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據國家能源部門統計資料，我國是一個石油資源短缺的國家，人均可采儲量只有2.6噸，世界平均水平是23.5噸。目前我國的石油產量為1.6億噸上下，居世界第五位，各類成品油產量1億噸左右。同時，我國又是石油消費大國，原油需求超過2億噸，成品油消費量超過1.5億噸。
2003年中國消費了全球7.6%的石油，成為世界第二大能源消費國，僅次于美國。石油在中國國民經濟運行中的地位正日漸突出，而國際石油市場的頻繁波動，又在時刻影響著中國經濟。
油價高漲對我國經濟的沖擊
國際油價近期大幅上漲，對世界經濟帶來了很大的不確定性。面對油價上漲，中國作為一個全球石油市場新興的需求大戶，顯然不可能置身局外。油價上漲對中國經濟產生巨大的負面影響，具體表現如下：
油價上漲直接遏制我國GDP的增長。石油價格上漲的直接影響，表現為降低國內生產總值增長率和拉動物價上漲。油價上漲將導致外匯支出增加、凈出口減少，進而降低GDP增長率。油價上漲對經濟增長率的影響程度取決于一次能源消費結構、石油消費總量和對外依賴程度，石油占一次能源比例越大、對外依賴程度越高，油價上漲的影響就越嚴重。
油價上漲給國內石油相關產業的發展帶來了巨大的風險。例如：航空業、交通運輸業、旅游業、以石油化工為原料的制造業等。油價過高，便會影響到石油相關產業，從而引起連鎖效應，使許多企業成本大幅度提升，影響企業的盈利能力。有些企業甚至因為無法避免價格風險而面臨停產、停業或倒閉。
油價劇烈波動嚴重影響石油石化行業本身的健康發展。當然，對采油企業而言，油價上漲卻是福音。例如，國際油價每上漲1美元，中海油的銷售額就要增加9000萬美元，純收入就要增加6000萬美元。但油價不可能只漲不跌。如果油價下跌，采油企業的銷售額和純收入就要下滑，就會使企業的收入不穩定，給企業的長久穩定經營帶來不利因素。石油價格過低將使國內石油行業虧損，價格過高則會給石化及下游產業帶來嚴重影響。
油價高漲嚴重威脅著我國的經濟安全。首先，高油價對中國的石油進口帶來了直接的壓力。其次，油價上升將加大中國的通脹壓力。作為一種基礎能源產品，石油漲價的影響面十分廣泛，從航空、汽車消費到石油化工、居民生活等，無不受到油價變化的影響。
建立期貨市場的條件及期貨交易與現貨交易的區別
第一，交易的目的不同。現貨交易的目的在于商品實物本身。在現貨交易中，買賣雙方依據商定的合同條款，在確定的時間內進行商品實物的交割，從而實現商品所有權的轉移。而期貨交易的目的則是在商品實物自身之外，或者說期貨交易者對實物交收并不感興趣，買賣期貨的目的是利用期貨市場價格的上下波動進行期貨保值或投機獲利。因此，期貨交易一般并不涉及到實物所有權的轉讓，只是期貨合約所有權的轉移，以便轉嫁與這種所有權有關的商品價格變動的風險。第二，交易的形式不同。現貨交易一手交錢，一手交貨，隨行就市，買賣雙方直接商價交易。而期貨交易則是集中在商品交易所內進行，買進或賣出的是期貨合約，這種期貨合約已是商品交易所規定的標準化契約，也就是在規定的時間和地點交割一定品質規格標準的商品，并付清全部貨款。期貨交易可以在交易所內連續買賣、交易轉手。而現貨交易，即使是遠期合同，由于其不標準性和特殊交易確定而難以進行連續買賣。
我國建立石油期貨市場的必要性
期貨市場的功能主要是價格發現、規避風險和投機功能。我國建立石油期貨市場的必要性如下：
建立石油期貨市場，有利于企業合理經營，規避價格變動帶來的風險。
石油期貨具有價格發現的功能，可以綜合反映出供求雙方對未來某個時間供求關系和價格走勢的預期，給企業以生產和銷售指導。企業可以通過現貨市場與期貨市場的反向同量操作，規避價格變動帶來的風險。油價的上漲是全球性的，然而，國外的航空公司所受的沖擊卻遠遠小于國內的航空公司，原因就是國外的航空公司參與到石油期貨交易中，利用期貨交易進行套期保值，從而使公司的航油成本得到預先的控制。
建立石油期貨市場，有利于我國爭取石油定價權，增強國際競爭能力，改變對國際油價的被動接受。
中國雖擁有巨大的石油進口量，卻在國際(石油)定價機制里連0.1%的權重都沒有，原因就在于我國市場沒有形成機制，采取的是國家統購統銷、價格被動跟蹤的體制。要改變這種被動的局面，必需建立石油期貨市場。
建立石油期貨市場，有利于改革與完善石油的定價機制與流通體制。
我國石油價格與國際市場的接軌，是以新加坡等地加權平均價格為定價依據。這種定價不僅價格接軌簡單機械，調價時間滯后，而且由于沒有充分考慮國內具體情況，所以難以反映國內油品市場的真實供求狀況，同時還公開了我國的貿易價格，會因國際價格縱而造成損失。而期貨市場是一個公開、集中、統一的近似于完全競爭的市場，石油期貨價格能夠最大限度地反映全社會對石油價格的預期，能夠反映真實的市場供求關系，是真正的市場價格。因此，借助期貨市場可以建立科學的石油定價機制及規范有序的流通體制。
建立石油期貨市場，有助于解決國家石油儲備。
石油戰略儲備體系是為了保障國家的經濟安全和社會的穩定，由中央政府投資或者以其它方式擁有和控制一定數量的原油或成品油儲備，在發生戰爭、大規模禁運等非常時期，可用于應對國際石油市場的劇烈動蕩，減少或屏蔽可能給國民經濟帶來的沖擊。
我國已決定在“十五”期間建立石油戰略儲備，2005年，中國將正式實施戰略石油儲備計劃，這是一項耗資巨大的工程，初步匡算，儲備1000萬噸石油，需用資金約250億元，而且需要一個相當長的建設周期。從國際經驗看，建立國內石油期貨市場，是一條能夠為解決國家石油儲備提供雙贏的渠道：既能為國家增加石油儲備，又能節省大量的財政支出。
建立石油期貨市場，有利于減緩WTO對國內產業的沖擊。
在我國加入WTO的情況下，國內油價逐步與國際接軌，特別是在石油進口依存度逐年走高的趨勢下，世界市場石油價格的變化，必然對我國石油業產生較大影響。尤其是我國要逐步開放成品油市場，與其在2年后讓國外成品油長驅直入，不如首先開放國內市場，通過市場化的競爭為國有石油企業參與將來的角逐打下管理基礎。
國內期貨市場發展的經驗已經證明，在推動產業發展方面，期貨市場能夠大大加快其市場化規模化速度。從銅期貨市場的實踐來看，經過幾年的發展，上海期貨交易所已成為亞洲最大、世界第二的銅期貨交易中心，為提高我國銅產業的抗風險能力打下了堅實的基礎。
建立石油期貨市場，有利于利用其投機規范功能。
一方面可以規避國際油價波動的負面影響，另一方面還可以從市場價格波動中獲取更多的利益。投機是指投機者利用期貨市場的價格波動，通過買空或賣空低進高出運作，期望從期貨合約價差中獲取利潤的一種交易方式。期貨市場系由避險者與投機者所組成，避險者不愿意承擔價格變動的風險，投機者卻有能力而且愿意承擔風險。原因在于在期貨市場上用少量的本錢就能做數倍于本錢的生意，能以極有限的資金作高速的周轉，尋求盡可能多的投機獲利機會。期貨市場的流動性越強，市場成交量就越大，市場也就越興旺，這種流動性主要來自投機者的操作。但其行為必須受到嚴格的監督和管理，必須嚴格地按照交易規則去正常地牟利，從而把投機行為變成一種有用的經濟工具。有了投機者的參與，加快了價格的運動，增加了交易量，可更好地調節市場供求關系。
我國建立石油期貨的可行性分析
過去的探索是我們寶貴的經驗
1993年4月，上海石油期貨交易所開始試運營，5月份轉入正式交易。當時推出的標準期貨合約有大慶原油、90#汽油、0#柴油、250#燃料油四種。當時現貨市場可自由交易的是在國家計劃以外的企業自銷油原油和成品油，分別占到當年產量的5％和9％，總量分別約有2000萬噸和1000萬噸，這就是當時期貨交易對應的現貨量。即使這樣，日均交易量還是達到了26萬噸，僅次紐約和倫敦交易所的水平，位居全球第三。為防范風險，交易所專門開發出一套擁有自主知識產權的風險控制系統。雖然失敗了，但是它能使得相關人員獲得了經驗并為我國培養了大批期貨從業人才。
市場需求力量日漸強大，市場條件日趨完備
投資者需求是石油期貨存在和發展的基本動力，而石油期貨產生的根源就在于其相關現貨市場的價格易變性使投資者產生了規避風險的需求。市場條件方面，一方面，在石油期貨需求方面尤其是成品油期貨需求方面，國內多元化的市場需求主體已經形成。另一方面，我國證券市場和期貨市場經過多年努力，已經形成了一個運作良好的市場構架，有接近國際水準的高效率的交易清算體系，期貨從業人員的素質也在不斷提高，廣大石油相關企業的規避風險意識也不斷加強。事實上，上海期貨交易所和大連商品交易所都對石油期貨進行了深入的研究，并采取了不少實質性的行動，如上海期貨交易所與香港交易及結算所有限公司宣布，雙方合作研究建立亞洲能源衍生品市場。
國家的政策支持與鼓勵
隨著改革開放步伐的加快與市場化、規范化程度的提高，國家相關的法律也在不斷地調整與完善，以適應市場的需要，并鼓勵國有企業積極穩妥地參與期貨的套期保值交易。
2003年2月28日，中國證監會主席助理汪建熙在“第十三屆亞太期貨研究論壇”上表示，中國證監會將推動成立品種上市審核委員會，為石油期貨等新產品的推出提供制度保障。
