。
6加大政策支持力度