我國建立石油期貨市場的客觀條件還不夠充分，但在理論與實踐上恢復石油期貨是必要的，我國應盡早建立石油期貨市場。石油期貨的恢復將有利于中國市場經濟的長足發展，有利于中國入世后迎接新的挑戰，有利于國內企業規避價格風險，有利于中國的期貨市場乃至整個市場的規范發展。當然，我國建立石油期貨市場是一個復雜的過程，應該采取積極穩妥的原則，逐步開拓石油期貨市場，如今年8月25日，原料油期貨正式掛牌上市交易就是一個很好的突破口。并且要逐步建立一個完善的期貨市場管理體系。否則，就有可能使得石油期貨市場變成一個純粹的投機和炒作，最終走向失敗。
參考文獻：
1.陳松興.期貨管理概論[M].中國商業出版社,1993
2.王忠民,姬廣坡,李忠民,徐文暉.期貨貿易理論與實務[M].西北大學出版社
為什么某國或某地區的某類商品的期貨交易能夠蓬勃發展？例如，為什么芝加哥能夠成為美國乃至世界農產品期貨交易中心而不是堪薩斯城？為什么美國能夠在世界金融衍生品市場中占據主導地位？為什么近年來歐洲金融期貨市場能夠迅速發展？按照波特的說法，影響產業發展的不僅僅是公司自己創建核心競爭力和競爭優勢的能力，重要的是它所在的國家或地區是否具有或缺乏某些特定的屬性。期貨市場作為以現貨市場為基礎的衍生品市場，在競爭與發展過程中，具有比較優勢的國家和地區或以具有比較優勢的產業為基礎的期貨市場將因此而形成相應的比較優勢。根據比較優勢及相關理論，期貨市場的比較優勢主要來自于所在國家或地區的要素條件、需求狀況、競爭對手及產業政策。
1.要素條件比較優勢分析。要素條件指的是期貨市場所在國家或地區的資源稟賦，是一個國家或地區形成比較優勢的重要因素。資源稟賦可以是創造的，也可以是繼承的，一般分為四類。
（1）物質資源。物質資源的可獲性、數量、質量和土地、水、礦產及其他自然資源的成本決定了一個國家或地區的物質資源。物質資源通常是不可再造的資源，對于以實物商品如農產品、能源等自然資源為基礎的商品期貨市場來說，顯然是重要的條件之一。
（2）資本資源。期貨市場作為資本市場的一個組成部分，必須具備充分的流動性才能夠實現套期保值與價格發現等基本經濟功能。資本的可獲性、數量、成本和可獲資本的類型方面，各國的情況各有不同。如果某國期貨市場遇到來自低資本成本國家或地區的競爭對手，低資本成本的期貨市場可以保持低價，如較低的融資成本、充裕的資本供給等，就會迫使負擔高資本成本的市場要么接受投資的低回報，要么撤出該類期貨市場。
（3）基礎設施資源。基礎設施包括一個國家或地區的銀行系統、結算系統、運輸系統、通信系統、法律系統以及這些系統的可獲性與使用成本。成熟的期貨市場，通常都具有非常先進的基礎設施，這也是成熟期貨市場重要的比較優勢所在。
（4）知識與人力資源。如果某一國家擁有數量可觀的、具有科學技術和市場相關知識的研發人員，就意味著這個國家具有知識資源。期貨市場是重要的金融衍生工具，是金融工程的基礎，同時也是信息、網絡和電子計算機等尖端技術應用最為廣泛的行業。一個國家或地區的期貨理論研究水平、各類相關研發人才及技術人才的數量，都影響著這個國家或地區期貨市場的競爭力與發展潛力。
2.需求狀況比較優勢分析。期貨市場是用于滿足規避價格風險和投資需求的金融工具，一個國家或地區是否存在管理價格風險的商業需求，這種商業需求是否強烈與廣泛，決定著這一國家或地區對期貨市場的需求，并將推動期貨市場的產生與發展，是決定期貨市場能否形成比較優勢的最重要因素。
3.競爭對手比較優勢分析。競爭將對一個國家或地區的期貨市場的比較優勢產生重大影響。
創新是期貨市場競爭的核心內容，創新能力與創新動力的大小在一定程度上決定著一個國家或地區期貨市場的競爭力。一個國家或地區內期貨市場間的競爭有助于使本國或本地區期貨市場保持生機與活力，并構成持續改進和創新的動力。沒有足夠的區域內競爭會使本地區期貨市場產生自滿，并最終喪失國際競爭力。因此，盡管從價格發現、最優資源配置的角度出發，一個國家或地區期貨市場的數量不宜過多，但保持適度競爭將有助于期貨市場在創新方面形成比較優勢。
4.產業政策比較優勢分析。產業政策是能夠對期貨市場競爭優勢產生重要影響的因素。鼓勵性的產業政策將使一個國家或地區期貨市場的比較優勢得到增強，而限制性的產業政策則會使其比較優勢受到削弱，國內避險需求外流，市場發展將受到抑制。
以上各項因素都具有十分重要的作用，都將影響到期貨市場比較優勢的形成。在這些因素中，
（1）物質資源是不可再造的資源，是開展以相關產品為基礎的商品期貨市場必須具備的條件。物質資源最終能否真正形成比較優勢，還需要看在相關產業中是否具有規避價格風險的需求以及這種需求的強烈程度。
（2）資本、基礎設施等其他條件都是可以創造的。其中，資本、基礎設施、需求狀況主要地體現了一個國家或地區的經濟整體發展水平，構成了期貨市場形成比較優勢的基礎環境，這些因素在短期內比較難以改變，需要隨著經濟發展水平的不斷提高而逐步得以改善。從長期或宏觀層面看，期貨市場是經濟發展到一定階段的產物，經濟發展水平決定期貨市場的規模與層次。
因此，資本、基礎設施、需求狀況決定了期貨市場的總體發展水平，無論物質資源條件有多好，產業政策多么積極，期貨市場的發展都不可能超越經濟的總體發展水平。
（3）知識與人力資源、國內競爭以及產業政策可以通過政府監管部門的政策調整在相對較短的時間內得以改善，即國家通過實施鼓勵性的產業政策，向期貨市場集中人力和財力，適度調整期貨市場結構，為期貨市場創造良好的發展環境，以促進期貨市場比較優勢的形成，增強期貨市場的競爭力。在經濟發展水平相近的國家和地區，物質資源及產業政策等將在期貨市場的競爭與發展中起到較為重要的作用。
二、世界期貨市場競爭格局的變遷
在期貨市場一個半世紀的發展過程中，不同國家或地區間期貨市場的發展是不均衡的，其中美國、歐洲、亞太地區在世界期貨市場競爭格局的變遷中扮演著重要角色。分析這些國家或地區期貨市場所處的環境，我們可以清楚地發現它們都具有各自的比較優勢，從而構成了這些國家在世界期貨市場競爭格局中所處地位的深層次原因。
（一）美國期貨市場的競爭與發展
美國作為現代期貨市場的發源地在世界期貨市場中始終占居著絕對的主導地位。進入1990年代，歐洲和亞太地區期貨市場迅速崛起，美國在全球期貨市場中的絕對性主導地位受到挑戰，市場份額持續下降。但是，就單個國家而言，美國仍是世界上期貨品種最齊全、期貨制度最完善、最具有綜合比較優勢的國際性期貨交易中心。
1.要素條件與美國期貨市場的比較優勢。要素條件比較綜合地反映了一個國家的經濟整體發展水平。在世界期貨市場競爭格局的變遷過程中，經濟發展狀況決定了不同國家或地區期貨市場的比較優勢及其在國際競爭中的地位。美國是全球最大的基礎性產品如農產品、礦產資源、能源的生產國、貿易國和消費國，其實物資本占世界實物資本總量的33.6%，美國研發科學家占世界總量的50.7%，熟練勞動力占世界總量的27.7%.在如此優越的資源稟賦條件下，美國在世界實物商品與金融期貨及期權市場中保持著較大的市場份額，在國際競爭中占有著主導優勢。美國在除金屬外各類品種中均占據著大部分市場份額，在國際貿易中扮演著至關重要的角色，這些商品的期貨價格成為國際貿易的定價基準。在金融期貨市場方面，美國也始終引領著世界金融期貨品種創新的潮流，三大金融產品的首張期貨合約即外匯、利率和股指期貨均產生于美國，其S＆P500、NAS-DAQ100、美國中長期政府債券以及主要的外匯期貨和期權都是位居世界前列的金融期貨品種。
2.需求狀況、產業政策、國內競爭與美國期貨市場的比較優勢。在避險需求方面，美國經濟市場化程度極高，期貨交易保值避險的商業需求旺盛，期貨市場已經發展成為完全開放的國際性市場，不僅滿足了國內避險與投資需求，而且將全球避險與投資需求以及投資資本引入國內，從而形成了其他國家無法比擬的比較優勢。在產業政策與國內競爭方面，美國根據本國的資源稟賦條件，采取了金融期貨與實物商品期貨并重和自由競爭、優勝劣汰的產業政策，全面增強了美國期貨市場的國際競爭力。
（二）歐洲期貨市場的競爭與發展
歐洲期貨市場在歐元啟動的大背景下，借助技術創新與制度創新，再次煥發出新的生機與活力，在當今世界期貨市場格局中扮演著重要的角色。
1.物質資源稟賦與歐洲期貨市場的比較優勢。從總體來看，與美國相比，歐洲各國基本上屬于各類大宗商品的純消費國，資源相對缺乏，1990年以后，英國的實物商品期貨（除LME的有色金屬外）如石油、農產品等品種的交易量均出現不同程度的萎縮。而以英國、德國為代表的歐洲金融期貨市場，憑借發達完善的金融體系、規模龐大的金融資本、眾多的金融機構及優秀的管理人才，匯率、利率及股指期貨都在世界期貨市場中占有重要地位。
2.技術、制度創新與歐洲期貨市場的比較優勢。1990年以來，歐洲期貨市場借助交易方式創新，通過電子化交易形成了成本比較優勢，實現了金融期貨市場的快速成長。2002年，歐洲交易所（EUREX）借助電子化交易，突破歐洲的地域性界限，加緊建立自己的美國相關衍生品的市場。此外，歐洲期貨交易所通過治理結構的創新，為金融期貨市場發展帶來了新的活力，目前歐洲期貨及證券交易所絕大部分是以贏利為目的的公司化交易所。而美國期貨市場因受傳統觀念的影響，在電子化交易和公司化方面明顯落后于歐洲，使美國期貨市場的競爭優勢受到了一定程度的影響。
（三）亞太地區期貨市場的競爭與發展
亞太地區新興市場的崛起，源自于本地區巨大的避險需求。美國商品期貨交易管理委員會（CFTC）1999年的一份研究報告指出，新興市場的成功主要是滿足了區域性風險管理的需要。如發達的工業為日本工業品期貨交易提供充足的避險需求，目前日本的鉑、鈀和橡膠期貨市場位居世界第一，黃金、汽油等期貨市場位居世界第二。金融市場的發展為韓國金融期貨交易提供強烈的避險需求，韓國證券交易所（KSE）的KOSPI200期權合約在1998——2002年五年間年交易量增長了40多倍，2001——2002年連續兩年位居全球期貨交易所成交量排名之首，充分顯示了新興市場的發展潛力。推進市場化進程和加入WTO，為中國大宗基礎產品期貨交易提供巨大的潛在避險需求。從世界范圍看，中國在物質資源總量上僅次于美國，隨著經濟改革的不斷深入和后對外開放步伐的加快，大宗基礎性商品保值避險的需求以及未來巨大的增長空間都是其他國家所不能比擬的，中國非常有條件、也有競爭優勢發展成為東半球最大的世界大宗商品期貨交易中心和國際貿易定價中心。
三、國家或地區內期貨市場競爭格局的變遷
在某一國家或地區范圍內，期貨市場的發展同樣是不均衡的。從美國、歐洲、日本期貨市場競爭格局的變遷可以發現，期貨市場作為價格發現和規避風險的金融衍生品市場，必然要尋找到一個最具有商業需求、資本最集中、流動性最強、技術最先進、人力資本最充足、交易成本最低、最有助于其功能發揮的地理位置。這正是“區域增長極”理論中能夠推動區域經濟增長的增長中心，在這里將產生資本、信息、人才、技術等的聚集效應，使期貨市場在本國或本地區競爭中形成比較優勢。
1.美國期貨市場：形成芝加哥與紐約兩個中心并存的競爭格局。美國最多時曾有近20家期貨交易所，經過競爭部分交易所被淘汰，部分交易所進行了合并與重組，目前美國國內共有7家期貨交易所。從區域布局上看，不論是商品期貨還是金融期貨都呈現出向芝加哥和紐約集中的趨勢。
研究美國期貨市場競爭格局的變遷，我們能夠發現，對世界期貨市場具有歷史意義的一系列創新并不是全部產生于芝加哥的期貨交易所，例如，1891年明尼阿波利斯交易所創造了世界第一套現代期貨清算系統，1982年堪薩斯城交易所推出了世界第一張股票指數期貨合約——價值線指數期貨合約，然而明尼阿波利斯、堪薩斯等城市的經濟背景及其在美國經濟中的地位等都使這些交易所很難在與芝加哥期貨交易所競爭中獲勝。得天獨厚的地域優勢，以及在美國農產品生產流通中的重要地位所形成的比較優勢，決定了芝加哥的期貨交易所能夠成為美國乃至世界的農產品期貨交易中心。芝加哥由農產品期貨市場起步，為其1970年代成功推出金融期貨在知識與人才、資本方面形成重要的比較優勢，芝加哥最終發展成為美國乃至全球最大的金融衍生品交易中心。目前芝加哥主要有芝加哥商品易所（CME）、芝加哥期權交易所（CBOE）、芝加哥期貨交易所（CBOT）等，這三家期貨交易所多年位居全球期貨及期權成交量前十位期貨交易所之列，2001年分別為第3、5、6位。紐約是世界最重要的國際性金融中心，其期貨交易在全球期貨市場中也占有舉足輕重的重要地位，2001年紐約商業交易所（NYMEX）期貨及期權成交量位居世界第9位，期貨成交量排名第6位，其中NYMEX的原油等能源類商品期貨，及黃金和白銀等貴金屬期貸以及紐約期貨交易所（MYBT）的棉花等農產品期貨都位居美國和全球期貨交易量的前列。
2.歐洲期貨市場：倫敦面臨的挑戰與法蘭克福的興起。英國倫敦作為與美國紐約、日本東京齊名的國際性金融中心，憑借其先進的工業和發達的金融業，成為世界金屬期貨交易中心和歐洲金融期貨交易中心。歐元啟動是歐洲金融市場發展歷史上的一個重要里程碑，它促使歐洲整個金融市場以及期貨市場的內部格局隨之發生重大變化。首先，歐元貨幣區的中央銀行所在地德國的法蘭克福逐步成為歐元區內占主導地位的國際金融中心。歐元啟動后，歐洲的11個國家采用歐元作為通用貨幣，從根本上消除了這11個國家貨幣和利率間的差異，歐元區其他國家以本國利率為基礎的利率期貨因此失去了市場需求，歐元區金融期貨市場快速向EUREX集中。其次，EUREX通過采用電子化交易方式等積極有效措施，占據了倫敦國際期貨期權交易所（LIFFE）的BUND期貨合約90%以上的市場份額，成為世界增長最快的期貨交易所之一。而英國沒有在1999年第一批加入歐元，喪失了部分歐元區內的貨幣市場及資本市場的交易。就期貨市場而言，倫敦在歐洲金融期貨市場的霸主地位已經被總部位于法蘭克福的EUREX所取代，法蘭克福已經迅速崛起。
3.日本期貨市場：東京成為衍生品期貨交易中心。從日本期貨市場的總體格局看，其主要特點是交易所數量較多，同一品種同時在多個不同地域的期貨市場上市交易。以商品期貨為例，1984年以前，日本有16家以上的商品期貨交易所，經過合并重組，現在有7家商品交易所，僅大豆一個品種就至少有3家交易所在上市交易。在日本期貨市場，東京的地理位置及其在日本乃至世界的經濟、金融地位，都決定了東京地區的期貨交易所具有強大的比較優勢。2002年，東京地區商品期貨總成交量（TOCOM和TGE合計）占其全國的市場份額達到67.9%.隨著日本期貨市場的不斷發展，期貨交易所間的進一步合并重組成為一種必然趨勢。
四、期貨市場的競爭與創新發展及其啟示。
通過從理論與實證的角度分析期貨市場競爭格局變遷的規律，我們不難發現：不同國家或地區間、一個國家或地區內期貨市場所處的環境各不相同。一個國家或地區要發展期貨市場，就必須根據自身的實際情況，推行與之相適應的期貨市場發展模式和產業政策，以形成本國或本地區期貨市場的比較優勢，從而在競爭中獲取有利地位。
（一）不同國家或地區間期貨市場的競爭與創新發展
1.發展本國具有比較優勢的期貨品種，通過合作促進比較優勢的形成。由于物質資源的不可創造性，以及不同國家或地區間經濟開放程度、法律、人文等方面的差異，使得一個國家或地區的期貨市場通常只能根據自身的基礎條件來發展自身具有比較優勢的期貨品種。從中國的情況看，中國與美國的自然資源條件比較相似，是大宗基礎性產品農產品、能源、礦產資源等的主要生產國、消費國和貿易國，如中國的小麥產量排在世界第1位，玉米產量為世界第2位，大豆產量為世界第4位、進口量為世界第二，具有開展農產品等大宗商品期貨的雄厚現貨基礎和巨大的保值避險需求。
中國加入WTO以后，隨著市場經濟的發展，國內上述各類大宗商品市場化、國際化程度不斷提高，價格波動將更加劇烈，現貨企業需要期貨市場來規避風險，需要利用期貨價格來指導生產和經營。
同時中國遠離國際期貨交易中心，利用國際期貨市場進行保值避險，猶如“隔山買牛”，不利于企業進行風險管理。因此，中國具備在東半球發展商品期貨市場最有力的競爭優勢，政府應在品種創新等方面制定一系列促進商品期貨市場發展的產業政策。
2.尋求與優勢互補型期貨市場的合作，促進本國或本地區期貨市場比較優勢的形成。一個國家或地區如果需要發展期貨市場，首先應認真分析與其他國家或地區間期貨市場的關系，通過與資源稟賦差異較大的互補型國家或地區進行合作，來增強本國期貨市場的競爭優勢。例如，合并聯網成為近20年來各國期貨市場應對競爭的新策略，僅自1990年以來，就先后有新加坡國際金融交易所（SIMEX）與CME、CBOT與EUREX、CME與NYMEX等數十家國際性期貨交易所進行跨洲、跨國、跨城市聯網，以此來改善雙方的資源稟賦條件，互通有無，共享資源與市場。從中國的情況看，中國與美國是物質資源稟賦相近的國家，在商品期貨交易方面屬于競爭型關系，但是兩國分處東西半球，在交易時間上形成互補關系，因此如果兩國在農產品等期貨交易方面能夠進行聯網交易、交叉結算等合作，即可實現24小時全天交易，從而使雙方能夠共享全球范圍內的相關資源與市場，使雙方的競爭優勢均得到增強。
（二）同一國家或地區內期貨市場的競爭與創新發展
在同一國家或地區內期貨市場間的競爭中獲取比較優勢的關鍵，在于期貨市場是否能夠成功地整合本國或本地區范圍內的各類要素條件，從而促進該期貨市場在品種、技術、制度等方面創新能力的形成，提升期貨市場內部核心競爭力。因此，盡管本文從外部環境分析了期貨市場競爭格局形成的深層原因，但是，在期貨市場競爭與發展過程中，外部環境與期貨市場自身創新能力都是不可或缺的。良好的外部環境將有助于提高期貨市場的創新能力，期貨市場強大的創新能力則有利于更好地整合各種可以利用的外部資源條件，從而形成期貨市場的比較優勢。
受H7N9禽流感影響，連續陰跌的雞蛋價格，讓它有機會向監管機構顯示放大鏡下的雞蛋期貨作用，同時也向賠本的蛋農畫了一張“餅”，告訴他們雞蛋期貨是一個極具價值的避險工具，有了它，蛋農們就不用擔心雞蛋價格暴跌，甚至可以包賺不賠了。
今年2月，大連商品交易所推出了初步的《雞蛋期貨研究及設計方案》之后，大連商品交易所又向市場公開征集了雞蛋期貨合約意見、公告安排雞蛋品種交易系統模擬測試等一系列動作。但雞蛋期貨上市的腳步卻被H7N9的突襲打亂。
其實，雞蛋期貨是海外的“舶來品”，并非我國獨創和首創，其歷史之悠久，足可追溯至19世紀的美國。
1874年，一些供貨商在芝加哥組建了農產品交易所，進行雞蛋等商品的遠期交易。1929年，雞蛋期貨交易量達47398張合約，超過了當時現貨交易量的20倍。1960年，雞蛋期貨交易量達到歷史高點，日均持倉量為8112張合約。當時已上市的品種中，只有大豆和小麥的交易活躍度超過雞蛋。1982年，芝加哥持續了近百年的雞蛋期貨交易，因市場環境發生巨大變化而遺憾退市。
“19世紀末20世紀初的美國，雞蛋產業集中化和規模化程度不高，和目前的中國形勢十分接近。為了保證雞蛋產業參與者的利益，因此其推出了雞蛋期貨，主要為雞蛋產業參與者服務，進行套期保值操作，將風險轉移。”芝華數據CEO黃勁文分析說。 作為國內非常大眾化的禽畜產品，每年雞蛋總產量約為2300萬噸，約占我國禽蛋總產量的84%，占全球總產量的36%，人均消費高達17.8公斤。今年4月受禽流感影響養殖戶補苗積極性受到嚴重打擊，導致未來8、9月供應受到負面影響，進入夏季以后，蛋雞產蛋率開始進入下降周期，價格在三季度肯定上漲，如果需求旺盛，大漲可能性也很大。
現階段我國畜牧業還呈現出個體規模小，整體群體大的特點，行業整體抗風險能力差，像這次的H7N9疫情，造成我國家禽業凈損失超過300億。到底有沒有什么方法或者工具能夠將這種風險轉移出去，保證行業整體的穩定經營和穩定收益？
業內專家稱，從美國的經驗來看，美國有期貨、期權、農業保險等多種金融工具以及場外交易（OTC）等多層次的金融服務體系，中國目前場外交易才剛剛起步，期貨品種體系還要進一步完善，雞蛋期貨作為國內第一個畜牧品種一直備受關注。
家禽業周期之痛
2000年以來，我國多次發生禽流感疫情，生豬、肉雞、雞蛋價格暴跌暴漲，養殖戶也是一批批起來又一批批倒下。今年H7N9禽流感事件的發生，對蛋雞、肉雞、生豬養殖包括上下游產業鏈都產生巨大影響。據不完全統計，肉雞價格一周時間內大幅跳水20%，雞蛋價格也在一周內下跌8%以上。在疫情比較嚴重的江浙滬地區，肉雞和雞蛋的跌幅更是達到27%和10%。
一位不愿透露姓名的飼料企業人士稱，現在有不少熱錢流入養殖行業，收購肉雞并冷凍起來。一般來說，冷凍保鮮期在三個月左右，如果三個月內肉雞價格大漲，收購者將大賺一筆。
目前，一些中小型飼料養殖企業利用期貨交易規避風險的市場意識還不強，隨著國內飼料企業和養殖企業的整合和規模化經營，企業面臨的風險會越來越大，企業要做大做強，必須要利用好期貨市場。
“別覺得養殖都是農民才干的，不需要啥文化，相反，整個行業加快規模化發展的同時，也越來越智慧化和金融化。”安糧期貨總經理朱中文說。
“國內前30強的飼料企業都在積極參與期貨市場，都在學習怎么把現貨采購和期貨市場聯系起來規避風險。經銷商能生存到現在的，沒有一個能離開期貨市場。純粹做現貨的時代已經一去不復返了。”路易達孚北京貿易有限責任公司董事長陳濤說。路易達孚公司是國際四大糧商巨頭之一，已有160余年的歷史。
新希望集團采購總監吳祥生認為，對于養殖場和飼料廠而言，企業經營的最大成本是豆粕和玉米等原料，保持這些原料的最優化是重中之重。
除了大型養殖飼料集團，小型養殖戶和飼料加工廠也開始關心大豆和玉米的期貨行情了。安糧期貨總經理朱中文說，這兩年安徽省內一些小養殖戶也開始關心期貨，家里有電腦，也會看，雖然參與程度還十分有限，但關注期貨行情的意識明顯增強。
期貨市場越來越接地氣
國內飼料養殖行業對于期貨的興趣日漸濃烈，但期貨市場中禽畜產品期貨品種匱乏，這讓大型飼料和養殖企業對參與期貨市場有所顧慮。在浙江某大型飼料企業采購負責人看來，目前油廠因為有大豆、豆粕和豆油期貨交易，風險可以兩頭鎖定。飼料企業目前還是單向套保，鎖定了原料風險，但下游風險沒辦法鎖定，還需要上市下游的禽畜產品，這樣才能完善風險管理。
除了雞蛋期貨以外，大商所還在推進木材等期貨上市，而且還在研究設計生豬、肉雞等畜禽產品、化肥等農資品種，并積極研究推出農產品期權和指數等工具。
一、國外期貨市場的建立
眾所周知，真正的期貨交易的萌芽地是在日本大阪，我們先來看看當時的情況。
大阪市的淀渥在17世紀是掌控大阪市大米運輸和分配的大亨，曾經是豐臣秀吉軍需物資的商。淀渥在大米的價格和供求方面的判斷力上有驚人的天賦。隨后不久，淀渥家的院子就成為了當時大米交易的中心，1705年幕府決定，由于淀渥的財富和他的地位不相符，于是沒收了其所有財產。此后幕府意識到大商人的威脅性巨大，并且操縱大米價格的事情屢見不鮮，于是下令打壓大商人。
為了平衡利益，維持穩定，原本在淀渥家院子的大米交易中心逐漸演變成了世界最早的期貨交易場所。商人們制定了大米的質量標準，通過討價還價得出合理的價格。既避免了米價控帶來的不穩定，又保護了商人自己的人身安全。
同樣，世界最大的商品期貨交易所――芝加哥期貨交易所的建立也是建立在為了穩定谷物價格的基礎上。19世紀初期，芝加哥成為美國最大的谷物集散地，隨著交易的集中和市場的不斷發展，只能知道一個未來價格的遠期交易不能滿足需要，于是芝加哥82位谷物商聯合建立了期貨交易所。
國外幾百年前的期貨市場的先例無不是為了滿足穩定的價格和供求需要而建立的，然而就中國市場而言呢？
二、中國為什么要建立期貨市場
中國建立期貨市場的背景，可以說是糧食流通體制的改革。隨著國家統購統銷政策的退出，農產品價格逐漸放開，由于剛剛開放的市場十分不成熟，導致價格波動異常，農產品供求十分不穩定，對農民和消費者都帶來巨大損失，糧食企業風險很大，發展受阻。在這一背景下，1988年的《政府工作報告》正式提出要“加快商業體制改革，積極發展各類批發貿易市場，探索期貨交易”。
1.穩定――發現價格
可以說，價格改革是中國期貨市場萌芽的內在動力。1985年隨著中央一批文件的下發，價格逐漸放開，市場對價格的影響增強，這樣一來在給企業和市場帶來活力的同時，給企業和居民帶來價格風險。政府為了盡量規避價格風險而籌備建立期貨市場。
我們可以簡單地用“蛛網模型”來解釋一下價格發現對市場的穩定作用。“蛛網模型”表達的是偏離均衡時價格如何朝均衡點運動的軌跡。對于農產品這一類周期性很強的產品，上一期的價格會對下一期的產量產生很大影響，人們的決策體現為跨期性。當農產品市場供給彈性更小時，從“收斂型的蛛網模型”可以看出價格趨于均衡狀態，緩解了價格波動帶來的不穩定。當農產品市場需求彈性更小時，“擴散型的蛛網模型”雖然很難趨于均衡點，但是期貨市場上越來越多的交易者能夠使現貨市場價格波動變得平緩一些。
2.穩定――話語權的掌握
“中國需要建立與自己的經濟規模相適應、品種和功能齊全、同國際市場接軌的期貨市場，以避免在能源和商品的定價方面受制于人。” 芝加哥期權交易所董事總經理鄭學勤在第八屆上海衍生品市場論壇上表示。
隨著改革開放的進行，中國市場的國際化程度也越來越高，然而這也導致國內產品價格的決定變得更加不確定。由于市場是聯動的，一國產品的價格不再由自己決定，而會受到世界價格的巨大影響。對于脆弱的、后進的中國而言，如何增強自身對國內產品價格的決定能力就是個不可忽視的問題。
現在很多學者認為，大宗商品的定價權已經很少會被個別人或機構操縱，期貨市場的競爭性是非常強的。但是我們要知道，即使拋開價格操縱不談，影響力巨大的期貨市場仍然是國際價格的風向標，并且反應了當地的供求關系。例如：紐約和倫敦的石油期貨市場，其基準產品分別為西得克薩斯中質原油（WTI）和北海布倫特原油（BrentCrudeOil），分別反映的是美國和歐洲的供求狀況。然而中國自己的供求狀況和他們是不同的，而我們的價格卻是以他們為標準，那勢必帶來扭曲。
建立我國自己的期貨市場，引入大量資金進入，甚至吸引更多國外資金流入。這樣才能給出符合中國自身市場供求狀況的價格信號，才能不受制于人，增強對價格的話語權和影響力。
參考文獻：
[論文摘要]文章指出了我國期貨市場上存在的主要問題，分析了存在問題的原因，在此基礎上提出了適合我國期貨市場發展的策略。
當前，我國期貨市場在發展的過程中仍面臨著一些問題與障礙，隨著商品經濟在我國的發展，當前期貨市場面臨著難得的機遇。站在繼往開來的十字路口，我們有必要重新審視我國的期貨市場，分析我國期貨市場上存在的主要問題，為我國期貨市場的發展提供建議。
一、我國期貨市場存在的問題
(一)交易主體單一
我國期貨市場的交易主體僅限于私營企業和自然人。國有企業只能限于作套期保值交易，金融機構和事業單位不得參與期貨交易，并嚴禁信貸資金和財政資金進行期貨交易。在新的《期貨管理條例》推行之前，期貨公司作為市場主體只能不能自營[1]。
(二)交易品種少，成本高
(三)監管模式不適應期貨市場發展趨勢
監管方式以行政手段為主;證監會在代表政府實施監管的過程中，一方面缺少對行業發展的宏觀決策權，另一方面又對行業內部管理又過于寬泛，過于微觀;監管法規以限制性規定為主，嚴重阻礙期貨市場的良性發展。相應的法律法規主要考慮的是如何管住市場，而沒有考慮如何鼓勵交易、發展市場，發揮期貨市場的經濟功能，使期貨市場發展空間受到極大限制，造成了嚴重的負面影響。
(四)期貨市場與現貨市場結合不密切
二、存在問題的原因分析
(一)交易主體方面
我國期貨市場與國外期貨市場相比，發展層次單薄，期貨市場持續發展動力不足。究其原因在于：我國期貨市場不是由現貨商根據自身發展需要自發組織起來的，現貨市場的不發達導致期貨市場在合約質量標準和交割環節存在一定的成本，生產者直接進入期貨市場特別是農產品期貨市場進行套期保值交易不夠廣泛。
(二)上市品種方面
我國期貨市場品種結構單一的現狀，主要是由于落后的品種推出機制。我國期貨品種推出審批權在證監會之手，這是一種行政性行為。同時，證監會并未建立品種推出長效機制。品種推出審批過程過于繁瑣，推出時滯相當長，有些品種甚至在這種冗長的審批程序中被“高高掛起”[3]。金融期貨交易在我國期貨市場上未能取得成功，原因是在當時的中國金融市場上，主要的金融價格還不是完全的市場決定的價格，基本上不具備發展金融衍生產品的基本條件，匯率雖然已經實現并軌，但是國家對外匯實施嚴格管制;國家對存貸款利率和國債發行利率存在著正式或潛在的管制，真正的市場化利率也尚未形成。
(三)交易成本方面
我國期貨市場上交易成本過高，主要由于期貨交易所交易成本過高。交易所交易成本與交易所體制有關。各交易所熱衷于交易所的豪華，其房產投資成為期貨交易成本的主要組成部分;期貨交易所追求利潤和稅收，交易所會員的意見對交易所并無約束力[4]。
(四)監管體系方面
法制不健全，在期貨交易的各個環節，法律手段運用表現為可操作性差、執法力度弱，不能形成完整的期貨法規體系;在建立期貨市場初期，各地為了各自區域的發展，把本地區辦成一個金融貿易中心，爭辦交易所，一哄而上。中央政府開始行政管理時，已有幾十家交易所。中國證監會對交易所的高層干部實行直接管理。對于期貨市場對國民經濟的重要貢獻認識不足，難以重視它的正面作用[5]。在這種情況下，政策取代了法律，行政干預的過多、過亂，使得期貨市場監管機制錯位，無法形成嚴密的監管體系。期貨交易所的自律也因政府的干預使效果大打折扣。
(五)我國期貨市場與現貨市場關系方面
中國的現貨市場極不發達，流通渠道很不暢通，中間環節繁雜，合約履約率低，廣大生產、經營企業在現貨市場中除要承擔價格風險外，還在很大程度上面臨合同單方違約、資金拖欠、質量糾紛及貨物運輸不到位等非價格因素的風險。
三、完善我國期貨市場的建議
期貨市場作為社會主義市場經濟體系的重要組成部分，在市場經濟中發揮著十分重要的作用。針對當前中國期貨市場存在的問題，應該從以下幾個方面著手解決上述問題。 提高期貨市場監管水平;完善期貨市場法律體系，借鑒國際期貨市場的三級監管體制，形成市場自律為主的監管體系;完善市場結構，建立以市場為導向的品種上市機制，不斷增加新的交易品種以滿足市場經濟主體套期保值的需求，加快品種上市的制度改革，為有效控制期貨市場的風險;完善處罰制度;明確期貨公司定位，加強公司結構治理，完善內控制度，不斷增強公司的實力，提高抗風險的能力。
參考文獻
[2]上海期貨交易所.2006 Annual[EB/OL].shef.com.cn，2007-04-27
[3]吳建平，當前中國期貨市場存在的主要問題探討[EB/OL]，cqvip.com
與傳統交易方式同時并存的有電話、電報乃至書信等委托申報交易形式，但主要是電話或刷卡委托形式。
第四個階段。網上交易服務，網上在線交易為主要形式。隨著計算機和網絡技術的高度發展，投資者不僅需要接受網上提供的增值交易服務，而且需要直接在網上與交易所聯機下單，進行實時網上交易。
當前，全球網上期貨交易正處于由第3個階段向第4階段轉變的時期。即公開叫價制度仍然在一些傳統交易所保留，同時電話委托、電報委托、書信委托等仍然存在，特別是電話委托仍然是主要形式。網上交易服務將起著越來越重要的作用，同時網上直接交易成為可能，并將逐漸成為重要形式。
2.傳統期貨交易與現代期貨交易的區別。
（1）我國傳統期貨交易方式至少有4大要素：經紀人、交易池、公開叫價、有紙交易。即通過經紀人傳遞買賣信息，進行有紙化交易，“紅黃馬甲”在交易廳（池）活動，用叫喊與手勢公開叫價。
（2）現代期貨交易方式有5個要素：有紙交易被無紙交易所替代——虛擬交易對象出現；交易廳（池）被無交易廳（池）所替代——虛擬的交易廳（池）空間的出現；電子計算機和網絡系統成為主要硬件設施，固定網絡與無線移動網絡相結合形成虛擬空間；虛擬經紀人從事交易、結算、過戶等逐日結算制度（MarkedtoMarket）；按“價格優先、時間優先”的約定原則進行計算機撮合交易等。
3.網絡期貨交易方式具有6個方面的特點：提高了交易速度；突破了時空界限，可以24小時交易，并且跨交易所進行套利活動；減少了市場交易者的交易成本，如降低傭金費用，網上傭金一般在2‰左右；提供了一種更公平的交易系統，無論市場參與者是否聚居在同一城市，只要通過許可就可以在參與同一市場的交易；具有更高的市場透明度和較低的差錯率；電子交易逐漸取代交易廳和減少經紀公司和經紀人數量。
全球電子交易所聯盟的成員使用巴黎交易所開發的NSC交易平臺，聯盟的每一個交易所都通過一個公用的應用程序界面（API）-HubAPI聯接到中央交易系統。根據全球電子交易所聯盟的條款，聯盟的所有成員都可以通過單一的鏈接技術進行這一市場上所有的特別交易待遇——允許使用交叉保證金，同時聯盟成員也建立了一套完整的協調機制以確保電子交易的規則和秩序。
二、網上期貨交易的兩種形式
網上期貨交易指投資者利用互聯網絡資源，獲取商品的即時報價，分析市場行情，并通過互聯網委托下單，實現實時期貨交易。從理論上說，所有的基礎證券與衍生品都能進行網上交易，但由于多種原因，網上交易的品種仍然較少，網上交易的期貨等衍生品更少。
網上交易主要有兩種形式：
（1）信息增值服務為主要形式。投資者經由交易所交易廳執行委托的網上交易，網站提供信息服務，經紀公司提供許多增值服務，如經紀公司的系統可以在一臺計算機屏幕顯示全國最佳的買價、賣價，使委托能實時在相關的交易所電子自動交易系統上執行。
（2）網上“直接”交易形式。不需經由交易媒介執行委托的網上交易。如由芝加哥期貨某交易商（KottkeAssociatesLLC）推出的第一個網上交易系統，它致力于以電子方式執行交易及清算期貨契約，即不必經由其他交易媒介執行委托。
經由此種方式，無論在何時何地，交易商均可于數秒之內獲取其賬戶信息，執行并清算期貨契約，執行委托并查看其倉位。但是其速度較慢，不能夠滿足需要。
三、用網絡技術促進期貨市場創新
在計算機與網絡技術的基礎上，交易所之間、經紀公司與交易所之間的聯網經營成為可能，網絡技術促進了期貨市場創新，其主要有兩類模式：
1.合并與聯盟——把單個交易所相似的功能如管理和清算等整合在一起以獲得規模效率，能夠提供更多的交易品種，建立比以前單個交易所更大的客戶群體。如：（1）美國的聯盟。2003年5月紐約商業交易所和紐約商品交易所決定采用美國科技公司OnExchange的結算軟件，這一計劃使得兩家交易所同時擁有一種結算系統。（2）歐洲的合并。1998年德國期貨交易所和瑞士期權和金融期貨交易所合并，創建了歐洲期貨交易所。（3）國際間的合并。1984年芝加哥商業交易所與新加坡國際金融交易所建立了交易所間的交易聯網，通過建立相互對沖雙方交易所的持倉，包括貨幣、利率、股票指數期貨等；等等。
2.改制與創新——期貨交易所一般采取會員制、公司制兩種形式。傳統的會員制存在著許多弊端，如交易所有所有者、決策者、交易所的利用者均為交易所的會員，會員在一人一票的基礎上對交易所的事務進行表決。但每個會員具有同樣的權利和義務，但不同會員在交易所內利益是不均衡的。為此，許多交易所選擇了股份制模式，1993年斯德格爾摩交易所實行股份制；1998年11月14日，澳大利亞交易所的股票在自己的市場上市交易，成為世界上第一家上市交易所；2001年德國法蘭克福證交所也上市成功，等等。交易所和經紀公司治理結構的改善，又為網上交易和服務奠定了制度保證。
四、國內外網上期貨證券交易
1.國外的網上交易是從網上證券開始的。網上證券的發展為網上期貨交易的發展積累了經驗。1995年，以DiscoverBrokerageDire.公司為首的幾家經紀商率先引進網上交易系統，允許客戶通過因特網發出交易指令，開辟了網上證券交易的先河。目前，美國網上證券的規模正以每季度30%——50%的速度增長，截至到2001年，美國網上賬戶已經達2100萬戶，資產總額達到9410億美元，網上交易占交易總額的比例已經達到20%左右。預計2002年全世界實行互聯網經紀的機構可高達3000家，擁有8000萬戶投資者，互聯網賬戶資金將高達2萬億美元的規模，到2010年幾乎所有的證券投資者都將通過網上交易進行投資。
2.我國網上證券的探索是從1997年開始的，一些網站先后推出網上期貨證券交易平臺。2000年4月13日，中國證監會頒布《網上證券委托暫行管理辦法》，并于2001年2月首次公布了第一批具有開展網上證券委托業務資格的22家證券公司，截至到2003年2月，我國網上證券委托資格的券商達到86家。2003年3——4月，網上交易創下兩項歷史新高：一是網上委托交易量占深、滬證券交易所3——4月份股票（A、B股）、基金總交易量15943.38億元（雙邊計算）的比重達到14.38%.
二是截至4月底，我國網上委托交易的客戶數累計達517.50萬戶，占滬、深交易所開戶總數一半（3465.50萬戶）的14.93%.
3.我國網上期貨交易方興未艾。與發達市場經濟國家相同，我國對于衍生品網上交易都采取了謹慎的政策。由于期貨交易風險較大，當前我國網站主要是信息增值服務，而較少有客戶“直接”進行期貨證券交易的網站。我國三個期貨交易所均采用了“價格優先、時間優先”的電子交易、電子結算和過戶的方式，期貨交易所、期貨經紀公司均提供了一些網上信息增值服務，經紀公司與交易所之間采取網上交易形式，而客戶均通過經紀公司進行委托交易。2003年SARS以來鄭商所、大商所、上商所推廣資金管理電子化、開通交易所與會員單位的遠程交易，推進了網上期貨交易。
到2002年，深圳11家期貨公司共有6家開通了網上交易，部分期貨公司的網上交易量高達30%.
五、我國網上期貨交易模式及其規制和管理
1.“券商＋期貨”——可借鑒的網上期貨交易模式之一。在網上期貨交易沒有國家政策的情況下，許多證券公司采取了“券商＋期貨”的網上交易模式。這種證期緊密合作的模式也是一些新型期貨經紀公司區別傳統期貨經紀公司的獨特之處。投資者在這種模式下享受到真正的“一站式服務”，通過DDN專線，投資者可以在證券營業部任一臺電腦的股票自助系統可以隨時切換到期貨界面，進行期貨行情接收和交易。泰陽期貨是湖南省首家實現銀期轉賬，正式與省工行、建行簽訂全面合作協議的期貨公司，投資者可以非常方便地將自己銀行賬戶上的資金在期市與股市中自由劃轉。
首創期貨是北京第一家推出方便期貨投資者的“銀證實時轉賬”服務的期貨公司，在首創期貨開戶的期貨投資者，只需要擁有工行北京分行的活期儲蓄存折，再到首創期貨簽署相應的協議并辦理銀期轉賬開通業務，就可以通過首創期貨提供的網上、電話、現場自助三種方式使用該種業務。至今有些期貨經紀公司的網上交易比例已占其總交易量的75%.
2.網上期貨交易存在的問題與對策。近幾年來，網上期貨交易已經在一些交易所和經紀公司試點并取得顯著的成效，中期協于2002年12月30日公布了《期貨經紀公司電子化交易指引》，但與期貨網上交易迅速發展相比，網上期貨交易的規范性文件和司法解釋還存在欠缺。中國證監會頒布的《網上證券委托暫行管理辦法》，并沒有將網上期貨交易作為規制和管理對象，雖說我國獲準網上證券委托資格的券商達到86家，但沒有一家網上期貨經紀公司，至今沒有網上期貨交易的規范性文件和司法解釋，許多網上期貨交易探索具有某些試點性質。網上期貨交易是期貨交易的發展方向，將逐漸取代許多傳統期貨交易，這是一種不以個人意志為轉移的客觀實在。但這需要一個長期過程，不可能一蹴而就，政府及監管部門應積極引導，規范試點。作為國家管理機構應該給網上期貨交易以合法的規定，并對符合條件的期貨經紀公司授予名正言順的“網上期貨委托交易”權利，并將網上期貨交易納入中國證監會網上交易統計系統。
六、迎接期貨市場革命的到來
計算機和網絡技術為交易所通過兼并資源重組奠定了基礎，可以充分利用信息科技整合我國期貨證券資源，促進我國期貨證券業升級和發展。如：
1.香港交易所率先垂范，將香港期貨交易所、香港聯交所與中央結算公司合并組成統一聯網運作的香港交易所，而且2000年6月27日香港交易所股票上市成功。今年4月29日，香港交易所推出網上訂購和發送數據服務：網上訂購數據產品；靈活有效的送貨渠道，網址下載、電郵、郵寄光盤；信用卡網上付款、支票付款；產品資料和樣品；提供“我的戶口”：顯示訂戶資料和過去訂閱產品的詳情。
2.上海證券交易所如果與上海期貨交易所整合，上海證券交易所開發具有代表性的指數（如180指數）在上海期貨交易所推出股票指數期貨，可以充分發揮期貨交易所在期貨交易管理和風險防范方面的優勢，同時，股票指數標的物與股票指數期貨交易分開，也有利于避免過度投機。
1引言
我國國債期貨市場關閉至今已有10多年，這段期間我國金融市場環境已今非昔比。近年來，我國宏觀經濟處于高增長良好運行狀態，作為國債期貨市場依托的國債現貨市場也得到長足發展，加之保值國債的取消以及國債市場的規范管理，這些都為恢復國債期貨市場創造了條件。重建我國國債期貨市場已成為學術界較為關注的重點。目前股指期貨的研發工作已經接近尾聲，估計于2007年11月將會上市交易。
目前國內已經有不少學者在利率期貨方面以及金融衍生產品的定價方面做了很多研究工作。鮑建平、楊建明（2004）在《利率期貨交易對債券現貨市場價格發現的影響分析》中就通過分析期貨交易機制來闡述利率期貨交易的價格發現功能，從而給出利率期貨交易的必要性。高偉（2004）在《恢復國債期貨規避利率風險》中分析了我國恢復國債期貨的必要性，國債期貨試點失敗的原因，目前發展國債期貨的宏觀、微觀經濟環境，選擇在期交易所發展國債期貨的原因，以及下一步恢復國債期貨應注意的問題。
2重建我國國債期貨市場的必要性
(1)國債利率市場化改革需要國債期貨交易作為規避利率風險的工具以及形成完整的利率體系。國債利率市場化是指國債發行利率市場化。在國債利率市場化的條件下，一級自營商承銷國債后都面臨分銷、零售完畢期間利率以及價格變動帶來的風險。由于承銷量大，利率或發行價格稍微有一點變動，一級自營商蒙受的損失就非常大。為了避免損失，需要在期貨市場上買賣國債期貨合約予以套期保值。因此，國債期貨交易是國債利率市場化改革順利進行的必要保證。此外，國債期貨作為一種利率期貨，其在交易過程中形成的收益率就是市場利率。不同期限的國債期貨，其收益率代表了不同期限的市場利率水平，從而形成了一個從短期到長期的完整的利率體系，這為國債發行利率的確定提供了參考。
(2)國債期貨交易有利于二級市場的完善。首先，二級市場上國債流動性的提高需要大力發展各種派生市場，國債期貨交易是派生市場中最主要的交易方式。這種具有杠桿作用的交易方式，能促進國債現貨交易的活躍；其次，國債期貨市場是二級市場的內在組織體系，其交易情況代表一國國債市場的發達程度。缺少國債期貨市場，二級市場將是殘缺的，也不能充分發揮作用。
(3)國債期貨交易有利于公開市場業務的操作。公開市場業務操作順利開展的一個重要條件，就是具有運轉良好的國債現貨市場和國債期貨市場相配合；否則，公開市場業務的政策效果將無法實現。一方面，國債期貨市場形成的利率指標體系可以為央行的公開市場業務操作提供參照；另一方面，央行也可以直接在國債期貨市場上進行操作，影響國債的收益率水平進而影響利率，從而達到公開市場業務操作的目標。
3目前重建國債期貨面臨的主要問題
(1)國債現貨市場規模過小，與期貨市場規模不相適應。國債期貨的規模，應與國債發行規模、可流通國債規模、現券交易規模相適應。我國國債現貨市場規模過小，使國債期貨市場容量難以擴大，市場容量小、現券短缺使國債期貨市場上空頭投機者經常無法購入足夠的現券進行交割，被迫斬倉認賠。多頭常常利用這種不平等的優勢大舉逼空。且我國的國債現貨還有不合理的期限結構的缺點。合理的國債品種和期限結構有利于國債期貨的交割，對國債期貨品種的開發十分有利。然而，我國發行的國債品種較為單一，種類少。而且國債的期限結構也不合理，大多以短期國債為主，超過10年的國債非常的少。
(2)國債現貨市場流動性不強。國債現貨市場的充分流動性，能使國債期貨價格在較為合理的價位上波動。有利于抑制國債期貨市場的過度投機。然而，在現行金融體制下，銀行間債券市場成為了國債發行與交易的主要場所。雖然國債的交易總量大、品種豐富，但是交易者的數量卻有限，且銀行間債券市場參與主體存在趨同性。因此，相對來講。銀行間債券市場的流通是受限的，流動性差始終影響著國債現貨市場作用的充分發揮。
(3)利率的非市場化，使人為建立起來的國債期貨市場扭曲變形，難以形成真正意義上的國債期貨市場。長期以來，我國利率水平、利率結構均由中國人民銀行制定，并報經國務院批準后執行。存貸款利率水平穩定，偶有調整幅度也不大。投資者在利率水平相對穩定的金融環境中，套期保值的要求并不強烈，不需要利用國債期貨交易來規避風險。而且，利率非市場化導致國債現貨的到期價格并不受期貨市場影響，也無法通過期貨價格去揭示未來的均衡價格。這樣，我國國債期貨市場的價格發現功能也不存在。既然沒有了套期保值和價格發現功能，國債期貨也就只能作為一種投機手段了。
4重建我國國債期貨市場的建議
(1)繼續增發國債，擴大國債現貨規模。國債期貨交易需要以一定數量的國債現券為前提，只有現券數量足夠大，投資者才能形成普遍的保值需求，才能避免投機者利用證券供給的不足來操縱市場。因此，今后應繼續擴大國債的發行規模，增加國債供給。同時，注意調整國債的期限結構。目前國債品種單一且期限較短，以三年和五年期的國債為主，十年期以上的國債很少。這種狀況不利于國債期貨合約的設計與交易。因為以期限較短的國債為標的物的期貨合約，交易不久就因債券到期而下市，不利于期貨交易的連續進行，投資者套期保值的愿望也不強烈。只有加大發行長期國債的數量，并以此來設計國債期貨合約，才能改變這種狀況。
(2)改革國債利率形成機制，盡快實現利率市場化。國債期貨的交易對象是國債利率，其交易的主要目的是規避市場變動的風險。但我國目前每年國債發行的利率大都是比照同期銀行儲蓄存款利率來確定的固定利率。這種利率形成機制不利于國債期貨交易業務的發展。
(3)調整國債持有者結構，積極培育機構投資者。培育機構投資者，一方面，有利于充分發揮國債期貨市場的基本功能。因為，就我國情況來看，個人持有國債多數人是把它作為一種儲蓄手段。在這種動機下，他們不怎么關心國債流通市場價格的波動，而是持有到期、套期保值對他們來說并不重要。而機構投資者持有國債，由于其持有的數額大，國債價格波動對其收益有很大影響。因此，他們對套期保值的需求強烈，參與套期保值的活動也比較頻繁。另一方面，也有利于穩定國債期貨市場，防止期貨市場過度投機。由于機構投資者操作理智、穩健，投資方向多元化，不盲目跟風，因而對國債期貨市場的發展有穩定作用。
參考文獻
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［3］劉邦馳，何迎新.西方國家國債期貨交易及其啟示［J］.廣東商學院學報，2005,(1).
一、文獻綜述
20世紀70年代，由于布雷頓森林體系崩潰、金融自由化和金融創新浪潮的沖擊,國際經濟環境動蕩，全球范圍內利率、匯率波動風險增加，具有套期保值功能的期貨應運而生。此時，一些西方學者利用隨機過程展開始對市場價格進行研究，獲得了許多關于金融期貨理論的研究成果。至20世紀90年代，國內也出現了許多對金融期貨基本問題的研究。金融期貨研究組（1993）孫超英（1995）等基本上都介紹了金融期貨的基本情況及功能，并對于中國金融期貨市場的發展提出了相關意見。楊玉川（1998）以國際金融期權期貨發展為實證，對我國發展期貨期貨市場進行探討。錢小安（1995）還曾從市場關系角度對金融期貨進行研究，認為國債期貨存在崩潰可能，但由于之后國債期貨被暫停，這方面研究并未繼續深入。21世紀以來，國內對期貨研究逐漸增多，武春曉、姚文平（2001）討論了股指期貨交易規模問題，呂曉峰（2003）基于效率層面對金融期權、期貨與基礎市場間的關系進行了研究，但我國對金融期貨市場研究仍有待進一步的深入探討。
二、我國金融期貨市場交易品種少、創新性不足
金融期貨是指以金融工具為標的物的期貨合約。金融期貨作為期貨交易中的一種,具有期貨交易的一般特點,同樣具有發現價格、回避風險、套期保值的功能。但與商品期貨相比較,其合約標的物不是實物商品,而是傳統的金融商品,如證券、貨幣、匯率,利率等。我國金融期貨市場經歷了二十多年歷程，時間稍短，因此在交易品種方面還是有所欠缺。相較于國外發達的金融期貨市場，我國金融期貨市場品種稍顯匱乏。20世紀90年代，我國曾推出外匯期貨、國債期貨和股票期貨等金融期貨品種，但由于當時市場的問題，大多期貨類型都未形成規模，只有國債期貨得以幸免，但國債期貨后又由于327國債事件被停止。如今我國金融期貨市場上外匯期貨市場難以運行，股指期貨交易品種數量少。而交易品種數量過少直接限制了中國金融期貨市場的交易規模，使巨額資金有機會對金融期貨價格進行干預，為大資金操縱金融期貨提供了可乘之機。早在2007年就有過關于滬深300指數是否被人為操縱的討論，今年股指期貨正式受監管層同意批復之后,中信證券就曾出爐一份報告,暗示股指期貨存在縱的可能。倘若金融期貨市場不進行品種創新，使金融期貨的品種更加豐富，金融期貨交易規模因此擴大，就難以消除被大資金操縱的風險。此外，品種缺乏還抑制了金融期貨的交易需求。金融期貨品種是金融期貨市場的交易對象，是金融期貨市場賴以生存和發展的基本資源，期貨市場所具有的價格發現和規避風險的功能也是依托于期貨交易品種展開的。我國金融期貨市場上金融期貨品種過少，不僅導致大多數行業規避風險的需求不能得到滿足，而且容易造成市場系統性風險積聚，即可能產生大筆資金相對集中于少數幾個品種的現象，造成市場集聚效應，個別品種不堪重負，市場泡沫化；甚至引發金融震蕩，成為社會不安定的誘因。我國金融期貨市場品種單一，主要是由于缺乏適宜的運行環境，市場參與者對金融期貨了解不夠深入，市場不夠成熟。加之新品種上市機制存在缺陷，一個新的金融期貨品種上市往往需要經過復雜的審批程序，面臨環節多、成本高、周期長、不確定性大等問題，一定程度上造成了我國金融期貨市場品種單一的問題。他山之石，可以攻玉。針對品種匱乏問題，可以積極學習和引進國外先進的經驗，并依據中國金融期貨市場的現狀進行一定改造，優化品種結構，改善金融期貨市場中的問題。
三、中國金融期貨市場相關法律制度尚不完善
我國期貨市場的往往法規是當某方面問題發生后針對相關問題制定的，金融期貨市場利益誘人，易出現各種類型的非法事件，而發生的問題越多相關的法規也隨之增加，過多的法規給期貨市場上的執行造成了一定的困難。如中國證監會針對期貨主要市場的問題就制定了十幾個規范市場運行、控制市場風險、嚴厲打擊操縱市場行為的文件。不過是主要問題便已經制定十余個文件，那么要想解決市場上其他林林總總的問題所需要制定的規范性文件數量之多便可想而知了。若是以這種方法用來全面規范我國金融期貨市場的問題，那么將是繁復低效的。規范性文件過多只是我國金融期貨市場法律制度不完善的問題之一，中國金融期貨市場的法律監管方面同樣存在著問題。在我國，雖然有許多關于金融期貨市場的行政命令與法規，但到現在仍沒有一部期貨交易的法律，只是依靠效力層次和權威性并不足夠的法律法規支撐，行政色彩過于濃厚，十分不利于期貨市場的監管和規范。哪怕是美國，從創建期貨市場到法律法規逐漸完善也經歷了一百多年的時間，何況由于歷史局限性，中國在金融期貨市場走的是“先發展，后立法”的路子，因此法律體系存在不完善的情況情有可原，但法律制度中存在的問題還是必須著手解決。要想改善我國金融期貨市場存在的法律缺陷首先必須建立全國性的立法支持，使得監管能夠有法可依，監管進行起來能夠“底氣十足”；其次還要轉變“一事一立法”的法規制定方式，建立一套完備的期貨市場法律體系，更好的對金融期貨交易進行監督，減少市場中違規行為的發生，我國金融期貨市場的平穩運行。四、期貨交易所的自律監管問題隨著市場經濟的推行與改革開放的擴大，中國金融期貨市場繼續深入發展的趨勢不會改變。相較于發達的資本主義國家我國的金融期貨市場還很年輕，金融期貨交易所自律監管也難免存在缺陷。首先，中國金融期貨交易所定位模糊，導致交易所自律性受損。《期貨交易管理條例》規定期貨交易所是不以營利為目的法人，而《期貨交易所管理辦法》又明確規定金融期貨交易為公司制的組織形式，二者內容相互矛盾，中國金融期貨交易所定位不明確。不同法律主體的目標是不盡相同的，如果實行公司制，那么交易所將以營利為目標，而實行會員制則相反。如今的中國金融期貨交易所處在一個尷尬的地位，若是以公司制為出發點，那么交易所很有可能會為了獲得更多利益而減少自律監管的支出，放松對會員交易行為的監管，交易所的自律性自然也就大打折扣。其次，中國金融期貨交易所自律監管自身的積極性不足。中國金融證券交易所是經國務院同意，中國證監會批準，由上海期貨交易所、鄭州商品交易所、大連商品交易所、上海證券交易所和深圳證券交易所共同發起設立的交易所，屬于期貨交易所，與證券交易所的性質相同，共同收到中國證監會的監督管理。并且，在金融期貨市場問題的處理中交易所的規定和一些行為也是由政府主導的，這種力度的監管大大降低了中國金融期貨交易所的獨立性與自主性，易滋生其對政府的依賴，自律監管的積極性必然也受到影響。有問題并不可怕，發現問題并解決問題，促進我國金融期貨市場成長才最重要。對于交易所自律監管所存在的問題，尋求期貨交易所營利性與自律性的平衡是關鍵，只有定位明確了，中國金融期貨交易所才能更明白自身的職責所在。當然，我國政府對期貨交易所也應進行適度引導，給予交易所一定的獨立性，使其能夠積極進行自律監管。
參考文獻
期貨市場發展對小麥業波動性的影響
這里主要研究我國農產品期貨市場發展對小麥業波動性的影響。所采取的方式為：對小麥農作物近30年的種植面積、總產量做差分處理后分別考察其標準差在1993年前后的變化。標準差能表明數據的波動狀況，標準差越大則波動越劇烈，風險也就越大。差分可以消除趨勢性，得到數據的變化量。1993年我國正式開始期貨交易，因此，這里選擇以1993年為界線，對比此前后的變化。1993年后，也就是期貨市場正式建立之后，小麥種植面積和產量，它們的波動性非但沒有減小，反而顯著增加了。1993年后小麥的相關數據波動情況并沒有明顯改善，甚至更加劇烈。表現在圖形上就是：1997年到1999年間，小麥總產量變化量超過之前的任一兩年間的變化量；對于小麥種植面積變化量，在1993年之后的變化幅度也大于1993年之前的。
期貨市場發展對農民收入的影響
這里主要分析期貨市場對農民收入的影響，在此選擇兩個指標，一是成交量，二是農村居民家庭人均純收入。成交量可作為期貨市場發展程度的量化指標，成交量越大，說明此市場參與度高、信息流通廣、流動性強，對整個行業的影響就越大，這里選擇小麥期貨的年成交總額，數據取自中國期貨業協會網站。對于農村居民家庭人均純收入，這里選擇河南省的農村居民家庭人均純收入作為衡量農業經濟發展的指標，數據取自于《河南統計年鑒2010》。
（一）相關關系通過Eviews5.0得到河南農村居民家庭人均純收入與全國小麥期貨品種成交額之間的當期相關關系為0.561458。
（二）協整關系首先，對收入和成交額進行平穩性檢驗，這里仍然采用ADF檢驗。河南農民收入是2階單整，小麥期貨成交額也是2階單整，兩者是同階單整，因此，河南農村居民家庭人均純收入與我國小麥期貨成交額之間存在協整關系。協整關系是時間序列進行線性回歸分析和Granger因果檢驗的前提，基于以上的分析，我們接著對兩個指標進行Granger因果檢驗和線性回歸分析。根據P的值，可以看出，成交額不是農民收入的原因，農民收入也不是成交額的原因，即河南農民收入與小麥期貨成交額互相不為因果。運用EViews5進行線性回歸分析，得到回歸方程為：Y=1914.316+0.171379E線性回歸的結果表明，小麥成交額（E）前的系數很小，可以認為其對河南農村居民人均純收入的改變只能作出很微小的解釋，即對河南農村居民人均純收入的影響十分微小。
結論與政策含義
（一）對小麥種植業的啟示通過對我國期貨市場發展對農業影響的實證分析，可以從以下幾點來說明農產品期貨市場的存在對我省小麥種植業的啟示。第一，從優質小麥種植面積與小麥期貨品種成交額之間的關系來看，兩指標的相關關系為0.533772，但不存在協整關系，即長期內不具有均衡關系，但根據線性回歸分析，優質小麥種植面積會隨著成交額的增加而增加。因此，可以通過期貨市場，對期貨合約及交割標的物標準的設置來引導農戶對不同小麥品種的選擇。第二，期貨市場發展對農民收入影響的分析結果表明小麥期貨品種成交額對河南農村居民人均純收入的影響十分微小。主要原因應該是目前我國農戶參與期貨市場的很小，甚至很多農戶對期貨市場都不甚了解。
期貨機構數量少且分布不均吉林省僅有4家期貨公司，營業部17家，主要集中于長春市，像吉林，通化這樣的二級百萬人口以上的城市營業網點較少。網點的擴充需要期貨公司加大力度擴大規模，包括符合期貨從業資格的業務人員及前期資金的鋪墊。
期貨人才短缺從從業人員專業情況上看，金融類、經濟類、管理類專業是吉林省從業人員的主要專業。涉農專業人才僅占吉林省從業人員總量的2.26%。顯然，各期貨經營機構還沒有建立“利用現貨專業人員發展期貨業務”的經營理念。綜上所述，吉林省從業人員情況不容樂觀，未來必須大力培養和引進優秀研發人員，積極打造優秀的研發團隊，以適應現代期貨市場競爭。
加強對期貨市場的宣傳力度期貨市場的基本功能，決定其在經濟發展中享有不可或缺的地位。眾多投資者的積極參與是其基本功能得以正常發揮的必要前提。從吉林省目前的市場情況看，大多數市民和企業對期貨概念還很模糊，有些投資者對期貨投資的真正意義存在理解上的偏差。其主要原因在于我國期貨市場起步較晚，對期貨市場缺乏必要的宣傳機制，投資者對期貨行業認識上的不足是其徘徊在市場門外的直接原因。政府應通過政策上的傾斜支持，促使期貨公司加強對期貨投資的宣傳力度。
向公眾普及期貨投資基礎知識教育期貨市場在國內作為一個朝陽行業，它的推廣可以帶動整個金融產業的發展，是對投資者現有資本投資方式的有效補充。對投資者進行期貨知識普及教育，不僅可以加強其對期貨市場的理性認識，而且在促進理性投資的同時提升公眾的投資理念，達到活躍區域資本市場的目的。
組織期貨公司進入企業，充分發揮兩者的互動關系通過組織期貨公司進入企業方式，可以對企業員工的定期培訓，提高企業的套期保值、規避風險的意識。期貨公司和現貨企業的有效對接使得期貨公司能夠充分了解企業的生產經營情況，幫助企業規避不必要的市場風險，鎖定企業的生產成本，確保未來銷售利潤。有助于減輕市場價格波動對國民經濟發展的影響。
當前，我國期貨市場在發展的過程中仍面臨著一些問題與障礙，隨著商品經濟在我國的發展，當前期貨市場面臨著難得的機遇。站在繼往開來的十字路口，我們有必要重新審視我國的期貨市場，分析我國期貨市場上存在的主要問題，為我國期貨市場的發展提供建議。
一、我國期貨市場存在的問題
（一）交易主體單一
我國期貨市場的交易主體僅限于私營企業和自然人。國有企業只能限于作套期保值交易，金融機構和事業單位不得參與期貨交易，并嚴禁信貸資金和財政資金進行期貨交易。在新的《期貨管理條例》推行之前，期貨公司作為市場主體只能不能自營[1]。
（二）交易品種少，成本高
目前，我國期貨市場上，上市品種只有棉花、小麥、燃料油等13個，一些金融業品尚在基礎性研究之中，股指期貨推出時間一再延遲。隨著經濟的迅速發展和經濟形勢的變化對期貨市場提出了更高的要求。而我國期貨市場上上市品種過少，制約了市場功能的發揮，造成了期貨市場的低效率。我國期貨交易所收費項目單一，交易費用較高，平均占80%。2006年，上海期貨交易所年報顯示，手續費收入占92.65%，會員年會費占0.56%，其他收入占6.79%。收費項目還是比較單一，交易成本并未明顯下降[2]。因此，交易所收費結構單一，缺乏有效的信息服務、監管服務，期貨市場收費結構不合理，成為我國期貨市場上的一個大問題。
（三）監管模式不適應期貨市場發展趨勢
監管方式以行政手段為主；證監會在代表政府實施監管的過程中，一方面缺少對行業發展的宏觀決策權，另一方面又對行業內部管理又過于寬泛，過于微觀；監管法規以限制性規定為主，嚴重阻礙期貨市場的良性發展。相應的法律法規主要考慮的是如何管住市場，而沒有考慮如何鼓勵交易、發展市場，發揮期貨市場的經濟功能，使期貨市場發展空間受到極大限制，造成了嚴重的負面影響。
（四）期貨市場與現貨市場結合不密切
在現達的市場經濟體系中，期貨市場作為重要的組成部分，與現貨市場、遠期市場共同構成既有分工又密切聯系的多層次的有機整體。從1990年中國鄭州商品交易所成立的17年來，中國期貨市場的發展并不順利，一些涉及面廣、參與者眾、影響大的風險事件時有發生：從327國債到708天然膠，從105綠豆到209大豆，幾乎每年都會發生程度不同的風險事件。我國現貨市場存在的種種缺陷已影響到期貨市場的正常發展。
二、存在問題的原因分析
（一）交易主體方面
我國期貨市場與國外期貨市場相比，發展層次單薄，期貨市場持續發展動力不足。究其原因在于：我國期貨市場不是由現貨商根據自身發展需要自發組織起來的，現貨市場的不發達導致期貨市場在合約質量標準和交割環節存在一定的成本，生產者直接進入期貨市場特別是農產品期貨市場進行套期保值交易不夠廣泛。
（二）上市品種方面
我國期貨市場品種結構單一的現狀，主要是由于落后的品種推出機制。我國期貨品種推出審批權在證監會之手，這是一種行政。同時，證監會并未建立品種推出長效機制。品種推出審批過程過于繁瑣，推出時滯相當長，有些品種甚至在這種冗長的審批程序中被“高高掛起”[3]。金融期貨交易在我國期貨市場上未能取得成功，原因是在當時的中國金融市場上，主要的金融價格還不是完全的市場決定的價格，基本上不具備發展金融衍生產品的基本條件，匯率雖然已經實現并軌，但是國家對外匯實施嚴格管制；國家對存貸款利率和國債發行利率存在著正式或潛在的管制，真正的市場化利率也尚未形成。
（三）交易成本方面
我國期貨市場上交易成本過高，主要由于期貨交易所交易成本過高。交易所交易成本與交易所體制有關。各交易所熱衷于交易所的豪華，其房產投資成為期貨交易成本的主要組成部分；期貨交易所追求利潤和稅收，交易所會員的意見對交易所并無約束力[4]。
（四）監管體系方面
法制不健全，在期貨交易的各個環節，法律手段運用表現為可操作性差、執法力度弱，不能形成完整的期貨法規體系；在建立期貨市場初期，各地為了各自區域的發展，把本地區辦成一個金融貿易中心，爭辦交易所，一哄而上。中央政府開始行政管理時，已有幾十家交易所。中國證監會對交易所的高層干部實行直接管理。對于期貨市場對國民經濟的重要貢獻認識不足，難以重視它的正面作用[5]。在這種情況下，政策取代了法律，行政干預的過多、過亂，使得期貨市場監管機制錯位，無法形成嚴密的監管體系。期貨交易所的自律也因政府的干預使效果大打折扣。
（五）我國期貨市場與現貨市場關系方面
中國的現貨市場極不發達，流通渠道很不暢通，中間環節繁雜，合約履約率低，廣大生產、經營企業在現貨市場中除要承擔價格風險外，還在很大程度上面臨合同單方違約、資金拖欠、質量糾紛及貨物運輸不到位等非價格因素的風險。
三、完善我國期貨市場的建議
期貨市場作為社會主義市場經濟體系的重要組成部分，在市場經濟中發揮著十分重要的作用。針對當前中國期貨市場存在的問題，應該從以下幾個方面著手解決上述問題。提高期貨市場監管水平；完善期貨市場法律體系，借鑒國際期貨市場的三級監管體制，形成市場自律為主的監管體系；完善市場結構，建立以市場為導向的品種上市機制，不斷增加新的交易品種以滿足市場經濟主體套期保值的需求，加快品種上市的制度改革，為有效控制期貨市場的風險；完善處罰制度；明確期貨公司定位，加強公司結構治理，完善內控制度，不斷增強公司的實力，提高抗風險的能力。
參考文獻
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